悲观情绪再次笼罩中国市场！温和刺激举措令投资者失望 中国资产跌势进一步加剧

FX168财经报社(香港)讯 由于中国政府的温和刺激令投资者感到沮丧，中国资产的跌势正在进一步加剧。

由在香港上市的中国企业组成的恒生中国企业指数(Hang Seng China Enterprises Index)上周暴跌逾6%，创下3月份以来的最大跌幅。

截至上周三，中国内地股市的沪深300指数(CSI 300 Index)下跌2.5%，之后市场因假期休市。人民币也跌至去年11月以来的最低水平，分析师预计还会进一步下跌。

周一股市重开时，内地交易员几乎没有理由感到乐观。端午节期间，中国的旅游支出低于疫情前的水平，突显出消费放缓。

中国乘用车协会(Passenger Car Association)周末发布的初步估计显示，6月份乘用车销量预计将同比下降5.9%。

在中国经济失去动力的情况下，有关部门没有增加重大政策支持，这也导致悲观情绪正在弥漫。

北京方面明确表示，任何宽松政策都将是有针对性和有步骤的，告别推动杠杆购买和推高资产价格的大规模刺激政策——中国领导人决心不再重蹈覆辙。

法国巴黎银行资产管理公司(BNP Paribas Asset Management)亚洲及全球新兴市场股票主管Zhikai Chen表示：“在我看来，这是一种预期错配。这是一个非常尴尬的局面，仓位很轻，估值不高，但市场情绪非常悲观。”

由在美国上市的中国股票组成的纳斯达克金龙中国指数(The Nasdaq Golden Dragon China Index)上周五重挫2.7%，以8.6%的跌幅结束上周交易，这是自3月份以来的最大跌幅。该指数在此前三周连续上升，从两个月的暴跌中恢复过来。

(图片来源：彭博社)

摩根士丹利(Morgan Stanley)量化团队的一项分析显示，5月和6月，积极的只做多基金经理仍是中国成长型和科技股的净卖家。与此同时，研究小组发现，对冲基金一直在增加看跌押注，因为6月份该群体的未偿空头头寸增加32%。

(图片来源：摩根士丹利)

诚然，中国一直在推出刺激经济的措施，包括一系列降息和延长对购买清洁能源汽车的消费者的税收优惠。然而，市场对此反应平平，因为交易员怀疑这些措施能否重振经济。

彭博社评论称，中国经济受到创纪录的债务水平、全球需求放缓，以及多年来不可预测的政策变化令企业和消费者信心疲软的拖累。

新加坡银行(Bank of Singapore Ltd.)投资策略主管Eli Lee表示：“这说明，尽管政策宽松，今年迄今为止市场仍无法实现持续反弹。政策制定者采取的渐进式宽松措施，因为他们仍决心遏制经济中杠杆率的长期上升，可能不会起到什么作用。”

这并非说多头已经放弃。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)策略师Kinger Lau在6月19日的一份报告中说，鉴于估值不高，中国股市的战术交易窗口“再次打开”。

高盛策略师门建议购买政策宽松的受益股，以及人工智能主题和国有企业股。MSCI中国指数目前的预期市盈率为10.1倍，低于约12.1倍的五年平均水平。