FX168财经报社(香港)讯 美国资深市场策略师戴维·罗奇(David Roche)表示，3月份银行爆雷倒闭事件后，信贷紧缩可能会恶化，随着金融环境持续收紧，高达40%的美国经济可能会受到挤压。他和摩根大通的观点相同，即现在是“现金为王”的时代，呼吁投资者持有现金减持股票，示警全球股票将成为今年最差资产。
周四(4月20日)接受美国CNBC采访，罗奇指出，硅谷银行倒闭导致信贷环境收紧。“这种紧缩只会加剧，因为美联储现在面临着放松货币政策，以防止更多银行震荡的艰难平衡，同时仍试图保持足够紧缩的政策来控制通货膨胀。”
“从某种意义上说，每个央行都有一种精神分裂症的性格，用右手做一件事，用左手做另一件事，”他说。“我认为我们会看到信贷紧缩，因为实际上，对商业银行的整体传导是一种恐惧。”
这给美国经济的很大一部分带来了麻烦，尤其是“小城镇”行业，如服务业、酒店业、建筑业以及中小型企业。罗奇表示，这是因为较小的地区性银行为这些领域的所有贷款提供了一半以上的资金，尽管这些领域约占经济总产出的35%-40%。
根据摩根士丹利的数据，硅谷银行爆雷使银行放贷的意愿降低。在过去的两周里，银行收紧了过去两周以来最严重的信贷。尽管罗奇表示，他不认为经济目前处于衰退之中，但他仍警告称，信贷紧缩可能会拖累经济增长，并对股市不利。
“我会减持或做空股票，因为我认为我们已经经历过这样的反弹，就像海面上的波浪一样，波峰可能会从这里下降，”他补充说，美联储不太可能很快降息。
美联储在过去一年里收紧货币政策，并大幅加息以控制通胀。官员们表示，利率将继续保持限制到2023年，尽管最近发生银行业动荡，但市场现在预计5月份加息25个基点的前景将会到来。
摩根大通表示，如果通胀水平继续居高不下，投资者正在为经济衰退和更多加息做准备。根据对投资者的调查，该银行发现他们预计货币和信贷紧缩以及利润率压缩，将把经济推向衰退。
近90%的受访者认为，经济衰退将在2024年第一季实现。
与此同时，美联储继续加息以对抗顽固的高通胀。尽管通胀率有所下降，但仍远高于美联储2%的目标。
“我们认为通胀不会为美联储提供在经济衰退到来之前采取宽松政策的选择，并且我们维持对经济衰退开始较晚的风险偏好，发达市场的终端利率更高，全球经济衰退更加同步，”摩根大通投资者研讨会的要点写道。
这一点，再加上劳动力市场紧张，让政策制定者有理由继续加息。根据CME的Fed Watch Tool，市场普遍预计美联储下个月的会议将再次加息25个基点，之后不会再加息。
摩根大通表示，尽管美联储可能“来晚了”，但紧缩政策将符合预期。报告写道：“在13个月内收紧475个基点之后，联邦基金利率可能触及峰值。没有正常化、没有着陆的风险被强调，金融动荡被认为是比经济衰退更大的近期风险。”
总体而言，由于市场状况不佳，投资者正准备迎接更大的下行空间。
和罗奇提出的观点如出一辙，摩根大通报告总结时强调：“持有现金优于全球股票、美元高等级公司债券、商品和以美元对冲的发达市场政府债券，近1/3的人认为，全球股票将成为2023年表现最差的资产类别。”
美国股市周四(4月20日)收市，道琼斯指数下跌110.39点或0.33%，收33786.62点。纳斯达克指数下跌97.67点或0.8%，收12059.56点。标准普尔500指数下跌24.73点或0.6%，收4129.79点。费城半导体指数下跌0.10点，收3046.28点。
截至周四的FactSet数据显示，本财报季到目前为止，标准普尔成份股中约有16%的公司公布业绩，其中有约76%企业的获利超出预期。
美国银行财富管理高级投资总监William Northey表示：“这些公布财报的公司，并不是决定大盘沉浮的因素，目前为止美股财报有喜有忧，个股依据特定公司的财报及预期作出反应，但大盘并未受到这些公司财报的影响。”
Wolfe Research分析师Chris Senyek指出：“如果美联储维持不变，广泛的金融状况应该会收紧，经济应该会减速进入衰退，股市应该会大幅下跌。”
道富环球市场高级多资产策略师Marija Veitmane也评论：“通胀不会自己消失，美联储是否有足够的决心来破坏经济以降低通胀，这仍是一个问题，目前看来他们仍然有足够的决心。”