大爆炸2.0！英国金融风暴放宽金融管制 “明年滞涨经济萎缩0.4%”

FX168财经报社(香港)讯 从放松投资银行业务对零售银行业务的“围栏策略”，再到取消银行家奖金上限和降低对大银行利润的附加费，英国政府正在寻求放宽金融危机时期对英国银行的一些限制。英国商业联合会(CBI)周一预测，由于通胀居高不下且企业暂停投资，英国经济明年将萎缩0.4%，这对长期增长前景黯淡。

大爆炸2.0：英国试图止血经济衰退

英国财政部经济大臣安德鲁·格里菲斯(Andrew Griffith)在上周的一次会议上预示了围栏制度的变化。上个月，英国财政大臣杰里米·亨特(Jeremy Hunt)概述将大银行利润的附加费从8%削减至3%的计划。今年早些时候，政府宣布将取消银行家工资200%的奖金上限。

这并不完全是80年代玛格丽特·撒切尔(Margaret Thatcher)主持的大爆炸，当时伦敦金融市场和银行业全面放松管制，向外国机构开放市场，导致活动和外国参与急剧增加。它见证了交易量的飙升，金融领域的并购活动激增，并将伦敦转变为金融中心，挑战华尔街的全球领导地位。

(来源:Brisbane Times)

2008年的金融危机对英国造成沉重打击，迫使大大小小的银行进行救助，并导致世界上任何地方对银行实施的一些最严格的新规定。对银行而言，将零售银行与投资银行活动隔离开来可能是国际上应对危机的最繁重的措施。

除了将零售银行的存款和资本与银行的其他业务隔离开来之外，零售存款基础超过250亿英镑，约合450亿美元的零售银行，必须在单独的法律结构内设立独立的董事会和管理层。

据估计，有超过2300亿英镑的过剩资本被困在这些被围起来的实体中，因此一直在推动放宽限制，以使这些资本能够更有效地部署在银行的其他地方。碰巧的是，正在讨论的放宽限制只是微乎其微，仅适用于在英国拥有较小零售业务的银行，如桑坦德银行或维珍金融。

汇丰银行、巴克莱银行、劳埃德银行和NatWest等大银行仍将在结构上分离，尽管可以说为应对2008年危机而采用并在之后完善的全球资本充足率和流动性制度是一种更具成本和资本效率的制度实现与“围栏策略”相同的最终结果的方法。

围栏策略又称为ring-fencing，投资者分离若干金额的资金，使之无需面对外部风险的策略，一般是离岸投资采用的策略。

汇丰银行、巴克莱银行、劳埃德银行和NatWe然而，在英国退欧危及伦敦作为全球金融中心的地位的环境下，对这个问题的谨慎态度反映了更普遍的金融服务态度。现在，阿姆斯特丹的欧洲股票交易量超过了伦敦，今年法国股市的市值超过了英国股市。

或许对伦敦的地位更具威胁的是欧盟计划要求衍生品交易商使用欧洲清算所进行部分交易，这威胁到伦敦对估计超过26万亿美元，约合39万亿美元的市场的控制。伦敦主导着世界利率互换和货币衍生品，包括以欧元计价的衍生品交易。

英国脱欧后，其中一些活动已转移到纽约，现在欧盟希望通过要求逐步增加欧盟平台上的清算量来强制汇回至少一些以欧元计价的交易。欧盟希望对以欧元计价的衍生品活动进行更多的欧洲监管。

在英国脱欧后的环境中，欧洲人正在削弱英国在金融市场和金融服务活动中的主导地位，并试图迫使以欧元计价或以欧元为基础的活动重返欧洲。金融市场和服务是英国经济的重要组成部分，约占税收收入的10%和所有服务出口的近20%，雇用约230万人。它也可以说是英国经济中最具国际重要性和竞争力的部门。

英国人已经能够抵消“通行证”结束的一些影响，这允许总部设在英国的金融服务公司通过分支机构而不是子公司在欧盟内运营，同时保留其地区总部、基础设施和绝大多数他们在英国的员工，通过扩大他们在亚洲的关系，到目前为止失业率最低。

然而，资本大量流失，估计有1万亿英镑的资本在英国退欧后从英国转移到欧洲，并响应欧盟要求公司在欧洲建立子公司并对其进行资本化，并受制于欧盟而非英国法规。英国脱欧公投六年后，英国仍在努力重新定义其在全球经济和金融体系中的地位，即使脱欧的影响开始显现。

虽然撒切尔的经济大爆炸可能在加剧2008年危机对英国金融体系和经济的影响方面发挥了作用——英国银行体系是受危机打击最严重的国家之一，纳税人付出了巨大代价，但最明显的机会是减轻欧盟正在追求的对英国金融市场的侵蚀，并减轻英国退欧通常造成的破坏性影响，即英国市场的定位和监管与欧盟的不同。

欧盟委员会是一个严厉的监管机构，欧元区市场支离破碎。仍然没有银行业联盟，该地区的经济状况差异很大。这不是一个开展金融服务活动的容易或高效的地区。明智的放松管制和有利于市场的政策可以帮助伦敦保持其作为世界第二大金融中心的地位。

自身经济的深度衰退，在短命的特拉斯政府玩弄更激进的财政政策后，其债券市场和养老基金部门最近几近崩溃，以及对来自俄罗斯和中东的更具争议的外国资本的强烈反对然而，近几十年来大量资金涌入伦敦意味着苏纳克政府将谨慎对待金融改革。

英国脱欧公投六年后，英国仍在努力重新定义其在全球经济和金融体系中的地位，即使脱欧的影响开始显现。英国目前为开放其银行业而采取的试探性措施不会阻止金融活动向欧洲大陆转移，它们太有限了，但至少表明英国正在开始做出回应。

CBI：英国经济2023年萎缩

英国商业联合会周一预测，由于通胀居高不下且企业暂停投资，英国经济明年将萎缩0.4%，这对长期增长前景黯淡。“英国处于滞胀状态，通货膨胀率飙升、负增长、生产率和商业投资下降。公司看到了潜在的增长机会，但逆风导致他们在2023年暂停投资，”CBI 总干事Tony Danker说。

CBI的预测与6月份的上一次预测相比大幅下调，当时它预测2023年将增长1%，并且预计国内生产总值(GDP)要到2024年年中才能恢复到新冠之前的水平。

英国受到俄罗斯入侵乌克兰后天然气价格飙升、新冠大流行后劳动力市场复苏不完全以及投资和生产力持续疲软的沉重打击。CBI表示，失业率将从目前的3.6%上升到2023年底和2024年初的5%的峰值。

(来源:Brisbane Times)

英国10月通胀率创下41年新高11.1%，大幅压缩消费需求，CBI预计下降缓慢，明年平均为6.7%，2024年平均为2.9%。CBI的GDP预测没有英国政府预算责任办公室的预测那么悲观，后者上个月预测2023年将下降1.4%。

但CBI的预测与经济合作与发展组织(OECD)的预测一致，该组织预计明年英国将成为欧洲表现最差的经济体，仅次于俄罗斯。CBI预测，到2024年底，商业投资将比大流行前水平低9%，人均产出将下降2%。

为避免这种情况，CBI呼吁政府让英国脱欧后的工作签证制度更加灵活，结束它认为有效的陆上风力涡轮机建设禁令，并为投资提供更大的税收优惠。 “如果不采取行动，我们将失去增长的十年。GDP是两个因素的简单乘数：人及其生产力。但我们没有我们需要的人，也没有生产力，”Danker说。