FX168財經報社(北美)訊 周三(5月3日)，在美聯儲宣布加息25個基點之際，美國財政部出人意料地迅速推出一項回購部分未償債務證券的計劃，表明官員們希望該計劃將改善全球最大債券市場的交易。
美國財政部周三表示，將在2024年的某個時候開始“定期和可預測的”購買國債，這是自2000年以來的首次回購計劃。
在政府官員和市場參與者仍在就該計劃的結構進行討論之際，多數交易商沒有預料到會這麼快宣布。
與上次不同，新計劃不是預算盈餘的副作用。美國財政部此前推出這一舉措，是為了在稅收收入超過支出的曆史時期，讓一些未償付的高息證券退出市場。
如今，聯邦政府正面臨巨額赤字。但在規模達24萬億美元的美國國債市場，也出現了其他挑戰。一個原因是，全球金融危機後出台的監管規定要求銀行為美國國債交易撥備資本金，這使得銀行不太願意參與做市活動。
脆弱的市場
分析師表示，這讓市場容易受到流動性不足的衝擊，尤其是不再是當前基準的美國國債。
新回購計劃的兩個主要方面之一是通過購買較老的未償證券和賣出更多當前基準債券來支持流動性。
美國財政部在周三的聲明中表示，第二個主要目的將是幫助“現金管理”。財政部借款咨詢委員會(TBAC)強調，隨着收入和支出的波動，財政部的國庫券銷售可能會出現波動。TBAC是一個由投資者、交易商和其他市場參與者組成的委員會，定期向財政部提供咨詢。
當財政部收到大量收入時，就像4月份年度申報到期時的稅收收入一樣，它的現金餘額會激增，並減少票據發行。回購計劃將為財政部提供平滑票據發行的選擇，同時利用大量現金流入進行回購。
德意誌銀行(Deutsche Bank AG)的Steven Zeng在給客戶的報告中寫道:“業務可能分為兩類:較長期限(一年以上)的流動性支持，以及最長兩年的現金管理。”
財政部表示，回購“最初規模將較為保守，並不打算對未償可售債券的整體期限構成有意義的改變。”它補充說，它將進行更多的磋商。
美聯儲的儲備
桑坦德美國資本市場有限責任公司(Santander US Capital Markets LLC)首席美國經濟學家Stephen Stanley指出，TBAC曾表示，財政部討論了“每年至多2400億美元的擬議規模，但聽起來可能會從較小的規模開始，然後逐步增加到這個規模。”
Stanley說，桑坦德銀行的交易部門強調了一個挑戰:在其大流行驅動的量化寬松計劃期間，美聯儲積累了如此龐大的國債儲備，以至於可供財政部回購的短期有息證券數量可能有限。
德意誌銀行的Zeng仍表示，該計劃可能會有所幫助。他寫道，此舉可能達到“增強國債市場流動性，尤其是對脫銷債券而言”的效果。
