《经济学人》：中国经济陷入了多大的困境？这种情况下政府恐被迫采取更多措施来重振经济

FX168财经报社(香港)讯 英国《经济学人》网站7月17日发表题为“中国经济陷入了多大的困境？”的文章。文章称，中国经济增长面临的障碍既有国外的，也有国内的。假如经济增长仍然疲软，失业率最终会上升，在这种情况下，政府可能被迫采取更多措施来重振经济。

美国财长耶伦(Janet Yellen)本月访问北京时，为当地餐饮业贡献了自己的一份力量。耶伦和她的团队在一家以云南菜闻名的餐厅共进晚餐，这家餐厅随后为她推出了一份“财神”菜单。耶伦还与女性企业家和经济学家(包括《经济学人》的一位代表)共进午餐。尽管自去年年底中国取消对新冠病毒的控制以来，餐馆生意兴隆，但正如7月17日公布的GDP数据所显示的那样，“财富之神”对中国经济的其他领域并不那么友好。

中国国家统计局发布的数据显示，与去年同期相比，第二季经济增长6.3%。看起来很不错。但这比预期的要慢。由于去年上海和其他城市被封锁，2022年的基数较低，这一数字被夸大。与今年前三个月相比，第二季的经济增长率仅为0.8%，折合成年率仅为3.2%(见表1)。

(截图来源：《经济学人》)

《经济学人》指出，中国经济增长面临的障碍既有国外的，也有国内的。例如，与去年同期相比，中国6月份以美元计价的出口缩水12%以上，这是自2020年2月疫情最严重以来的最大跌幅。“世界经济复苏缓慢，”中国国家统计局发言人付凌晖解释说。与此同时，中国房地产市场的复苏“消失在菜地里”。与去年同期相比，六月份的公寓销售量下降27%。考虑到中国的城市化进程以及人们对改善住房条件的普遍渴望，从潜在需求来看，目前的房价增速远低于经济学家认为的合理水平。

在剔除通胀因素之前，中国的“名义”增长也弱于剔除通胀因素后的数据；这种情况在过去40个季度里只发生过4次。这表明中国商品和服务的价格正在下降，事实上，这意味着到今年第二季，它们下降了1.4%，这将是自全球金融危机以来最大的降幅(见表2)。

(截图来源：《经济学人》)

与去年同期相比，中国6月份消费者价格根本任何上升，而生产者价格(以出厂价格计算)下降5.4%。中国的统计学家将这种疲软归咎于全球大宗商品价格的变化，比如石油价格的下滑。《经济学人》文章称，这是对中国名义增长疲软的一个难以令人信服的解释，因为GDP应该只计算中国国内商品的增加值，从而排除进口商品的价值。或许通缩压力正在蔓延。或者，中国的统计学家可能算错了。

一些公众认为，中国经济的表现甚至比官方数据所显示的还要糟糕。正如一位评论员所言，宏观经济数据和“微观感受”之间存在“温差”。对此，付凌晖指出，宏观经济数据比“微观感受”更全面、更可靠——这促使一位网友开玩笑说，“如果国家统计人员说你没事，你应该相应地调整你的感受”。

中国政府自己对经济的看法很难解读。在全球金融危机期间，在世界贸易急剧下滑之后，中国当局迅速出台大规模刺激措施，推动经济增长，并波及到世界其他地区。如今，他们似乎不那么着急。中国央行已经略微降低利率。购买电动汽车的税收优惠已经延长。然而，那些希望中国国务院在上周五(7月14日)的会议后发布详细的财政刺激计划的人感到失望。

《经济学人》文章称，这种缺乏紧迫感可能反映中国政府对经济复苏的持久信心。官员们可能认为，经济仍有足够的动力来实现今年的目标，包括GDP增长5%左右。政府的克制也可能暴露出其对额外刺激的疑虑。政策制定者不希望贷款和支出热潮侵蚀国有银行的盈利能力，也不希望破坏地方政府的财政纪律。

到目前为止，中国的经济重新开放是由服务业所主导，比如餐馆，这些行业往往是劳动密集型的。今年前六个月，中国城市增加680万个工作岗位，超过政府1200万个目标的一半。尽管城市青年失业率上升至21.3%，但6月份总体失业率仍稳定在5.2%，低于5.5%的目标。

但《经济学人》认为，劳动力市场可能是反映经济势头的滞后指标。假如经济增长仍然疲软，失业率最终会上升，在这种情况下，政府可能被迫采取更多措施来重振经济。官员们可以容忍数据和民众感受之间的“温差”。但他们将不愿容忍经济与目标之间的明显差距。