路透“4张图表”深度“解析”非农：对美联储来说，这份报告并不都是乐观的

FX168财经报社(北美)讯 周五（11月3日），发布的10月就业报告可能让美联储官员松了口气，他们希望美国经济能够从高通胀和就业快速增长时期温和下滑，而不会在加息整体信贷条件更加严格的压力下经济陷入衰退。

美国10月季调后非农就业人口 15万人，低于预期18万人。但即使这个数字也接近大流行前10年（从 2010 年到 2019 年）每月持续增长的183,000个就业岗位，从这个意义上讲，在经历了多年的大幅就业增长之后，这个数字看起来“正常”。

对8月和9月数据的修正也有所下降，职位总数减少了101,000个，并将9月份首次预估的336,000个职位下调至297,000个，8 月份则下调至165,000个，也低于大流行前的平均水平。

（图源：路透社）

工资增长的步伐也放缓，许多美联储官员认为，只有这样，通胀率才能从当前的3.4%可靠地放缓至2%的目标。尽管与物价稳定一致的工资增长水平部分取决于生产率（最近生产率有所提高），但美联储普遍对3%左右的工资增长感到满意，但如果数字高得多，则感到不安。10月份工资年增长率持续下降，放缓至4.1%，而环比增长率为0.2%，年化增长率约为2.4%，处于美联储的舒适区。

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失业率也为美联储官员提供了空间，让他们可以将经济视为正在针对大流行的冲击进行稳步调整，而不是陷入通胀现状——这将迫使政策制定者进一步加息——或者急于冲向通胀。经济衰退——这将加大央行的政治压力，并挫败其“软着陆”的希望。

通胀最终如何展开尚无定论，一些经济学家仍然相信，失业率必须大幅上升才能完全缓解物价压力，这一观点是基于对商品需求和服务以及生产它们的工人需求下降而出现的经济“闲置”。

但到目前为止，通胀令人惊讶地在就业方面几乎没有带来什么痛苦，这与供应链的改善和整体供应面状况的改善相一致，这些状况使经济在不增加涨价压力的情况下生产更多产品。

（图源：路透社）

这份报告并不都是乐观的。

在周三美联储最新政策会议结束后的新闻发布会上，美联储主席杰鲍威尔强调了最近劳动力人数（无论是在工作还是在找工作）的增长表明经济正在走向更好的平衡。就业市场上更多的人让企业填补了仍然大量的空缺职位，同时缓解了对工人的竞争，这种竞争迫使工资上涨，并在大流行期间导致大量员工辞职和重组。

尽管劳动力的月度数据可能会出现波动，但10月份的劳动力数量下降了20万以上，这是自4月份小幅下降以来的首次下降，也是2022年6月以来的最大下降。

如果劳动力增长加上空缺职位的减少，则可能表明就业市场正在接近平衡。但如果消费保持强劲并推动职位空缺数量仍然很高，那么劳动力增长停滞可能会重新引发工资压力。

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