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最后一英里的“宿敌回归”!国际油价越涨越凶 美联储也快坐不住了!

文 / IreneLim 来源:第三方供稿

FX168财经报社(香港)讯 正当美联储试图引导经济实现罕见的软着陆时,一个熟悉的宿敌再次出现:油价上涨。在沙特阿拉伯和俄罗斯减产的推动下,油价自 6 月份以来已飙升近 30%,美国基准原油价格突破每桶 91 美元。尽管价格仍远低于 2022 年的高点,但此次上涨仍为美联储抗通胀之路造成麻烦。

(来源:彭博社)

能源成本飙升导致美国在 20 世纪 70 年代中期以及 1980 年代初和 90 年代陷入衰退,因为它们推高了通货膨胀并剥夺了消费者的购买力。

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)表示:“目前我最担心的是油价上涨。” “无论时间长短,只要超过 100 美元,我们就会病得很重。”

美联储在过去 18 个月里,升息超过 5 个百分点后,人们普遍预计美联储主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 及其同事将在今天开始的为期两天的会议上维持利率不变。

油价上涨等供应冲击使美联储陷入困境,不仅同时推高通胀并抑制经济增长,还使政策制定者不确定是否收紧或放松信贷以应对。目前各大央行正在争论,是否应该在今年再次提高基准利率,然后再长期保持不变。

传统上,美联储倾向于淡化油价上涨对通胀的影响,认为这种影响是暂时的。这就是官员们在制定货币策略时,关注核心通胀(剔除不稳定的食品和能源成本)的原因之一。

8月份,居民消费价格上涨 0.6%,创一年多来单月涨幅。汽油成本上涨占了上涨的一半以上。相比之下,核心价格上涨了 0.3%。

摩根士丹利首席美国经济学家 Ellen Zentner 及其团队在 9月13日给客户的一份报告中表示,“美联储将审视这一冲击。” 他们表示,支出受到拖累甚至可能被视为一个值得欢迎的进展,因为这是在经济增长强于央行预期之际出现的。

高度戒备

政策制定者将对汽油驱动的通胀预期上升保持高度警惕,因为他们担心这可能导致更广泛的价格上涨。

尽管到目前为止,这种情况还没有发生。根据密歇根大学 9月15日公布的月度家庭调查初步结果,美国消费者的通胀预期在 9 月初反而下降,降至两年多来的最低水平。

万事达卡经济研究所首席美国经济学家米歇尔·迈耶 (Michelle Meyer) 表示,甚至有迹象表明,消费者在购买时变得更具策略性,等待折扣和促销后再购买。

迈耶表示:“这在某种程度上符合通缩心理,而通缩心理在大流行之前更为常见。”

彭博社经济学家伊丽莎·温格(Eliza Winger)表示:“8月份油价推高整体通胀,已飙升至每桶 95 美元,有可能再次加剧通胀。美联储将热衷于在 9 月 19 日至 20 日的 FOMC 会议上关注这些波动——尤其是在消费者通胀预期已经下降的情况下——但将坚定地打击通胀。”

尽管如此,一些美联储观察人士仍怀疑这对通胀的影响最终是否会如此温和。

Stifel Financial Corp 首席经济学家林赛·皮格扎(Lindsey Piegza)表示:“能源成本是美联储目前面临的一大变数。这可能会导致整体通胀发生重大逆转,迫使美联储采取比以往更积极的行动。 我认为投资者正在关注。”

与此同时,油价上涨加剧了经济增长面临的越来越多的阻力,随着利息支付占用了更大比例的支出,消费者资产负债表显示出紧张的迹象。

旧金山联邦储备银行的研究人员表示,疫情期间家庭积累的超额储蓄可能会在本季度耗尽,信用卡拖欠率正在上升,但仍远低于新冠疫情前的水平。此外,十月份恢复学生贷款支付也可能会抑制支出。

(来源:彭博社)

很大程度上取决于油价有多高。美国银行大宗商品研究主管 Francisco Blanch 9月12日对彭博电视台表示,一旦油价升至每桶 100 美元以上,沙特阿拉伯将对进一步推高油价持谨慎态度,因为担心这会大幅削减需求。

但微调市场可能并不容易。国际能源署(IEA)在 9 月 13 日的一份报告中表示,即使沙特阿拉伯和俄罗斯在 2024 年初放松供应限制,石油库存也将严重耗尽,导致价格容易受到冲击。

俄乌冲突爆发后,美国战略石油储备(SPR)也因大规模销售而减少,这意味着华盛顿现在可以释放的供应量减少了,以应对突然的价格飙升。这使得政府官员和投资者都希望油价上涨很快就会自行结束。

美国财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)周一(9月18日)在接受 CNBC 采访时表示:“我的预期是价格会稳定下来,但我们会密切关注。”

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