中国100万亿元的资产面临风险？中国约300家银行存在风险 政府会否出手相助成焦点

FX168财经报社(北美)讯 在经济大幅放缓之后，一场全球银行业危机使中国陷入困境的地区性银行受到新的审视。但中国政府最近的举措应该会让投资者感到一些安慰。

与美国一样，中国也存在着规模较小的地区性银行的问题，这些银行坐拥超过100万亿元人民币(约合14.5万亿美元)的资产。当局多年来一直在努力控制该行业的风险，但在硅谷银行破产、多家规模较小的银行最近没有对其发行的债券使用赎回期权之后，人们的担忧再度升温。

（图源：彭博社）

让投资者紧张不安的是，中国政府在疫情爆发前对救援行动的强硬态度，当时中国政府允许包商银行成为近20年来首家破产的中国银行。

然而，分析人士现在表示，在经历了多年的防疫限制措施后，中国在寻求恢复增长的过程中，将把稳定置于道德风险的担忧之上，而且更有可能批准救助和并购，以防止银行倒闭。

惠誉国际评级(Fitch Ratings)高级董事兼中国银行业评级主管Grace Wu表示:“中国体系与欧盟或美国银行体系的很大不同之处在于政府支持的程度。”“当然有例子和证据表明，中国内地当局的监管干预比我们在世界其他地区可能看到的更多。”

中国领导人最近还改革了对金融系统的监管，将金融系统置于更严格的直接控制之下。

北京准备救助的另一个线索是去年成立的金融稳定基金，该基金在第一轮融资中筹集了646亿元。自2020年以来，北京还鼓励省级政府发行5500亿元债券，用于对小型银行进行资本重组。

这将回到2010年代采取的做法，当时中国政府纾困了东北地区的几家小银行。

监管体系的全面改革表明，“央行最近的目标是加强金融纪律和避免道德风险，但现在发生了很大变化，”龙洲经讯分析师何伟(音译)表示。

经济增长的反弹应该有助于地区银行恢复部分利润。近年来，北京方面一直在清理地方银行，迫使它们筹集资金，并表示取得了进展:中国人民银行估计，中国约有300家银行存在风险，低于2018年的420家。

尽管如此，中国央行金融稳定局局长孙天琦在1月份的一篇评论文章中警告称，银行可能存在“虚假”融资和掩盖风险的行为，以化解风险。他表示，将密切监控接近高风险评级的机构，以防止情况进一步恶化。

地方银行的弱点在于资产和负债两方面。他们大量贷款给没有竞争力的地方公司和政府钟爱的项目，导致不良贷款。在负债方面，他们不太能够吸引稳定的存款资金，而且更依赖于不稳定的资本市场借款。

大流行加剧了他们的处境。中国规模较小的银行对地方政府债务和小企业贷款的敞口更大，随着房地产市场崩溃和新冠疫情清零政策导致经济疲软，这些贷款受到的影响最大。由于低利率压低了净息差，它们的财务状况也很艰难。

在2012年至2016年的上一轮经济下行周期中，小型地区性银行在前些年试图展期不良贷款以生存下来后，风险逐渐加大。杰富瑞金融集团(Jefferies Financial Group Inc.)分析师Shujin Chen说，类似的模式现在正在上演，在新冠疫情导致的经济衰退之后，小银行的健康状况恶化了。

“相当多的公司的财务状况已经恶化，他们可能无法偿还贷款，因此较小的地区银行变得更加脆弱，”Chen说。

就在本月，烟台农商银行和安徽太和农商银行等多家银行选择不行使二级资本债券的赎回权，这些脆弱性开始浮出水面。

此前，九江银行在市场抛售后收回了不赎回这类债券的决定。频繁的不赎回，再加上市场对资产质量的担忧，正在提高本土银行的融资成本。

国金证券的一份研究报告显示，从2017年到2022年，约有44家小银行(主要是农村银行)选择不赎回二级资本债券。这些债券是保持资本充足率的一个关键渠道，此类债券通常有10至15年的长期期限，并且可以提前赎回。投资者希望发行者在第一次赎回日赎回债券。

美国智库MacroPolo的一份分析报告估计，地区银行的平均资产与股本比率高于30，几乎与全球金融危机前美国投行的杠杆水平相当。相比之下，中国大型国有银行的这一比例约为10-12。

香港大学商学院金融学教授陈志武(音译)表示:“如果经济没有经历一次有意义的小繁荣，更多本地银行将面临风险，并承受巨大压力。”

此前，北京方面对待包商银行的方式仍然强调金融稳定，这与华盛顿对待硅谷银行的方式有强烈的相似之处。存款保险上限被提高，以保护储户，而股票持有人和二级资本债券持有人未受到保护。一个不同之处在于，包商银行的最大储户接受了10%的减值，而硅谷银行的所有存款都得到了全额补偿。

中国政府对陷入困境的银行采取的新举措可能会在锦州银行身上得到检验。锦州银行是一家地区性银行，今年2月宣布进行财务重组。该银行总部位于辽宁省，这是中国经济增长最慢的地区之一。

这是中国在不到五年的时间里第二次进行此类尝试。2019年，在锦州银行濒临倒闭后，包括中国工商银行股份有限公司在内的三家中国国有金融公司入股了锦州银行。

监管机构此前鼓励合并，以应对高风险的小银行。但近年来，只有有限数量的地方银行进行了合并，而那些合并的地方银行还面临着一项额外的任务，那就是拆分几家实力较弱的地方银行的资产和负债。

咨询公司Trivium的市场研究主管Dinny McMahon表示:“银行并购总是很困难，因为它们具有难以置信的政治色彩。每个地方政府都希望在自己的辖区内有一家银行总部。所以当你在一个省内建立一个新银行，把很多银行聚集在一起，这是一个总部在哪里，在哪里纳税的问题。将会有真正的输家和赢家。”