聚焦最后一次加息！非农为5月加息敞开大门 下周CPI会给美联储吃下定心丸吗？

FX168财经报社(北美)讯 尽管最近银行业出现动荡，但经济仍显示出韧性，债券交易员因此押注美联储在本轮紧缩周期中可能还会加息一次。

周五(4月7日)，美国国债收益率在因假日而缩短的交易时段上涨，此前美国失业率下降，就业数据强于预期，为美联储在5月份的下次会议上再次加息25个基点提供了支撑。掉期交易现在显示，这种可能性超过三分之二。

（图源：彭博社）

人们现在将关注下周的消费者价格指数(CPI)数据，看看美联储是否成功遏制住了通胀。在投资者试图评估经济衰退前景和未来收益率走势时，对银行健康状况和信贷创造速度的担忧也将是他们最关心的问题。

Wisdom Tree Investments固定收益策略主管Kevin Flanagan表示，即将到来的美国通胀数据“是美联储5月会议的最终决定因素，一致或更强劲的CPI读数将对美国国债市场构成挑战。”

随着国际货币基金组织(IMF)准备发布最新预测，以及来自世界各地的官员齐聚华盛顿，参加世界主要多边经济机构的会议，全球经济增长前景也将成为未来一周的主要焦点。

短期国债收益率领涨，掉期市场预期下一次联邦公开市场委员会(FOMC)会议的额外政策收紧幅度将较当前4.83%的有效联邦基金利率上调19个基点左右。这表明，美联储官员将基准利率上调25个基点的可能性超过三分之二。

美国2年期国债收益率飙升14个基点至3.97%，10年期基准国债收益率攀升7个基点至3.38%。2-10年期美债收益率曲线反转幅度加深。

美国就业报告“全面走强”，“将提高5月份加息25个基点的可能性。它还应该推迟降息的时间，”道明证券(TD Securities)全球利率策略主管Priya Misra表示。“但市场仍将关注其他不那么滞后的数据和银行业绩。”

在就业报告发布之前，市场一直预期5月美联储将收紧政策14个基点左右，暗示加息的可能性略高于二分之一。

市场降低了至2023年底的政策利率下调幅度预期，掉期交易显示，到12月底，美联储基准利率将在4.33%左右。而就业市场数据公布之前，这一数据接近4.18%。

美元兑日元和欧元走强。美国股指期货上升0.2%。

美国劳工统计局周五公布，3月份非农就业人数增加23.6万人，略高于预期中值，同时2月份非农就业人数上调至32.6万人。失业率降至3.5%。平均时薪较上年同期增长4.2%，低于预期，也是自2021年6月以来的最低水平。

彭博社调查经济学家的预估中值显示，3月份消费者价格指数的年度整体涨幅将从6%放缓至5.2%。相比之下，粘性核心通胀压力年增长率预计将从5.5%升至5.6%。未来一周将公布的其他关键数据包括生产者价格指数(PPI)和零售销售。

过去一个月，由于对银行体系的担忧，美国国债收益率明显走低。金融机构的动荡引发了投资者对相对安全的美国国债的买盘，并迫使市场重新思考，在通胀仍处于高位的情况下，面对衰退风险上升，美联储能在多大程度上保持紧缩政策。

Wisdom Tree的Flanagan表示，“国债市场正在告诉你他们希望走向什么方向，那就是收益率下降，但它看起来容易受到任何类型的经济数据的影响，这些数据没有告诉我们衰退即将到来。”如果通货膨胀指数持续上升，“美国国债收益率将很难维持目前的水平。”

财经网站FXStreet分析师Matias Salord撰文称，市场继续快速波动。一个月前，硅谷银行(Silicon Valley Bank)还鲜为人知。后来，银行危机爆发，现在看来，在疲软的经济数据之后，人们开始担心全球经济增长。美联储从潜在的“在更长期内维持更高利率”到“尽管动荡，但仍加息”，现在又到没有明确的前瞻指引。在全球经济增长令人担忧的背景下，债券市场将预期从“在更长期内维持更高利率”转变为在第三季底之前降息。在包括3月份美国就业报告在内的近期数据发布后，美联储和许多央行似乎准备在暂停加息之前进行最后一轮加息。

Salord指出，下周的通胀数据可能会为货币政策的潜在轨迹提供一些清晰度。下周三将公布3月消费者价格指数和FOMC会议纪要，下周四将公布生产者价格指数(PPI)。下周五公布的零售销售和消费者信心指数将反映消费者状况。

分析师将继续跟踪美联储的工具使用情况和银行存款流出情况。对银行业的担忧继续消退，但现在宣布胜利还为时过早。新的财报季将于下周开始。下周二，中国将公布3月份通胀数据，下周四将公布贸易数据。

考虑到许多国家将放假，下周伊始市场料看起来会很安静。市场活动将于下周二恢复正常。交易员将消化美国3月份非农就业报告。

下周重要经济数据:

4月10日: 批发贸易销售和库存

4月11日: 美国NFIB小型企业信心指数

4月12日: MBA抵押贷款申请、美国消费者价格指数

4月14日: 上周初请失业金人数、生产者价格指数

4月15日: 进出口物价指数、零售销售、工业生产、企业库存、密歇根大学信心指数和通胀预期

美联储日历:

4月11日: 芝加哥联储主席古尔斯比、费城联储主席哈克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡里讲话

4月12日: 里士满联储主席巴尔金讲话、3月FOMC会议纪要