FX168财经报社(北美)讯 周一(2月20日)，尽管美国消费者物价指数(CPI)强于预期，但主流人士似乎仍然相信，美联储能够控制住通胀，让经济实现软着陆。但美国知名经济学家、欧洲太平洋资本(Euro Pacific Capital)首席经济学家兼全球策略师彼得·希夫(Peter Schiff)认为，央行不可能赢得这场斗争——至少在不导致经济崩溃的情况下。由于美联储不愿意这么做，它不会全力以赴。希夫称，美联储在通胀枪战中用了一把刀。
尽管CPI数据高于预期，但股市上周表现相当不错。一些科技股和比特币等风险资产本周表现不错。木头姐(Cathie Wood)的Ark Invest本周上涨约7%。彼得表示，投资者正在回补2022年跌幅最大的股票和资产的空头头寸。
与此同时，在CPI报告和远强于预期的零售销售报告公布后，黄金遭到抛售。金价上周收跌约20美元/盎司。
彼得表示：“黄金和比特币走向相反的方向是有道理的，因为它们代表着非常不同的资产类别。黄金是一种安全的避风港、价值储存、通胀对冲，而比特币是一种高度投机的数字代币。这就是投资者本周买入的东西——像比特币这样极其昂贵或被高估的投机资产。”
彼得指出，黄金股也受到重创。黄金开采公司面临的问题之一是成本上升。
为什么他们的成本在上升？彼得给出的答案是物价上涨。
为什么黄金价格的上涨没有与这些成本成比例或超过这些成本？
希夫指出，这是因为投资者仍然不担心通货膨胀。“他们仍然相信美联储将会控制住通货膨胀。因此，黄金价格的上涨没有采矿成本的上涨那么多，因为投资者仍然没有意识到通货膨胀会持续下去，他们没有将未来的通货膨胀计入今天的黄金价格。因为，如果他们这样做，黄金的价格就会比现在高得多，那么开采成本上升就无关紧要了，因为正在开采的黄金价格会上涨得更快。”
其他行业也面临着类似的成本压力。1月份生产者价格指数(PPI)上涨0.7%。与此同时，雀巢(Nestle)宣布计划在2023年进一步提高价格，以帮助弥补不断上涨的成本。
“我们的毛利率下降了大约260个基点，这是一个巨大的下降。这是在我们在2022年完成所有定价之后，”该公司首席执行官说。
彼得说，那些认为我们已经经历了最糟糕的通货膨胀的人是错误的。
“我们所看到的只是未来的小额首付。在未来几个月和几年里，我们将看到价格大幅上涨。”
他还指出，美联储在对抗通货膨胀的“战争”中几乎没有取得任何进展。事实上，彼得说美联储甚至可能倒退了。
“是的，由于大宗商品价格最初的回落，我们暂时松了一口气。但一旦大宗商品价格触底，它们将冲向新高，我们将看到我们实际上失去了多少。因为美联储甚至还没有将利率提高到足以将通胀率恢复到2%的水平，我们也没有从美国政府那里得到必要的合作。”
请记住，美联储已经承认，仅靠货币政策无法抑制通货膨胀。美国政府的财政政策助长了通货膨胀，美联储需要联邦政府停止大量借贷和支出。然而，这似乎并不可能。
彼得指出，美国既没有减少政府支出，也没有采取紧缩的财政政策来帮助降低通胀，其反而在上升。尽管拜登撒谎说他正在减少赤字，但赤字正在上升，这是一种扩张性的财政政策，为通货膨胀火上浇油。
彼得说，消费者债务的迅速上升也表明，美联储正在输掉对抗通货膨胀的战争。通货膨胀的定义不仅仅是货币供应的扩张，其也是信贷的扩张。借钱增加购买力。因此，如果信贷扩张，就会产生通货膨胀。
“如果美联储真的在对抗通胀方面取得了进展，消费者就会减少借贷。信用卡债务将会下降。但这并没有发生。这是因为尽管利率上升了，但还没有上升到足以阻止人们借贷的程度。这是必须发生的事情。”
彼得说，解决办法是更大幅度地提高利率，也许还要求银行保持更多的存款准备金，这样可供放贷的资金就会减少。
“如果美联储真的要认真对抗通胀，那么它就需要这么做。但它并不严肃，因为它知道，如果它严肃地对抗通胀，经济就会崩溃。事实上，这很可能会引发金融危机。这就是为什么它没有严肃对待。但它永远不会承认这一点。因此，它不得不假装在努力抗击通胀，尽管它仍在推行火上浇油的政策。”
主流人士仍然认为，将联邦基金利率提高到5%左右将抑制通货膨胀。然后，他们假设央行将能够迅速降低利率。彼得说他们忽视了历史。
“如果你回顾一下上世纪70年代的经历，就会发现，把通胀精灵放回瓶子里要比人们想象的困难得多。”
彼得指出，从1959年到60年代初，通货膨胀率连续7年低于2%，直到60年代末才开始攀升。然后，在接下来的十年里，通货膨胀率都高于2%的目标。前美联储主席沃尔克在1980年将利率提高至20%，继续与通胀作斗争。直到1986年，通货膨胀率才回到2%。当时，联邦基金利率平均水平一度高达14.35%。即便如此，80年代末90年代初，消费者价格指数仍连续几年出现飙升。
与此同时，美联储主席鲍威尔认为他可以在5%的利率下迅速让CPI回到2%。
“这一利率甚至还没有高到足以控制通货膨胀的程度。……这很清楚；如果你看看20世纪80年代，为了最终将通胀率降至2%，利率不得不升得多高，又必须维持多久，你就会发现，我们才刚刚开始。4.6%的联邦基金利率根本不算什么。我们需要看到联邦基金利率达到目前水平的两倍或三倍。问题是经济无法像过去那样应对危机，因为我们在债务问题上的处境截然不同。”
一场严肃而有效的对抗通胀的斗争将扼杀这种泡沫经济。
“总有一天，市场会接受经济现实。现实情况是，除非利率从现在开始大幅上升，并导致股票、房地产大幅下跌，出现大规模衰退或金融危机，否则我们要么不得不承受所有这些，要么通胀将继续存在。我们不能生活在这样一个梦想的世界里，美联储只把利率提高到5%左右或稍高一点，这就可以把通货膨胀率降低到2%，一切都很好，美联储可以把利率降低到一个高负债经济体过去十年左右已经习惯的数字。这不可能发生。要么选其一，要么选另一个。要么因为美联储切实抗击通胀而一切都随之崩溃，要么美联储停止抗击通胀，试图支撑一切，我们不得不无限期地忍受高通胀。”