债市突发！中国最活跃债券“交易量骤降近60%” 经纪商暂停汇总报价 官方沉默未表态原因

FX168财经报社(香港)讯 中国债市响起警告，在固定收益经纪商停止向交易员长期依赖的数据供应商提供汇总债券报价后，中国交易最活跃的债券国开行10年期债券成交量，周三(3月15日)较前一天骤降30至60%。让市场恐慌的是，目前还没有关于暂停原因的官方评论。

综合中国媒体消息，官员们要求一些做市商通过维持交易量、缩小买卖价差和尽可能提供公司债券报价来提供稳定性，但没有说明是从哪里获得信息的。交易员认为这对于145万亿元人民币，约合21万亿美元的市场运作至关重要。路透社报道称，此举是中国银行保险监督管理委员会下令解决数据安全问题。

常用的固收行情软件突然暂停债券报价会对中国总规模达21万亿美元的债券市场产生何种阻碍，从国开行10年期债券成交量的下降便可见一斑。交易员为获取债券报价从资讯平台转而使用社交媒体，企业债券和地方政府债券等流动性较弱的证券受到的影响可能更大。

(来源:彭博社)

“我们在交易效率方面正在倒退，因为这肯定会降低二级交易量，”新加坡CreditSights Inc.的高级中国信贷分析师Zerlina Zeng表示。“这肯定会引发对中国监管透明度的更多担忧。”

彭博社指出，定价问题在中国尤为突出，中国的场外交易市场占主导地位，识别交易对手和获取报价一直是交易员头疼的问题。在没有数据源的情况下，交易员转向腾讯QQ和微信上的聊天室来分享价格和进行交易，这种方法在世界许多地方都是违反规定的。

随着该国在全球固定收益投资组合中所占比例越来越大，引发了动荡。中国一直在努力提高其金融市场的效率和透明度，以吸引急需的外国资本，但出人意料的监管干预令投资者望而却步。

路透社周二援引知情人士的话报道称，由于数据安全问题，银保监会要求包括Tullett Prebon和NEX International Ltd.在内的合资企业在内的券商，停止向外部各方提供债券数据。

中国媒体援引一位知情人士的话说，经纪人受到审查是因为他们的许可业务不包括数据馈送服务。

官方对这个问题的沉默加剧了市场的不安，尤其是考虑到国家对私营企业主导的行业的侵蚀越来越大。中国的债券市场由场外交易主导，找到交易对手方以及获取市场报价一直是令交易员头疼的问题。

Qeubee和Dealing Matrix等最受欢迎的数据供应商是大约十年前出现的私营公司，旨在满足对经纪人实时报价的需求，提供整合货币经纪商实时债券报价的数据。

“如果监管机构后来拿出自己的营利性报价终端或成为这些供应商的控股股东。这将不仅仅是一个透明度问题或沟通问题，”Zeng补充说。

据交易员称，周三，由中国央行附属机构运行的一个竞争系统，仍在提供来自两家经纪商的实时价格。据三位用户称，与私营竞争对手不同，中国外汇交易中心(CFETS)提供的服务不收取费用，尽管该系统被认为难以使用且不够全面。

另外，彭博资讯的母公司Bloomberg LP也为金融服务行业提供固定收益交易、数据和信息。

最新举措是在中国对中国金融市场进行大幅干预的背景下进行的，这些干预削弱了海外的信心。

在该国对新冠清零的大转弯引发短暂反弹后，外国资金对该国的资产转为负面。摩根士丹利资本国际中国股票指数较今年高点下跌15%，而银行间市场上的中国债券海外持有量在1月份降至2020年以来的最低水平。

值得关注的是，国际基金也在2022年出售了创纪录数量的中国债券。

中国上周在两会期间宣布加强数据安全的目标，可能会进一步削弱境外投资者对人民币债券的兴趣。2022年，由于中国的货币政策与美国分化，中国境内债券已录得有纪录以来最大的年度流出规模。