FX168财经报社(香港)讯 彭博社调查的经济学家表示，中国央行可能会在2023年剩余时间内适度下调政策利率。市场认为，中国应该增加政府借贷，并继续降低利率，以重振经济并遏制失业率上升。粤开证券公司首席经济学家表示，税收减免、现金补贴也有望在短时间内出现。
中国正面临房地产市场低迷、基础设施投资停滞、出口萎缩，青年失业率创历史新高，通货紧缩风险迫在眉睫，所有问题都给企业和家庭信心带来压力。
提高预算赤字
政府可能会提高3月份设定的3.88万亿元人民币，约5410亿美元的预算赤字，其中不包括今年允许发行的新地区特别债券的金额。考虑到债务迅速增加带来的长期风险，就像2008年之后发生的情况，中国可能对此持谨慎态度。
但前财政部长Lou Jiwei表示，短期财政扩张仍可能有助于经济，而且快速行动将使成本保持在相对较低的水平。他周日发表文章称：“要及时提高预算赤字，使经济尽快恢复正常状态。”
根据彭博社基于官方数据的计算，Lou呼吁政府将今年的财政赤字增加至2万亿元，这将使赤字占GDP的比例升至4.6%，中国的目标是3%。
“付出的代价将是最低的，财政可持续性也不会受到损害，”Lou继续写道。
知情人士本月早些时候告诉外媒，政府还在考虑允许发行更多地方债券的计划，以帮助现金短缺的高风险地区偿还隐性债务。
主权债券
Lou表示，任何新债务都应主要由中央政府出售并用于帮助小企业。他说，部分资金还可以流向紧张的地方政府，以阻止他们过度采取措施寻找收入，例如对人们处以过高的罚款。
中国财政科学研究院院长Liu Shangxi表示，与地方政府相比，中央政府仍有增加杠杆的空间。在接受官媒采访时，他认为央行应该放弃对独立性的“教条”坚持，开始直接购买中央政府债券以刺激经济增长。
“当经济处于下行周期时，单独货币政策的作用是有限的，货币政策应该作为财政政策实施的补充，而不是独立存在，”他解释说。
由于担心赤字货币化或经济货币供应过剩，导致通胀失控，中国央行长期以来一直拒绝直接从政府购买债券的呼吁。 相反，中国人民银行主要使用票据作为向商业银行贷款的抵押品。
降息
中国央行还可以通过继续降息以保持较低的融资成本来减轻政府承担新债务的负担。向银行体系注入更多流动性也将有助于吸收债务发行。
彭博社调查的经济学家表示，中国央行可能会在2023年剩余时间内适度下调政策利率。但一些中国政策顾问和政府附属经济学家最近提出了更大幅度的削减。经济学家Liu Yuanchun表示，降息100个基点将在全国范围内节省融资成本3.1万亿元，比今年前五个月工业企业的利润还多。
中国前央行行长Yu Yongding本月早些时候表示，降息“非常必要”，降息空间“较大”。
准备金率
比大规模政策降息更有可能的是，进一步下调存款准备金率，或者银行必须保留的现金储备量。中国央行上次降低这一比率是在3月份，但它可能会被迫在2023年下半年再次这样做，以避免大量保单贷款到期时出现现金短缺。
鉴于整体信贷扩张疲软，央行还可能鼓励银行发放更多贷款。人们普遍认为新任中国央行党组书记潘功胜将成为行长，他上个月表示信贷增长还有回升的空间。
6月底，中国央行还增加了支持农业部门，以及小型和私营企业的再贷款和再贴现计划的配额。据中国官媒报道，央行可能正在寻找更多方式，通过结构性工具将银行贷款投放到目标行业。
税收优惠
中国前国务院总理监督推出减税措施，以帮助企业应对中美贸易战和疫情的影响。这些措施范围广泛，2022年税收收入占GDP的近14%，而2018年为17%。
考虑到房地产市场低迷期间政府收入大幅缩水，以及主要收入来源土地销售的下滑，进一步大幅削减的空间可能很小。
粤开证券公司首席经济学家Luo Zhiheng指出，相反，政府应该把重点放在提高现有税收减免的有效性上。他还出席了中国国务院现任总理李强上周举行的会议，李强在会上告诉几位著名经济学家，政府将“不遗余力”实施定向刺激措施。
更多税收优惠措施可能即将出台，据彭博社五月报道，政府正在考虑针对高端制造企业采取价值数千亿元的措施。一些分析师还预计，集成电路板制造商将采取类似的优惠措施来帮助研发。
现金补贴
Luo还建议政府提供消费券或现金补贴，鼓励家庭消费。他写道，成本可以由中央政府和地方分摊，贫困地区负担较轻。这可能是一个不太可能的事情，在疫情期间，中国方面没有像美国和其他国家那样向消费者大规模直接发放现金。
相反，政府押注招聘的复苏将导致家庭增加支出。但低迷的信心尚未减弱，有限的刺激措施也无助于扭转局面。
另外Luo还提出了一些近年来广为流传的长期解决方案，包括改革国家收入分配制度。他写道，农民应该得到更强有力的社会保障保护，而农民工应该获得更广泛的城市公共服务，这样他们就有能力花更多的钱。