地方隐形债务高达66万亿元！中国开始新一轮全国大检查 以应对这一“最大风险”

FX168财经报社(北美)讯 据彭博社周三(6月21日)援引知情人士报道，中国已开始新一轮全国范围内的检查，以确定地方政府的债务规模。这一迹象表明，有关部门正准备采取具体措施，应对一项关键的金融风险。

知情人士说，随着国家领导人试图更全面地了解各级政府的负债情况，地方官员将被要求公开所谓的隐性债务。由于涉及私人信息，这些人士要求不具名。其中一位知情人士说，此次行动由财政部牵头。

目前尚不清楚调查何时结束，以及接下来会发生什么，但对债务规模的准确核算将是制定解决这一问题的政策的关键。其中一位知情人士说，评估至少从5月份就开始了。由于讨论是私下进行的，知情人士要求匿名。

中国有3000多个行政单位，31个省、333个市、近3000个县。许多地方政府利用被称为“地方政府融资平台”的公司来融资，为无法从官方预算中支付的基础设施和其他服务提供资金。这些公司由地方政府控制，但不是政府的正式组成部分，因此它们的债务不会出现在官方的资产负债表上，这使得地方财政状况看起来比实际情况要好。

（图源：彭博社)

中央政府正式否认政府对这些债务负有责任，但投资者和银行以低利率贷款给地方政府融资平台，因为人们认为地方政府不会让它们倒闭，最终会偿还债务。

然而，地方政府融资平台的许多投资都难以盈利，甚至无法获得足够的资金偿还贷款，投资者越来越多地将整个行业视为一种金融风险。彭博社今年早些时候对53位来自主权财富基金、银行和养老金等金融机构的经济学家、基金经理和策略师进行的一项调查显示，地方政府融资平台是最常被提及的最大风险。

官方债务

中国财政部的数据显示，截至4月底，各地政府账面上的未偿债务达人民币37万亿元(合5.1万亿美元)，但没有官方数据显示有多少隐性债务以及谁欠了这些债务。

国际货币基金组织(IMF)今年2月估计，到2022年底，全国范围内的地方政府融资平台隐性债务为66万亿元人民币，高于2019年的40万亿元人民币，这一快速增长突显出地方政府在疫情期间如何加大账面外借款和支出，以支持地方经济。

过去10年，中国已经对地方债务进行了几次审计。在2013年的审计之后，北京禁止地方政府除通过出售官方债券以外的方式借款，然后在2015年发起了一场将地方政府的表外债务转换为债券的运动。

在2018年的另一轮检查之后，财政部最近允许一些地区发行债券来偿还地方政府融资平台的借款，以消除剩余的隐性债务。广东省于2021年率先宣布成功实现了这一目标。其他地方政府融资平台已获准重新谈判贷款，其中贵州省的一家地方政府融资平台去年12月与银行达成协议，将贷款期限延长20年。

这次对地方政府债务风险的新审计正值中国经济复苏失去动力之际。房地产行业没有反弹的迹象，全球对中国商品的需求和国内消费都在减弱，地方政府通过基础设施支出刺激增长的能力受到巨额债务储备和收入下降的限制。

在中国人民银行上周出人意料地降息后，人们对出台更多货币和财政刺激措施的预期有所上升。中国国务院上周晚些时候说，正在讨论刺激方案，预计将在7月份的中共中央政治局会议后宣布一项重大政策。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师预计，中国将下调利率，通过扩大政府债券额度扩大财政赤字，宣布更多基础设施投资，提供税收优惠以支持高端制造业，并放宽购房限制。中国政府周三宣布，将把购买电动汽车的税收优惠延长至2027年，以提振需求和工业产出。

然而，越来越多的国内经济学家正在敦促北京方面将财政刺激的重点转向提高家庭收入，因为基础设施项目的投资回报率已经下降，导致地方政府难以偿还为建设提供资金的债务。