中国房市投资者着急了！多家主要机构突发警告：碧桂园“模糊化”违约宽限确切日期

FX168财经报社(香港)讯 碧桂园在8月早些时候表示，未能支付部分美元债券的利息，如今中国海内外投资者都感到着急，因为多家主要机构突发警告，碧桂园未能提供宽限期结束的确切日期，也就是说投资者无从得知，究竟是9月5日或9月6日截止。如果届时未付款，公司可能会遭受首次违约。尽管碧桂园做出广泛性道歉，但董事长杨惠妍未对宽限期表态。

由中国最富有的女性之一杨惠妍掌舵的碧桂园，尚未直接公开评论其未能支付的美元票据利息或是否计划在宽限期内偿还。该建筑商本月早些时候进行了更广泛的道歉，并发誓将采取更强有力和更有效的措施来确保送货上门并解决周期性的流动性压力。

所涉及的息票支付为2026年到期的美元债券的1050万美元利息，以及2030年到期的票据的1200万美元利息。

投资者对宽限期结束的确切日期一无所知，加剧了中国离岸垃圾债市场的不透明迹象，该市场在过去两年损失了870亿美元。作为中国最大的开发商之一，碧桂园必须在宽限期内分两次偿还总计2250万美元的息票，否则债权人可能会宣布违约，这将是该开发商首次偿还此类债务。

彭博社报道称，鉴于碧桂园的项目数量是中国恒大集团的4倍，这代表其影响力将比恒大地产及其他同行“爆雷”来得更为严重。

但宽限期是在9月5日还是9月6日结束尚不确定，如果跨越这些日期付款，就会增加法律纠纷的风险，歧义源于对发行备忘录中标准措辞的不同解释，该文件将“违约事件”定义为“持续30天的利息支付拖欠”。

(来源:Bloomberg)

这已经很清楚了，但不确定的是，8月6日的预产期是周日，这意味着有效预产期是下一个工作日，即8月7日，如果从8月6日或8月7日算起30天宽限期的话，9月5日和9月6日的截止日期变得模糊，但公司文件没有具体说明情况。

近年来，中国不断恶化的房地产债务危机促使包括恒大在内的众多开发商使用宽限期。在许多情况下，这样做只会在最终违约之前赢得时间，从而导致创纪录的债务失败。

人们越来越担心，2022年底负债总额为1.4万亿元人民币，约合1920亿美元的碧桂园也会遭遇同样的命运，这导致中国的垃圾美元债券进一步陷入65美分以下的困境。彭博证券指数的市值已从两年前的约1318亿美元，缩减至仅约447亿美元。

CreditSights高级信贷分析师Zerlina Zeng表示，碧桂园或相关各方没有就该建筑商未能支付的利息，以及更广泛的债务计划作出澄清，这使得“很难衡量复苏情况并得出公允价值”。

“这也可能导致这些高收益、陷入困境的中国房地产债券的交易流动性较差，”他补充强调。

全球主要银行的几位分析师最近在报告中提到9月5日或9月6日是宽限期结束的最后期限，强调了缺乏共识。

穆迪投资者服务公司在被问及此事时表示：“我们认为应该将预定付款日期作为第0天，但考虑到那天是周日，我们不确定。”值得关注的是，穆迪此前下调碧桂园评级，使其深入Caa1垃圾区。

当然，如果开发商最终不支付利息，宽限期到期带来的混乱将引发更广泛的担忧。然后，债权人将关注的是，如果该公司效仿其他建筑商的做法，他们最终可以通过任何潜在的重组收回多少资金。