中国短暂复苏是场陷阱？野村经济学家：房地产缺乏真正刺激 央妈恐需再次“降息降准”

FX168财经报社(香港)讯 中国9月官方制造业活动指标六个月来首次恢复扩张，这表明刺激措施可能正在扎根。但野村经济学家警告，复苏速度远非迅速，房地产缺乏真正刺激，如果没有更多政策支持，增长势头可能会陷入困境。彭博经济学家预计今年中国经济增长进一步疲软，恐需要再次降息降准。

与8月相比，中国勉强清除了收缩和增长之间的分界线，制造业的私人活动指标表现不佳，表明复苏尚未奠定坚实的基础。财新智库高级经济学家Wang Zhe在声明中表示：“宏观经济已显示出企稳迹象。中国9月份工厂活动扩张速度放缓，但经济复苏基础尚不稳固，内需不足、外部不确定性和就业市场压力较大。”

(来源:Bloomberg)

这些数据加剧了中国的不稳定前景，该国正试图在消费者和企业信心疲弱以及持续的房地产危机带来的挑战中重新获得动力。中国推出了刺激措施，包括削减银行存款准备金率、大幅降低利率和放宽购房要求。

财新和标准普尔全球的私人采购经理人指数(PMI)证明了情况仍然不稳定。供需回升被就业压力和海外订单疲软所抵消，财新指数调查的出口导向型企业数量比官方指数多。

彭博经济学家Eric Zhu表示：“9月份财新制造业PMI意外下降表明，中国经济的部分领域仍然脆弱，这一下降与官方调查中指标的回升相反，财新的受挫表明私营企业和出口商仍面临巨大压力。”

凯投宏观(Capital Economics)中国经济学家Sheana Yue表示，官方和私人制造业调查的平均值与8月工厂活动基本保持不变，并补充说财政政策的影响“也可能是短暂的”。

在世界各国央行努力应对通胀之际，中国缓慢的复苏给全球增长前景蒙上阴影。周一公布的数据显示，9月份亚洲制造业活动大多恶化，削弱了人们对全球经济基础趋于稳定的谨慎乐观态度。

周末的采购经理人指数数据也表明，服务业活动受到一定程度的限制。官方调查显示， 9月份服务业小幅回升至50.9，但财新指数大幅回落至50.2，为全年最低增速。

高盛集团经济学家周日(10月1日)在一份研究报告中写道：“接受调查的公司表明，商业活动放缓与需求弱于预期有关。”他们补充说，官方和私人服务指数的疲软读数可能是由于重新开放的推动力减弱，以及房地产市场疲软共同造成的。

房地产行业多年来一直处于动荡之中，彭博社最近的一项调查中的经济学家认为，该行业目前构成了美国最大的挑战。他们预计中国今年将勉强实现5%左右的经济增长目标，而房地产则增加了达不到目标的风险。

(来源:Bloomberg)

中国目前正处于为期8天的黄金周假期，这对房地产行业来说历来是一次关键考验。继加大力度支持住房之后，9月份全国房屋销售的跌幅有所放缓，开发商现在正在关注这个假期是否会引发他们所期待的复苏。

彭博经济研究认为，需要更多政策支持来提振消费并提振房地产市场，并预计央行将再次降低关键利率并降低存款准备金率，以释放更多资金供银行放贷。

Lu Ting等野村控股经济学家表示，房地产行业的螺旋式下降、出口疲软和私营部门信心低迷也可能意味着未来几个月经济状况仍然不佳甚至恶化。

他们在研究报告中写道：“尽管有稳定的迹象，但我们对增长仍持谨慎态度。最近的稳定迹象也可能会减缓中国方面推出真正稳定经济所需措施的努力，尤其是房地产行业。”