惠誉下调美国3A评级的真正原因找到了？策略师：拜登超额释放1万亿美元“隐形刺激”

FX168财经报社(香港)讯 惠誉将美国3A长期信用评级下调为AA ，多名经济学家群起反击，认为此举荒谬且非理性分析。但德意志银行策略师吉姆·里德(Jim Reid)揭露，降级的真正原因出自于美国总统拜登秘密释放1万亿美元的隐形刺激。摩根大通也指出，拜登将2023财年收到的现金流向“某个地方”，警告美国正在走向另一场大规模债务增加的风暴。

美国银行首席股票策略师迈克尔·哈特内特(Michael Hartnett)表示，当失业率达到3%且符合预算赤字时，美国实际上很难陷入衰退，国内生产总值(GDP)将增长9%。而吉姆补充称：“最近我们多次被问到，美国是否正在秘密放松财政政策，从而支持经济周期，答案是肯定的。”

哈特内特的图表，揭露了“美国财政过剩时代”的真相：

(来源:美国银行)

ZeroHedge引用了摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利(Michael Feroli)所表示，他在题为“2023年财政扩张的奇怪案例”的报告中表示，美国今年的隐形刺激可能有助于解释经济对快速利率的恢复能力。

“我们将2023年美国令人惊讶的经济弹性定义为被称为‘宾德经济学’的新政府债务预算破坏洪流，但相对于2022财年，联邦政府在2023财年收到的现金远少于其支出的现金。但是，正如摩根大通警告的那样，这些资金正在流向某个地方，并没有让经济中的所有主体受益，”报告中补充强调。

费罗利也警告市场：“有一点是肯定的，他们将转向经济中最重要的代理人，即拜登，他已经悄悄地将这个1万亿美元的巨额超额赤字的好处内在化，并把它颠倒过来，认为这不是机会，这将是另一次大规模债务增加的成本。”

尽管报告中提到，“现在谁在乎美国有多少债务”，但这观点似乎有些出错，因为仅仅三天后，惠誉将美国评级下调至AA ，表明他们仍然关心。

事实证明，2023年华尔街最大空头、摩根士丹利策略师迈克·威尔逊(Mike Wilson)也很关心，因为在一份题为“财政主导地位已触礁”的报告中，自始至终都指责他顽固地错误的看空预测。 2023年，拜登的隐形刺激计划向经济和企业盈利注入了约1万亿美元的超额刺激措施，进而将股市推至18个月高点。

他评论道：“2020-22年，我们发现自己处于这种动态的右侧，无论是上行还是下行。今年，没有那么多。我们今年发现自己越位的部分原因是，财政冲动卷土重来，并在2023年仍然相当强劲。事实上，在失业率如此之低的情况下，我们很少看到如此大规模的赤字。”

ZeroHedge指出，威尔逊在这一点上是非常正确的，也就是拜登政府正在做的就是在失业率为3.5%、略高于历史低点之际，降低债务驱动的加速器。但这种经济超速充其量只是暂时的，从长远来看总是会导致灾难。

正如威尔逊补充道：“如果财政政策在景气时期表现出如此小的约束，那么当下一次衰退到来时赤字会发生什么？”

(来源:摩根士丹利)

他有信心为市场下一次抛售计时：“随着最近将债务上限提高到2025年，这种积极的财政支出可能会继续下去。然而，此类财政政策的局限性是惠誉下调美国国债评级的原因之一。加之预计为这些政府支出提供资金的国库券和债券供应量大幅增加，债券市场上周大幅抛售。这应该会引发人们对股票估值的质疑，在近期收益率上涨之前，股票估值就已经很高了。此外，如果由于政治或融资成本上升而必须削减财政支出，那么正如我们继续预测的那样，2022年开始的未完成的盈利下降更有可能恢复。”