FX168财经报社(北美)讯 中国曾经是世界上最有利可图的债券交易市场之一，而目前房地产市场不断恶化的危机正在将借款人的垃圾美元债券拖入更深的困境。
本周中国离岸信贷市场进一步走低，二十大几乎没有发出任何信号，表明房产市场政策和新冠疫情措施可能发生重大变化，这些政策和规则也阻碍了信贷行业的发展。
由房地产公司主导的证券的平均价格周二下跌了1至2美分，达到56美分以下的历史最低点。中国的高收益票据现在已经从2021年的高峰期创下了超过55%的跌幅。这凸显了中国政府面临的挑战，政府正在尝试帮助房地产市场摆脱过度债务，同时防止占中国经济总量约五分之一的行业出现更严重的衰退。
周二(10月18日)澳新银行大中华区首席经济学家Raymond Yeung对彭博电视说：“唯一的出路是政府大量参与，比如说地方政府从私人开发商手中购买资产。”
一个迹象表明，中国的政策措施越来越受到交易商的怀疑。尽管有新的信号表明政府正在计划采取措施，帮助支撑房产市场的流动性，但最新的跌势还是出现了。
根据8月份出台的一项计划，一小部分开发商将在国家担保下发行地方债券，这也是第一次开放商发行债券，并计划发行更多此类债券。在100多个城市拥有住宅和商业项目的新城控股计划发行多达15亿元人民币（2.08亿美元）的债券，碧桂园控股有限公司和龙湖集团控股有限公司也在计划发行债券。
8月这一计划使股票和美元债券飙升，但涨势在几周内消退。此后投资者一直在关注政府进一步的行动，尤其在最近出售国家担保票据的一家开发商本月未能支付债务之后。
野村国际香港有限公司信贷台分析师Iris Chen说：“这种类型的债券发行可能一再重复，表明政策制定者的支持，但它对建筑商的财务状况和投资者信心的帮助有限，发行规模与建筑商的流动性缺口相比很小。”
中国的高收益美元债券目前已进入第二年的亏损期，与2010年至2020年每年约9%的平均回报率形成鲜明对比。在黄金时期，瑞士信贷集团和高盛集团等机构将国际资金涌入中国，在渴望收益的世界中，这一类别的收益非常突出，而且违约情况极为罕见。
2020年中国开始在全国范围内对杠杆和房地产投机进行取缔之后，这一切都开始解体。过去的一年里，包括房地产巨头中国恒大集团在内的开发商的违约行为像滚雪球一样越滚越大，并因全球固定收益市场的广泛抛售而变得更加严重。某些开发商的项目没有完工，而一些购房者则发起了前所未有的抵押贷款抵制行动。
像世界上其他国家一样，中国政府一直在努力引导房价下降。对许多城市居民来说，房价已经贵得离谱。中国政府也一直希望使市场摆脱借款人将得到救助的想法，在房屋销售持续低迷的情况下，政府正在帮助稳定房地产市场。
中国金融监管机构最近告诉全国最大的国有银行，在今年的最后4个月，需要至少向陷入困境的房地产行业提供6000亿元的净融资。但最近的事态发展表明，这并不足以缓解问题。
一个典型的例子是总部位于上海的旭辉控股集团有限公司，该公司本月早些时候因未能支付港币可转换债券的票息而违约。这一情况令人担忧，旭辉集团曾被认为是国家担保的晴雨表。
中国房产开发商的股票也一直在受挫，上周彭博资讯对中国房产行业的评估达到了2012年1月以来的最低点。