FX168財經報社(北美)訊 周五（12月8日），11月份穩健的就業報告並不能保證經濟將軟着陸，但它確實有助於掃清跑道。
畢竟，3.7%的失業率和另外199,000個工作崗位根本就不是在低聲談論“經濟衰退”，更不用說大聲疾呼了。
那麼，至少就目前而言，美國經濟可以再創一個小“W”的勝利，因為它有望度過40多年來最高的通脹水平，而且未來的道路仍然不確定。
就業評級網站Glassdoor的首席經濟學家Daniel Zhao表示：“總體而言，就業市場正在盡自己的努力讓我們實現軟着陸。” “從各方面來說，這都很無聊。在經曆了幾年不那麼無聊的報告之後，這是一個可喜的變化。”
事實上，盡管勞工部非農就業報告令人高度焦慮，但細節卻相當溫和。
創造的就業機會略高於華爾街預估的19萬個。平均時薪較去年同期增長4%，完全符合預期。失業率意外下降至3.7%，緩解了人們的擔憂，即這可能會引發曆史上準確的信號，即薩姆規則，該規則將失業率上升半個百分點與經濟衰退協調起來。
（圖源：CNBC）
盡管如此，這份可靠的報告仍無法消除人們揮之不去的感覺，即經濟尚未走出困境。這種擔憂主要來自於對美聯儲大幅加息的擔憂尚未完全顯現，而且仍可能引發痛苦的經濟低迷。
“2024年勞動力市場的主要不確定性是就業增長是否放緩至更可持續的速度，或者經濟是否從每月就業增長轉向每月失業。前者將與美聯儲的軟着陸情景一致，而後者則意味着經濟衰退，”PNC Financial Services首席經濟學家Gus Faucher表示.“2024年更有可能出現經濟衰退，但這是一次千鈞一發的情況。”
關於消費者和通貨膨脹
所謂軟着陸還是硬着陸的關鍵在於消費者，他們總共占美國所有經濟活動的近70%。
在這方面，周五又有一輪好消息：密歇根大學備受關注的消費者信心調查顯示，通脹預期（價格的一個關鍵經濟變量）在12月份大幅下降。受訪者將一年期通脹預期定為3.1%，下降了1.4個百分點，令人震驚。
然而，嘉信理財首席投資策略師Liz Ann Sonders表示，此類指標可能存在“僥幸”，並且與消費者發出的其他一些信號不一致。Sonders補充說，有關軟着陸、通脹預期和利率前景的爭論往往會忽略更大的要點。
2023年之前，Sonders一直在強調“滾動衰退”的概念，這意味着經濟收縮可能會單獨打擊某些行業，但不會拖累整體經濟。到2024年，這種區別可能仍然適用。
“衰退與軟着陸的爭論有點忽視了這個獨特周期的必要細微差別，”Sonders說。“最好的情況並不是軟着陸，因為那艘船已經航行了一些航段。而是我們要繼續推進，這樣，如果服務業受到的打擊比迄今為止的短暫衝擊更大，並且勞動力市場也受到影響，那麼在已經遭受重大打擊的領域，就已經處於穩定或複蘇模式。”
那麼，要實現軟着陸，可能需要經曆一些波峰和波谷，最重要的就是樹立通脹確實已被克服、美聯儲可以松開刹車的信心。根據美聯儲首選指標，通脹率每年為3.5%，遠高於央行2%的目標，但通脹率持續下降。
仍然對利率感到緊張
周五還有另一條好消息：根據Rent.com的數據， 11月份全國租金成本下降0.57%，同比下降2.1%，後者是3.5年來最大的降幅。
然而，最新經濟數據的一個有趣發展是，市場對美聯儲將像交易員之前認為的那樣大幅降息的信心有所下降。
根據芝商所數據，盡管聯邦基金期貨領域的交易員仍然普遍預計美聯儲將結束加息，但目前預計3月份降息的可能性只有45%左右。交易員此前預計2024年將下調1.25個百分點，但在數據發布後，將這一前景下調至不確定，僅下調了整整一個百分點。
這本身似乎只是一個微妙的變化，但定價的變動反映出美聯儲是否繼續在通脹問題上保持強硬態度，或承認政策不再需要那麼緊縮的不確定性。聯邦基金利率目標範圍在5.25%至5.5%之間，為22年來的最高水平。
（圖源：CNBC）
“但從更廣泛的角度來看，關鍵是如果經濟放緩程度超出我們的預期，他們可以削減開支。然後美聯儲可能會降息，可能會提供一些支持，”高盛首席經濟學家Jan Hatzius周五表示。“這意味着我認為經濟衰退的風險相當低。”
高盛認為明年經濟衰退的可能性約為15%。
如果這一預測（大約是正常經濟條件下的標準概率）成立，則需要勞動力市場和消費者持續走強。
不過，今年的勞工騷亂表明，情況並非一帆風順。
求職網站Monster的經濟學家賈Giacomo Santangelo表示：“如果事情進展順利，那麼人們就不會在寒冷和雨中遊行，因為他們想要更高的工資，因為生活成本正在上漲。”
他補充說，工人們不需要經濟學家告訴他們經濟何時着陸。
“軟着陸的所謂定義是將通貨膨脹率降至2%至2.5%，並使失業率升至充分就業水平。這確實是我們正在尋找的東西，但我們還沒有實現，”Santangelo說。“當你乘坐飛機時，你知道飛機降落時的感覺。你不需要駕駛艙里的人過來然後說，我們現在要着陸了。”
