FX168财经报社(北美)讯 周二(4月18日)，全球最大对冲基金公司之一Marshall Wace的负责人韦斯·马歇尔(Paul Marshall)表示，继上月银行体系出现动荡之后，商业房地产可能面临下一次信心危机。
尽管硅谷银行的倒闭很快得到了控制，但创始人在本月致投资者的一封信中表示，它已迫使贷款机构进入“自我保护模式”。彭博社看到了这封信的副本。
马歇尔写道，在“僵尸化的银行体系”中，总体贷款将更难获得，信贷质量也将恶化。马歇尔认为，商业地产尤其受到融资收紧和租金压力的影响。
马歇尔在信中说:“我们现在可能会经历一场相当严重的信贷紧缩，这大大增加了经济衰退的风险。”“商业地产，尤其是办公地产，将是下一只掉下的鞋子。”
总部位于伦敦、管理着约620亿美元资产的Marshall Wace的发言人拒绝置评。
他的警告是在全球对商业房地产行业的健康状况感到担忧之后发出的，商业房地产行业正受到快速加息和空置率的影响，这些行业正在努力从疫情中恢复过来。
信中称，Marshall Wace旗下旗舰对冲基金Eureka在3月底净做空房地产板块。该基金由马歇尔亲自管理。该基金上个月上升了0.5%，而该公司的Global Opportunities基金飙升了5%。
“商业地产是一种杠杆结构，依靠廉价融资来创造持续的租金收入流。现在双方都受到了影响。”
房地产投资公司：未来几年市场将面临可怕的局面
房地产投资公司卡罗尔的首席执行官帕特里克·卡罗尔(Patrick Carroll)表示，随着大量商业抵押贷款债务到期，市场在未来几年将面临可怕的局面。
卡罗尔称：“不幸的是，在当前的情况下，房地产市场将会跌到最低点，现在(该市场)还没有触底。”
尽管多户住宅等商业地产的某些领域可能避免冲击，但卡罗尔预测，商业地产中的写字楼和酒店等类型将会被“摧毁”，这与华尔街其他评论人士对该行业的警告类似，其他评论人士也认为，该行业正面临信贷条件收紧和债务到期的巨大压力。
卡罗尔警告称：“(结果)将会很难看，至少会和2008-2009年一样糟糕。”
自硅谷银行上个月倒闭以来，业内专家一直在为商业房地产行业拉响警报，他们警告称，未来几年，银行持有的大量商业抵押贷款债务将需要在非常艰难的条件下进行再融资。大约80%的未偿商业地产债务由中小型银行持有。
尽管地区性银行状况已经企稳，对更大范围银行业危机的担忧也已经消退，但硅谷银行的倒闭意味着，自3月危机爆发以来，由于存款基数下降，许多银行将不太愿意放贷。那些继续发放贷款的银行则会以比许多商业抵押贷款最初的融资利率更高的利率发放贷款。
卡罗尔表示，市场的压力可能很快就会浮出水面，因为未来三年将有1.5万亿美元的商业地产债务到期，届时这些债务将需要进行再融资或以某种方式重新谈判。
他警告称：“卖家还未意识到他们的房产贬值了多少，他们还不愿意抛售他们的房产，因为他们还没有感受到足够的痛苦。他们马上就要开始感到疼痛了，贷款机构要完蛋了。”
大摩：美国商业地产价格可能暴跌40%
摩根士丹利财富管理部门首席投资官丽萨·莎莉特(Lisa Shalett)警告称，美国商业地产价格的螺旋式下跌可能会损害房地产以外的其他行业。
摩根士丹利分析师认为，美国商业地产价格可能暴跌40%，接近2008年全球金融危机后的水平。
与此同时，数万亿美元的商业抵押贷款债务将在未来几年到期，可能处于更高的利率环境中。但也有人担心半空的办公大楼会产生更广泛的连锁反应。
莎莉特在一份每周客户报告中表示：“这类挑战不仅会损害房地产行业，还会损害整个商界。”她警告称，美国股市最近在2023年开始的反弹“表明投资者继续忽视经济和企业盈利面临的真正风险”。
旧金山市长伦敦·布里德(London Breed)的办公室近日表示，预计未来两个财政年度，旧金山将出现7.8亿美元的预算缺口，较1月份的预测增加5150万美元。
该办公室修正后的预测指出，利率上升拖累了旧金山市的财政，加大了从住宅和商业房地产借款的难度，但远程办公的动态也“使办公空间成为一项不具吸引力的投资”。
莎莉特表示，除了商业地产可能出现裂缝外，其他潜在压力来源可能来自风投界和私募股权领域的进一步痛苦，尽管私募股权行业估计有2.3万亿美元资金可供配置。
她写道：“硅谷银行的倒闭让本已压力重重的风投行业再次受到关注。”她还说，风投支持的公司雇佣了500多万人，而且“现金储备还在持续消耗”。
对于私募股权行业，她认为“经济前景黯淡”，新的筹资活动将持续多年放缓，投资组合公司面临“资产减记风险”。
如何解决商业地产危机？知名对冲基金经理支招
怎么解决美国商业地产危机？知名对冲基金经理、曾准确预言2008年美国次贷危机的对冲基金大佬凯尔·巴斯(Kyle Bass)给出了一个解决方案：把办公室统统推平。
巴斯因在次贷危机期间楼市崩盘前成功做空次贷相关债券而一举成名。他在近日的一次访谈中表示，需要拆除美国城市中的办公楼，因为需求没有恢复，而且将大多数办公楼改造成公寓是不现实的。
巴斯称，这些办公楼“是一种是一种必须重做的资产类别，重做意味着拆除”。他承认，美国楼市供需失衡，多户住宅的供应严重不足，但认为，将大多数办公室场地改造成住房的做法不切实际。
巴斯解释说，要那样改装必须重新检查所有东西，改造后感觉还是不适合，不会有人想住在那种地方，比如说可能存在缺少光线的问题。
巴斯认为，虽然住房需求强劲，但多户住宅的开发商目前无法获得资金开发项目。由于美联储加息推升借贷成本，而且上月的银行业动荡让银行存款迅速流失，所以银行的放贷能力有限。这意味着，租金可能因供不应求而持续处于高位。
美银、高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞信等多家知名投行普遍认为，作为美国商业地产的最大债主，国内地区银行的危机正蔓延到商业地产市场，商业房地产抵押贷款支持证券(CMBS)息差飙升，CMBS拖欠率开始上升，当前最脆弱的一环办公室地产可能会最先爆发危机。