2张图看清美国经济正“稳步向前进”！美联储官员、经济学家驱散“衰退”疑虑

FX168财经报社(香港)讯 一年前，当美联储采取激进提高利率的方式抑制通胀，美国大部分人都相信，经济正在或即将陷入衰退，且认为住房投资似乎正在萎缩，其他行业、消费者支出和就业市场也会随之暴跌。然而时间快进到今年为止，7 月份 3.5% 的失业率实际上低于许多分析师预期，消费者支出没有放缓迹象，许多专家随即对其经济预测进行了修正。

路透社过去一年对经济学家的调查显示，一年后经济衰退的风险从 2022 年 4 月（即美联储当前紧缩周期首次加息后的一个月）的 25% 上升至 10 月的 65%，然而近期已降至 55%。

（来源：路透社）

去年第三季，美国经济增长迅速反弹至年增长率 3.2%，此后一直保持在 2% 或以上，并高于美联储认为的 1.8%。 亚特兰大联储 GDP“即时预测”显示，当前 7 月至 9 月期间的产出增长率为惊人的 5.8%，表明消费势头持续强劲，以及工业生产和家庭支出呈现令人惊讶的反弹。美国实际GDP数据

（来源：路透社）

美国银行首席美国经济学家迈克尔·加彭 (Michael Gapen) 曾在 2022 年 7 月的分析中表示，“多种力量同时导致经济势头放缓，速度比我们之前预期的要快。”

“我们现在预测今年美国经济将出现温和衰退……除了之前的财政支持减弱之外……通胀冲击对家庭实际消费能力的侵蚀比我们之前预测的更严重，金融状况明显收紧，因为美联储改变了基调，更快地提高政策利率。”

直到本月早些时候，加彭在其报告中写道，“即将到来的数据让我们重新评估了之前对即将到来的经济衰退的看法”，而经济衰退已经被推迟到了 2024 年。

“我们修改了我们的前景，支持‘软着陆’，即 2024 年增长低于趋势水平，但始终保持乐观。

实际上美联储官员也不例外，持续修正他们的经济预测。他们按照自己的模型稳步下调美国的前景，从去年秋天对“下行风险”的担忧增加，到去年 12 月将经济衰退视为“合理”的结果，并在美联储 2023 年 3 月会议上预测经济衰退将于今年开始。

美联储 3 月 21日至 22 日的会议记录显示：由于总部位于加利福尼亚州的硅谷银行的倒闭，预计将对银行信贷造成额外的限制，“工作人员的预测......包括从今年晚些时候开始出现温和的衰退，并在随后的两年内复苏。

到了 5 月和 6 月，美联储官员预测“继续假设”美国经济将在年底陷入衰退。直到最新发布的 7 月 25 日至 26 日会议纪要，更加悲观的经济前景论调已经消息。

会议纪要称，“官员们不再判断经济将在年底前进入温和衰退”，尽管他们仍然认为经济增长率将在 2024 年和 2025 年放缓至低于长期潜力的水平。随着通胀下降，风险“倾向于下行”。

然而也存在一个风险是，如果通胀在经济紧缩的同时再度抬头，美联储的政策也许有必要变得更加严格，尽管这种可能性正在下降。