是时候退出加息了？“债券之王”格罗斯：美联储可能已达到最佳利率

FX168财经报社(香港)讯 随着美国通胀率开始呈下降趋势，争论不可避免地转向了美联储何时应该退出加息，传奇的“债券之王”、太平洋投资管理公司(PIMCO)共同创始人格罗斯(Bill Gross)近日表示刚刚警告说，美联储正面临超调目标的风险。

虽然最近美国通胀显示出一些正常化的积极迹象，但许多人担心今年六次加息的设计师美联储似乎无意很快停止。对美联储激进策略的批评者表示，央行将利率目标保持在过高的时间过长，可能会导致利率目标过高。部分批评在于今年加息的速度，几乎没有时间评估每次加息对通胀和经济状况的影响。

“美联储可能遗漏的一件事是隐藏杠杆的危险水平，资产负债表外和基本上不受监管的债务，目前正在经济中流通，”格罗斯警告说。

(来源:Yahoo News)

格罗斯在英国《金融时报》的一篇评论文章中写道，当今经济存在“过多隐藏杠杆”的非常真实的风险，他建议美联储考虑是否已经达到“最佳”利率水平。“过度调整的危险和前瞻性货币政策的必要性强烈支持这一点，”他写道。“美联储现在应该停止加息，等着看酒碗里的酒是否已经喝完了。”

2002年，《财富》杂志(Fortune)称格罗斯为“邦德之王”，今年NPR的玛丽·柴尔兹(Mary Childs)撰写的传记标题中也使用这个昵称。格罗斯在Janus Henderson任职期间基本平安无事后于2019年退休，但他在债券市场上的革命性工作为他赢得绰号，并且一度控制着世界上最大的债券基金。

格罗斯对债券，也就是公司或政府出售的一种债务形式的偏爱，使他成为警告大量隐藏债务如何影响当今经济的权威。

在他为英国《金融时报》撰写的专栏文章中，格罗斯写道，认识到当今经济中流通的“危险债务水平”是重要的，他引用最近的审查国际清算银行发现，投资者一直在承担大量“资产负债表外美元债务”，这给美国经济带来了巨大风险。

格罗斯写道，这种隐藏的影子银行债务总价值65万亿美元。他建议美联储更加关注影子银行，即不属于传统监管银行体系的债权人和经纪人等非银行实体网络，并敲响隐藏杠杆过多，背后影子债务过多的警钟关门。

实际上，格罗斯并不是唯一一个警告在日益不确定的经济环境中高债务的极端风险的市场观察家。纽约大学经济学家兼经济咨询公司Roubini Macro Associates主席努里尔·鲁比尼(Nouriel Roubini)在11月的一次会议上警告说，一场迫在眉睫的“大滞胀性债务危机”面试与《财富》杂志一起，堆积如山的公共和私人债务有可能使经济陷入长期混乱。

格罗斯写道，美联储应该坚持目前的利率水平，目前处于4.25%至4.5%在本月最近一次加息后的范围内，并在采取更多行动之前感受经济。他提到所谓的R-star率，也称为实际中性利率，这代表了经济处于充分就业状态下的理想利率，并认为R-star和当前的联邦基金利率都已经处于最佳水平，考虑到隐藏的债务力量，进一步提高它们可能意味着更多的麻烦。

利率暂停的可能性很小

格罗斯确实补充说，只有在通胀“似乎接近可接受水平”的情况下，当前的利率目标才是理想的，因此债券之王可能会受到最近趋势的鼓舞。11月美国消费者价格上涨7.1%与去年同期相比，低于10月份的7.7%，这是自6月份9.1%的峰值以来通胀连续第五次放缓。关键要素的价格已经下降，包括汽油甚至可能已经开始下降住房，促使一些人宣布最坏的情况已经结束。

最新的价格数据鼓舞了许多经济学家，从诺贝尔奖得主保罗克鲁格曼到密歇根大学贾斯汀沃尔弗斯，宣布通货膨胀已经见顶，经济正走上正常化的道路。甚至前财政部长拉里萨默斯，他过去曾预测深度衰退和高失业率由于美联储延迟采取行动，最近承认价格下降速度比他预期的要快。

“但就目前而言，经济似乎更强劲，通胀和通胀预期略低于我几个月前的猜测，”萨默斯说，写了上周在最新的CPI报告发布后在Twitter上。

但是，尽管出现了令人鼓舞的迹象，但美联储已表示，在通胀恢复到央行可接受的水平之前，还有很长的路要走。在本月早些时候央行2022年最后一次会议上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)告诫“我们还有一些路要走”，虽然他为明年小幅加息敞开大门，但几乎没有机会看到加息暂停。

“我们今天的判断是，我们的政策立场还不够严格，”他说。“我们将坚持到底，直到工作完成。”