FX168财经报社(北美)讯 市场分析师们表示，随着金融市场面临美国经济明年将陷入衰退的预期，股市、债市和大宗商品持续数月的熟悉交易模式开始瓦解。
尽管美国长期国债收益率继续下跌，原油价格跌至年内最低水平，但标普500指数周三仍创下近两个月来最长连跌纪录。
在今年的大部分时间里，随着借贷成本成为市场的一个关键担忧，美国国债收益率下跌与股票估值上升同时出现。
现在，这种情况似乎正在发生变化，这表明投资者开始为即将到来的经济衰退做准备，尽管股市还没有完全接受这种观点。
“铜价下跌，油价下跌，尽管库存报告低于预期，而且中国正在重新开放。经济衰退拖累了一切，”Cetera investment Management首席投资官Gene Goldman表示。
FactSet的数据显示，本周迄今为止，美国原油价格下跌10.5%，至71.59美元/桶。尽管铜价在此期间小幅上涨，但今年迄今为止仍下跌了13%以上。自12月初以来，10年期美国国债收益率已下跌约25个基点。
标普500指数自10月中旬开始大涨，但本周迄今下跌2.8%。盈透证券首席投资策略师Steve Sosnick说，在熊市期间，大幅但短暂的反弹并不罕见。
到目前为止，尽管对2023年企业盈利增长的预期有所放缓，但股市仍出人意料地保持上涨势头。
根据FactSet的平均估计，今年6月，股票分析师预计2023年公司盈利将增长10.3%。截至12月7日，这一预期已降至5.9%。包括摩根士丹利的Michael Wilson在内的一些华尔街人士预计，收益将在2023年出现收缩。
但在债券市场，长期债券收益率不断下降，加上美国国债收益率曲线日益倒挂，发出了一个相当强烈的信号，即市场预计明年将出现衰退。
“对经济衰退的预期正在加强，这是正确的。我们开始看到它已被市场反映出来，在经历了上个月的反弹之后，这并不令人意外，”纽约梅隆投资管理公司高级投资策略师Jake Jolly表示。
华尔街有句古老的格言：债券市场是美国经济前景更可靠的向导。
“当股市和债市对经济走势的看法不一致时，我倾向于更相信债市，”Sosnick称。
如果这种情况再次成立，这将意味着股市可能会继续走低。
“如果标普500指数在3930点，那么实际上这意味着明年的收益不会下降。但在经济衰退时，收益通常会下降10%到15%，”Lazard Asset Management美国股票主管Ron Temple说。
尽管美联储今年将政策利率提高了大约四个百分点，但至少到目前为止，美国经济似乎保持得不错。
美国劳动力市场11月份增加了26.3万个就业岗位，而美国第三季度国内生产总值(GDP)增长了2.9%。就连本周早些时候发布的供应管理学会(ISM)服务业活动晴雨表也超过了55%，这是一个表明增长的水平。
对美联储来说，更大的问题是，截至11月的一年中，工资水平从上月的4.9%上涨至5.1%。投资者担心，如果经济不降温，通货膨胀将继续升温。
如果经济和通货膨胀都能维持下去，许多华尔街人士预计美联储将进一步加息，使经济陷入衰退。
芝加哥商业交易所的美联储观察工具显示，截至周四(12月8日)，联邦基金期货市场预计，美联储的基准政策利率将在3月或5月达到4.75%至5.25%之间的峰值，之后美联储将在年底前开始降息。
Temple表示，这意味着市场预计明年年中之前的某个时间将开始大幅下滑。如果这种情况真的发生，股市可能还会面临更多的痛苦。
