美联储研究揭示：美国通胀飙升背后的“最大元凶”就是TA！

FX168财经报社(香港)讯 根据美联储最新的一份研究，全球供应链崩溃在推动疫情时期通货膨胀方面所起的作用有充分证据。

消费者需求的激增刺激了后勤网络的瓶颈，导致运输成本飙升，并引发商品短缺——这些都是推动美国通胀率在2022年年中攀升至40年来高点的重要因素。

但价格上升在多达程度上是由于后勤短缺所导致？旧金山联储本周二(6月20日)发表的一篇论文显示，就美国而言，自2021年以来，大约60%的价格上升由这方面因素所推动。

(旧金山联储研究显示后勤短缺刺激约60%的价格上升 图片来源：彭博社)

旧金山联储的研究人员将纽约联储的全球供应链压力指数(Global Supply Chain Pressure Index)元素与美国经济分析局(Bureau of Economic Analysis)个人消费支出(PCE)指标的年度变化进行对比，得出了这一数字。PCE数据是美联储青睐的通胀衡量指标。

压力指数汇集了27个变量，这些变量反映从跨境运输成本到国家级制造业数据等方方面面的温度。该指数被归一化后，零表示该指标处于平均值，正值表示该指标高于平均值多少个标准差。

旧金山联储太平洋地区研究中心主任Zheng Liu和高级经济学家Thuy Lan Nguyen发现，GSCPI每受到一个标准差的冲击，商品的PCE通胀就会相对于冲击前的水平上升1.5个百分点。这大约是总体通胀数据峰值效应的三倍。

Liu和Nguyen还发现，GSCPI的冲击会增加失业率。他们估计，相对于冲击前的水平，该指数的一个标准差意外会使失业率上升0.7个百分点。