直田和男鸽派声明！日本不会上演“黑天鹅事件” 坚持超宽松刺激政策 日元未出现过冲

FX168财经报社(香港)讯 日本央行行长直田和男(Kazuo Ueda)周五(6月16日)声明，坚持负利率和收益率曲线控制计划不变，维持他认为未来几个月通胀将放缓的观点，超宽松刺激政策转向的黑天鹅事件不会上演。直田和男几乎没有面临改变政策的市场压力，日本股市创下33年新高，债券收益率保持在日本央行的防线下方，日元也没有出现过冲的迹象。

根据周五的声明，直田和男与他的董事会成员在为期两天的会议结束时，维持负利率和收益率曲线控制计划不变。日元在该决定后下跌，日元/美元下跌0.3%至140.70左右，随后收复跌幅，周四触及七个月低点141.50。日本基准政府债券在每日午休后重新开盘时，小幅走高。

会议结果与《彭博社》调查的47位经济学家中44位的观点一致。该决定凸显了日本央行在包括美联储和欧洲央行在内的全球同行中的异类地位。在繁忙的一周央行决策期间重新关注利差，周四日元/美元跌至七个月低点，日元/欧元跌至15年来的最低点。

(来源:Bloomberg)

Nikko Asset Management首席全球策略师John Vail表示：“除了顽固的鹰派之外，任何人都不应该对这一决定感到意外。任何做空日元兑美元的人都必须意识到，如果日元大幅贬值，当局可能会在几乎没有警告的情况下进行干预。”

2022年秋天，当日元兑美元汇率接近146和152水平时，日本介入货币市场以支撑日元。

美联储本周早些时候没有加息，而欧洲央行周四再次上调主要利率。两人都暗示在继续与通胀作斗争的同时可能会进一步加息，这可能会继续对日元构成压力。

相比之下，直田和男坚持他的观点，即作为增长战略的一部分，经过多年努力推动物价上涨后，过早收紧政策的成本可能会进一步破坏日本初现的通胀趋势。日本央行对其刺激措施的顽固辩护，尤其是其对政府债务收益率的上限，已成为全球收益率的支柱。

(来源:Bloomberg)

不过，市场猜测日本央行可能会选择在7月份召开下一次会议来调整其对收益率的控制，此举可能引发全球市场在12月调整后出现新一轮动荡。

“直田和男想要合乎逻辑，这可能意味着他希望在日本央行上调通胀或经济前景时改变政策，”瑞银证券首席日本经济学家、前日本央行官员Masamichi Adachi表示。他认为，日本央行将在7月采取行动。

“日本央行不能真的说他们会提前调整收益率曲线控制(YCC)，所以现在每一次日本央行会议都像美联储会议一样直播，”他说。

《彭博社》分析指出，在会议召开前夕，直田和男几乎没有面临改变政策的市场压力。日本股市创下33年新高，债券收益率保持在日本央行的防线下方，日元也没有出现过冲的迹象。

一些经济学家认为，日本首相岸田文雄提前举行大选的可能性也是日本央行在周五会议上避免采取任何可能扰乱市场的行动的一个原因。他周四表示，他不会在6月21日结束的本届会议中解散议会进行选举。

大和证券首席市场经济学家Mari Iwashita表示：“我原以为岸田现在会举行大选，如果他决定在秋季举行大选，那很可能会在他延长政府的价格缓解措施之后举行，这是一个会拖累通胀的因素。”

但就目前而言，经济学家表示，央行对本财年的通胀预期过低，需要在日本央行7月发布季度预测时上调，这可能会为当时的政策调整提供一个理由。

这也就意味着，市场不能完全否定，“黑天鹅”事件不会在7月到来，尽管直田和男积极否认这项观点。

(来源:Bloomberg)

高盛本周将本财年的价格预期上调至2.8%，与日本央行1.8%的预期差距扩大。不受政府公用事业措施的影响，潜在通胀指标继续加速升至1981年以来的最高水平。

在周五的声明中，日本央行坚持认为通胀将在3月份结束的当前财政年度中期放缓。

“今天的声明中没有迹象表明日本央行将在7月会议上修改其政策，”三菱日联摩根士丹利证券首席固定收益策略师Naomi Muguruma表示。“如果日本央行确实暗示采取一些行动，市场会试图将其考虑在内，因此正如直田和男所说，他们可能要到最后一刻才能对修改YCC发表任何言论。”

展望后市，直田和男可能会举行媒体吹风会，详细阐述他对周五行动背后的想法。