FX168財經報社(北美)訊 周四(7月20日)，美國公布的初請失業金人數意外減少9000人，美聯儲7月加息之後繼續加息的預期因此有所升溫。有分析師更是提出了利率通往6%的路徑。受此影響，美元指數大幅跳升超90點至101關口下方不遠處。日內，中國方面也有大消息，央行、國家外匯局決定將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.25上調至1.5，這一消息推動人民幣兌美元大漲超600點，不過A股漲勢僅曇花一現。
美聯儲利率將升至6%？
財經網站Forexlive分析師Adam Button撰文稱，關於7月或9月將是美聯儲本輪周期的最後一次加息，人們展開了一場有趣的辯論，但對市場而言，這並不重要。5.25-5.50%或5.50-5.75%的終端率並不重要。
有趣的是在6%以上，這是有路徑的。
今天發布的三個數據點說明了這一點:
1)初請失業金人數
美國截至7月15日當周初請失業金人數經季調後減少9000人至22.8萬人，低於市場預期24.2萬人，為5月份以來的最低水平。雖然勞動力市場仍然緊張，但上周的下降很可能是由於數據難以根據季節性模式進行調整所造成的誇大效應。
（圖源：Forexlive）
越來越多的跡象表明，失業率將保持在低位。
初請失業金人數再次下降，遠低於美聯儲希望看到的30萬的最低數字。就業市場很緊張，目前沒有跡象表明它會明顯放松。是的，JOLTS職位空缺數量有所下降，但僅僅因為炙手可熱的就業市場已經結束，並不意味着工資壓力已經消失。
美債收益率今天在上升，這在很大程度上要歸功於這份報告。根本沒有疲軟，如果我們在6個月後仍然處於這些水平，那麼美聯儲將繼續加息。比爾·格羅斯曾經說過，如果他只能有一個經濟指標，那就是這個，這對未來幾個月來說是一個很好的建議。
2)制造業
如果說美國經濟有哪個領域處於衰退，那就是制造業。隨着生產萎縮，這些數字不可否認，一旦汽車庫存完全恢複，這些數字更有可能出現。但是今天引起Button注意的是費城聯儲制造業調查的6個月指數。
費城地區7月制造業活動連續第11個月收縮，且比預期更加嚴重。7月費城聯儲制造業指數錄得-13.5，低於市場預期的-10，前值-13.7，制造業活動繼續萎縮。
接受調查的制造商中，超過30%的企業表示7月份業務狀況惡化，17%的企業表示業務狀況有所改善。新訂單指數降至-15.9，為連續第14次錄得負值。裝船指數從6月份的9.9大幅降至-12.5。就業指數從-0.4降至-1，反映出7月份就業水平基本穩定。物價支付指數下滑1點至9.5，仍低於長期平均水平。
（圖源：Forexlive）
未來樂觀指數已迅速改善，並突顯出制造業衰退將很快結束。大流行後的經濟正慢慢受到拉鋸戰效應的影響，但企業發現需求已經企穩。此外，庫存下降的趨勢可能很快就會逆轉。
美國正在醞釀大量的財政刺激措施，而2024年制造業的複蘇對美聯儲來說將是一個重大的危險信號，尤其是如果對原材料的需求推高了大宗商品價格的話。
3)住宅建設
房地產是經濟活動的主要推動力，有強烈的理由認為，它將在2024年回升。房屋建築商今年進入謹慎期，他們減少了地塊選擇，並擔心利率上升。他們發現，在兩年內，短期買斷將抵押貸款利率降低幾個百分點，這對購房者來說是一個成功的組合。
信心正在增長，今天，美國住宅建築商D.R. Horton提高了其收入預測。今天的成屋銷售數據也強調了美國最容易被誤解的經濟指標——待售房屋的短缺。
（圖源：Forexlive）
日內公布的數據顯示，6月份成屋銷量為416萬戶，低於預期的420萬戶，也低於5月份的430萬戶。繼5月份增長0.2%之後，6月份收縮3.3%。房主們堅守他們3%和4%的抵押貸款，導致現房銷售下滑，庫存跌至谷底。由於現房被擠出市場，新房正在搶占市場份額。因此，從經濟活動的角度來看，房地產行業的近期前景比6個月前要光明得多。
根本沒有足夠的住房。
解決辦法是什麼?建築。當建築發生時，它創造了大量的經濟活動。假設你買了一棟50萬美元的房子，所有的支出都在一年的時間里花出以用於建造它，而償還它的信貸是在30年內創造的。這是巨大的經濟杠杆，對建築工人、銀行和大宗商品有大量的附帶影響。
清單上的最後一個是問題的關鍵。
隨着我們進入2024年，制造業和住宅建築業的回升很有可能導致新一輪的大宗商品通脹。Button預計CPI報告中的同比價格將在今年剩餘時間內徘徊在3%左右，在其他條件相同的情況下，隨着2023年初的一些不利因素被克服，2024年將開始下跌。
風險在於，制造業、住宅建築和就業市場的新動能將導致經濟走強，同時大宗商品價格上漲。2023年抑制經濟增長的部分原因是對經濟衰退的預期，以及隨之而來的所有企業和個人的退縮。美聯儲加息的魔力部分在於制造了對經濟衰退的擔憂。
我們正在沒有經濟衰退的情況下接近所謂的美聯儲終端利率。相反，企業和消費者正在松一口氣，這意味着更多的支出和投資。
Button認為7月份的風險是美聯儲主席鮑威爾轉向鷹派立場。他或將強烈暗示未來還會有更多的加息，盡管加息的步伐可能會繼續有所節制。這意味着11月1日將加息至5.50-5.75%，並可能在明年1月底或3月繼續加息。
（圖源：Forexlive）
通往 6%的道路看起來像是2月份同比通脹率為2.8%，同時有跡象表明制造業和住宅建設加速，就業和消費者支出繼續保持彈性。要證實這一點，大宗商品價格也必須上漲。
現在，鮑威爾可能決定容忍2.8%的通脹率，同時希望貨幣政策的長期可變滯後效應發揮作用，同時預測2025年通脹率將回到2%。這是有道理的，但同樣有道理的是，他們繼續加息至6%甚至更高。鑒於鴿派的市場定位，Button認為風險傾向於更高的利率和更高的美元。
錯誤可能出在哪兒？
Button指出，盡管美國經濟有很多恢複的跡象，但並非所有地方都是如此。更高的利率對全球消費者的打擊更大，而其他地區，尤其是歐洲，經濟更加疲軟。鴿派的觀點是，即使美國保持強勁，歐洲和一些新興市場的衰退也會導致全球經濟疲軟。這將使大宗商品價格保持在當前水平或更低水平。經濟體之間的差異也會推高美元，使進口商品更便宜，並給價格帶來下行壓力。
這是一個完全合理的結果，部分取決於中國刺激經濟的力度。目前，他們采取的是一種零敲碎打的方式，這並沒有讓市場滿意，但在中國通脹率較低的情況下，他們有很多手段可以動用。
匯市：美元跳升超90點 人民幣張超600點
美元兌一籃子貨幣周四走高，此前數據顯示美國上周初請失業金人數意外下降，增強了美聯儲可能繼續升息的預期。
美國勞工部公布，截至7月15日當周初請失業金人數經季節調整後減少9000人，至22.8萬人。路透調查的經濟學家此前預計，上周初請失業金人數為24.2萬人。
該數據公布後，美聯儲在市場普遍預期的下周升息25個基點後繼續加息的可能性小幅上升。聯邦基金期貨交易員預計，美聯儲將再加息34個基點，高於周三加息32個基點的預期。
“市場一直在尋找美國裁員的跡象，但這些跡象根本沒有出現，”ForexLive首席匯市分析師Adam Button表示。“今天的首次申請失業救濟人數再次強調，美國的勞動力市場非常強勁，美聯儲還有更多工作要做。”
投資者將關注美聯儲主席鮑威爾下周三宣布利率決定後的言論，以尋找有關9月份是否可能再次加息的新線索。
上周公布的消費者和生產者通脹數據顯示，價格壓力可能更接近美聯儲2%的通脹目標，此後美元暴跌。
美市盤中，美元指數漲幅擴大至超0.6%，觸及100.91高點，較日低拉升超90點。歐元/美元下跌0.6%，至1.1126。
（美元指數30分鍾走勢圖，來源：FX168）
周三公布的數據顯示，英國的通貨膨脹率為7.9%，為一年多來的最低水平，這可能會在一定程度上緩解英國央行繼續大幅加息的壓力，英鎊繼續下跌。
英鎊/美元匯率下跌0.7%，至1.2839低點，較上周四觸及的2022年4月以來的最高水平1.3144下跌。
美元/日元上漲0.6%，至140.48高點。
6月就業數據連續第二個月好於預期，為澳洲聯儲進一步升息敞開大門，澳元走強。澳元/美元最新上漲0.66%，報0.6817。
在岸、離岸人民幣兌美元周聯袂大漲。離岸人民幣兌美元漲超600點或0.90%，在岸人民幣兌美元日內漲近600點或0.82%；截至19時23分許，在岸、離岸人民幣兌美元分別報7.1650、7.1670。
周四，中國維持貸款基準不變，中國央行補充稱，已將跨境融資宏觀審慎調節參數從1.25上調至1.5，該比率決定了任何公司可以借款的最高比例(占其淨資產的比例)，從而允許國內公司利用海外市場籌集資金。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，跨境融資宏觀審慎調節參數越高，意味着企業和金融機構可跨境融資的上限越高。這既有利於中小企業、民營企業更好地利用國際國內多種渠道籌集資金，也會直接增加境內美元流動性，緩解人民幣貶值壓力。
“短期人民幣匯價將出現明顯反彈，後續人民幣匯率走勢將主要取決於穩增長政策出台節奏、力度，以及三季度宏觀經濟走勢。”王青認為，從基本面走勢來看，下半年美聯儲將停止加息，美元指數易降難升。後期人民幣匯率存在由弱轉強潛力，年底前有望再度進入7.0以下區間。
股市：美股升跌不一、歐股集體上揚、A股震蕩收跌
周四，美國股市普遍走低，不過道瓊斯工業平均指數攀升了超300點，有望連續第9個交易日上漲，這將是該指數近6年來最長的連續上漲。
標準普爾500指數和納斯達克綜合指數分別下跌0.2%和1.2%。道瓊斯工業股票平均價格指數逆勢上漲301點，漲幅0.9%。
（道指30分鍾走勢圖，來源：FX168）
道瓊斯工業平均指數今年大部分時間都落後於標準普爾500指數和納斯達克指數，但在過去兩周有所攀升。道瓊斯市場數據顯示，這一藍籌股指數正走向2017年9月20日以來最長的單日漲幅。
Murphy & Sylvest財富管理公司的高級財富顧問和市場策略師Paul Nolte表示，這是價值股和其他落後的市場板塊似乎正在“奮起追趕”的最新里程碑。不過，FactSet的數據顯示，道指今年迄今的漲幅仍遠遠落後於標準普爾500指數，該指數自1月1日以來上漲了6.6%。
“我們終於看到了價值的轉變，”他說。“道瓊斯指數正在追趕標準普爾500指數和納斯達克指數。”
周三晚些時候，網飛公司(Netflix Inc.)公布了收入低於預期的財報，周四科技股表現落後。特斯拉公司(Tesla Inc.)公布盈利能力下降，導致該公司股價下跌。周三，標準普爾500指數和納斯達克指數收於近16個月來的最高水平。
德意誌銀行(Deutsche Bank)策略師Henry Allen表示:“Netflix未能達到銷售預期，發布的第三季業績指引低於預期，而特斯拉的業績顯示，利潤率受到擠壓，盈利能力正在萎縮。”
與此同時，IBM公司(IBM Corp.)和強生公司(Johnson & Johnson)的收益均超過預期，推動道瓊斯指數走高。
Netflix的壞消息似乎也影響到了其他市值巨大的科技公司，比如Alphabet Inc.。該公司的A類股票和C類股票下跌，蘋果公司(Apple Inc.)和微軟公司(Microsoft Corp.)的股價在本周創下新高後也出現了下跌。
投資者還消化了美國航空(american Airlines)和黑石集團(Blackstone)在開市前公布的財報。收盤後，投資者將聽到Capital One(COF)、CSX (CSX)和第一金融銀行(FFBC)以及其他一些公司的消息。
歐洲股市日內集體收漲：德國DAX 30指數收漲0.59%，報16024.22點。法國CAC 40指數收漲0.79%，報7384.91點。意大利富時MIB指數收漲0.36%，報28815.75點。英國富時100指數收漲0.76%，報7646.05點。
A股三大指數則高開低走，集體收跌。早間，三大指數集體高開，開盤後短暫拉升後，早盤基本呈現橫盤震蕩走勢，滬指早盤盤中一度重回3200點，午後，三大指數成單邊下挫走勢。截至收盤，滬指跌0.92%，報3169.52點，深成指跌1.06%，報10816.27點，創業板指跌0.99%，報2155.65點。
