迟迟没有大动作！中国为何避免使用“火箭筒”刺激经济？最高领导人厌恶西方式“撒钱”

FX168财经报社(香港)讯 在一系列令人失望的数据显示，中国政府越来越有可能无法实现今年5%左右的增长目标后，中国已经采取一系列渐进措施来提振经济。但北京并没有像2008-09年全球金融危机期间，甚至在2020年疫情爆发时那样，拿出“火箭筒”式的刺激方案。

彭博社分析称，这种不情愿很大程度上在于中国政府控制国内债务增长的努力，尤其是在地方政府层面；希望缩小房地产行业对经济的巨大影响；以及对西方式向消费者发放现金的厌恶。

为什么中国经济陷入困境？

一个关键词：房地产。自2021年以来，该行业一直在下滑，此前中国政府收紧对大型开发商的信贷，并要求银行放缓抵押贷款发放——这是一项旨在降低经济对房地产依赖的具体政策的一部分。

(图片来源：彭博社)

房地产以及钢铁、水泥和玻璃等相关行业约占中国国内生产总值(GDP)的20%。由于这些限制措施，房屋销售大幅下降，房地产投资萎缩。

知名投行高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)预计，楼市低迷将使中国今年的GDP增速降低1.5个百分点。

房地产危机也意味着，负责中国大部分公共支出的地方政府资金减少，因为它们依赖于住房和土地销售收入。因此，地方政府削减支出——据瑞银集团(UBS Group AG)估计，这种财政紧缩相当于今年上半年GDP的一个百分点。

与此同时，出口一直在以两位数的速度下降，收入增长放缓，失业率仍然相当高，尤其是青年失业率，这意味着消费者信心仍然低迷。

彭博社对经济学家的最新调查显示，综合考虑所有这些因素，中国今年的GDP增速可能为5.1%，不过几家华尔街投行认为，中国官方的经济增速目标可能无法实现。

“火箭筒”选项是什么?

市场交易员一直在用“火箭筒”——这个词让人想起2008年的美国金融危机——来指代中央政府大规模直接投入经济的资金——以数万亿元人民币计。

一些经济学家希望采取与2008年宣布的4万亿元人民币(约合5,510亿美元)刺激计划相当的措施，这相当于当时GDP的10%。

另一个比较是，在2014-15年房地产市场低迷后，中国动用了3万亿元人民币的央行资金来提振房地产销售。

经济学家建议，中央政府的资金可以以中国以前从未尝试过的激进方式部署：像美国和欧洲在疫情期间那样，直接向家庭或企业提供收入，或者购买住房来推高价格。

是什么让领导人不情愿祭出“火箭筒”？

彭博社称，虽然最近许多指标都令人失望，但经济增长并没有急剧下滑，只要房地产市场没有进一步恶化，今年仍有相当大的机会达到5%左右的增长目标。官员们也对电动汽车等先进工业部门表现良好感到高兴。

中国国家主席习近平和他的高级助手们正在追求“高质量”的增长，而不仅仅是关注经济扩张的速度。他们强调不要依赖房地产作为短期刺激工具，并要限制地方政府债务的积累，以避免重蹈过去的覆辙，在过去，债务推动的扩张导致无谓的项目和工业产能过剩。

还有一个内部政治因素：北京不一定相信地方政府会以有效的方式分配资金，或者没有腐败。

向消费者发放现金也不太可能：中国最高领导人习近平过去曾警告过“福利主义”的陷阱，高级官员说这可能导致“懒惰”。

习近平在8月16日由共产党主要刊物《求是》发表的讲话中暗示，北京有意避免更多的西方式刺激。他敦促“耐心”，并强调有必要避免遵循西方的增长模式。

另一家党报《学习时报》8月16日也发表了一篇文章，专门反对向消费者发放现金。该刊物称：“虽然这些措施可以在一定程度上刺激消费，但这样做的成本太大，在中国的情况下是绝对不可行的。”

美国《华尔街日报》报道称，知情人士称，中方官员告诉跨国机构的同行，习近平在文化大革命期间经历了很多苦难——当时他住窑洞，挖沟渠——这帮助他形成勒紧裤腰带过日子的观点。一位知情人士表示：“中方传达的信息是，西方的社会支持只会助长懒惰。”

瑞银(UBS)首席中国经济学家汪涛表示，中国领导人认为，增加就业是促进消费的最佳途径，他们认为，实现这一目标的途径是通过减税来支持企业部门。因此，口号仍然是“有针对性的”刺激。

为什么中国经济表现很重要？

彭博社指出，在全球范围内，作为世界第二大经济体，中国GDP走弱的趋势将对几乎所有国家产生影响。根据国际货币基金组织(IMF)的数据，中国经济增速每加快1个百分点，其他国家就能受益约0.3个百分点。

澳大利亚和智利等出口铁矿石和铜等原材料的国家通常受到的影响最大。中国也是中东石油和东亚邻国科技产品的大买家。

大众汽车(Volkswagen AG)、耐克(Nike Inc.)和麦当劳(McDonald 's Corp.)等在华经营的外国企业很容易受到收入增长放缓和股价下跌的影响。

世界上那些欢迎中国游客的国家可能会减少支出。对于仍是中国最大贸易伙伴的美国来说，这个世界第二大经济体的经济放缓有助于降低通胀，但可能不足以让美联储采取行动，除非中国出现硬着陆。

这也可能带来政治后果：例如，如果中国削减对发展中国家的贷款，中国经济增长放缓可能会导致更多的国内不满，并降低北京的全球影响力。

(图片来源：彭博社)