中国通缩真的来了！这是大宗商品需求又一个令人担忧的信号

FX168财经报社(香港)讯 押注中国需求复苏的大宗商品多头将希望，随着中国这个全球最大原材料进口国的价格回落，中国将出台更多明显的政策支持。

进口下滑和房地产市场长期低迷，加上消费者价格重挫，与工业品出厂价格一起屈服于通货紧缩。

尽管中国政府表示，价格下跌将是暂时的，但它仍然为大宗商品市场发出另一个令人担忧的信号，并使刺激经济的努力变得更加紧迫。

中国国家统计局周三公布的数据显示，中国7月份消费者物价指数(CPI)和生产者物价指数(PPI)均较上年同期下降，这表明随着世界第二大经济体的需求减弱，通缩压力显现。

具体数据表明，中国7月CPI同比下降0.3%，为2021年2月以来首次下降。彭博社调查的经济学家的预期中值为下降0.4%。中国7月PPI同比下降4.4%，比预期略差，为连续第10个月下跌。这是自2020年11月以来，CPI和PPI首次同时同比下滑。

英国《金融时报》称，中国经济已陷入通缩，CPI出现两年多来的首次收缩，这是政策制定者在努力重振消费之际面临挑战的最明显指标之一。

中银国际大宗商品英国有限公司(BOCI Global commodities UK Ltd.)大宗商品策略主管傅晓(Amelia Xiao Fu)说，中国陷入通缩可能会影响原材料市场的情绪，但需要几个月的时间才能转化为实际需求。这最终可能会影响到铜等广泛用于消费品生产的贱金属。

(图片来源：彭博社)

与此同时，消费者对消费的厌恶情绪给政府带来更大的刺激需求的压力。北京方面已暗示将这样做，但到目前为止，细节还很零碎，而且在地方政府财政状况如此不稳定的情况下，当局不太可能批准在基础设施等大额项目上的直接支出。

大宗商品生产商希望避免长期通货紧缩，因为通货紧缩促使家庭推迟购买珠宝、电器和汽车等商品。诀窍在于通过更有针对性的刺激措施来防止通缩压力进入经济，而刺激措施本身不会产生一系列风险。

瑞银集团(UBS AG)表示，该行“对大规模刺激计划有力提振建筑业的可能性保持谨慎”，并预计中国政府将制定逐步改善消费的政策。

瑞银的一份报告称，这将有利于与能源转型相关的贱金属和原材料，而不是铁矿石等大宗商品。

凯投宏观(Capital Economics Ltd.)在一份报告中表示，该研究公司预计，“中国的定向刺激计划将在2023年剩余时间内为贱金属价格提供支撑。”