资管巨头Pimco：要为全球经济“硬着陆”做准备 “更极端”经济前景风险或骤升

FX168财经报社(北美)讯 全球最大的活跃债券基金管理公司表示，在各国央行与美欧通胀作斗争之际，市场对它们避免衰退的能力过于乐观。

管理着1.8万亿美元资产的太平洋投资管理公司(Pimco)首席投资官丹尼尔·伊瓦辛(Daniel Ivascyn)表示，在各国央行高官准备继续他们的加息行动之际，与其他投资者不同，他正在为“硬着陆”做准备。

伊瓦辛在接受英国《金融时报》采访时表示:“人们越是有动力采取紧缩措施，围绕这些滞后因素的不确定性就越大，出现更极端经济前景的风险也就越大。”

他指出，过去当利率上升时，滞后5到6个季度才能感受到影响，这是“常态”。

他表示:“我们认为，市场可能仍然对央行决策的质量及其促成积极结果的能力过于自信。”“我们认为，对于央行像收益率曲线所暗示的那样迅速降低政策利率的能力，市场有点过于乐观了。”

（截图自金融时报）

美联储、欧洲央行和英国央行都在迅速提高利率，此前外界批评它们在通胀加速时反应太慢。

本周在葡萄牙辛特拉举行的一次会议上，这三大央行的首脑都表示，在通胀压力持续存在的情况下，可能需要采取更多行动。周五，纳斯达克综合指数创下40年来的最大上半年升幅，部分原因是市场预期美国利率将很快见顶。

但最近几个月，美国和欧元区的核心通胀率在5%左右徘徊，而在截至5月份的一年里，英国的核心通胀率飙升至7.1%。核心通胀率剔除了波动较大的食品和能源价格，被用作衡量潜在价格压力的指标。

伊瓦辛表示:“今天，我们面临着一个真正合理的通胀问题。即使经济正在走弱，只要通胀率轻松高于(2%)目标，央行也可能更难削减政策。”

由德国保险公司安联(Allianz)所有的太平洋投资管理公司正在重新配置基金，使其“更具防御性和流动性”。在经历了债券基金糟糕的2022年之后，该公司一度遭遇投资者撤资。

这家总部位于加州的基金管理公司去年遭遇了750亿欧元的资金流出，但伊瓦辛表示，随着投资者抓住目前提供的更高收益率，资金流动已“大幅改善”。安联报告称，Pimco今年第一季度吸引了140亿欧元的资产。

尽管太平洋投资管理公司认为美国经济最有可能出现“软着陆”，但伊瓦辛表示，该公司正在避开在经济衰退中最容易受到冲击的市场领域。

他目前看好高质量的政府债券和公司债券，正在等待公司信用评级被下调。他表示，这将促使抵押贷款凭证(CLO)等投资工具在未来数月和数年内被迫抛售。他说，那将是抢购便宜货的时候。

他说:“利用公开市场的剧烈重新定价，然后等待私人市场在未来几年进行调整，然后转向应该是一个真正有吸引力的机会，这将是一个很好的交易。”

“持有一些现金，因为我们认为，未来两三年将是高收益领域机会丰富的时期。”

然而，他警告说，这次周期可能与以往不同。由于担心会助长物价上涨，各国央行可能不太愿意提供支持，而如此多的风险已转移到私人市场，这一事实将减缓信贷估值的恶化，但无法阻止这种恶化。

他表示:“这可能更像是一个老式的周期，在通胀居高不下的情况下持续数年，但政策制定者不会出手相救。”

太平洋投资管理公司转向更安全的债券，是整个行业转向更高质量固定收益资产的一部分。美国银行(Bank of America)对基金经理进行的最新调查显示，与高收益债券相比，投资者增持投资级债券的比例为2008年以来最高。

伊瓦辛表示，即使对于那些认为央行无法将通胀降至目标水平的投资者来说，固定收益产品也提供了“许多、许多年”以来我们所见过的最佳价值，美国经通胀调整后的实际收益率处于全球金融危机以来从未见过的水平。

他说:“你可以在利率风险、通胀风险和信贷风险方面采取防御措施，并产生非常、非常有吸引力的回报。”

“这与‘什么都买，一切都会好起来’的说法不同。”