艰难的时刻已经过去！ 高盛：2024年经济衰退的可能性为15% 利率、信贷、股票和大宗商品的回报将超过现金

FX168财经报社(北美)讯 周二(12月26日)，高盛预计未来一年经济衰退的可能性为15%，并预计随着宏观形势恢复到2008年之前的状况，一些有利因素将支持全球增长和投资。

以Jan Hatzius为首的高盛策略师在本周给客户的一份题为“艰难的时刻已经过去”的报告中表示，到2023年，全球经济的表现甚至超出了乐观的预期。

Jan Hatzius表示：“2024年应该会巩固这样一种观念，即全球经济已经摆脱了2008年金融危机后低通胀、零利率和实际收益率为负的环境。自全球金融危机以来，人们常常感觉全球收益率下降和通货膨胀势不可挡，‘流动性陷阱’和‘长期停滞’是这10年的流行术语语。”

政策制定者已经结束了宽松货币时代，而转向更高的利率环境。这一过程至今在股市中表现出高波动性，金融条件迅速收紧，许多企业陷入破产。

策略师表示：“最大的问题是回到全球金融危机前的利率背景是否达到均衡。与其他地方相比，美国的答案更有可能是肯定的，尤其是在主权压力可能重新出现的欧洲。”

在金融危机之后，美联储将利率降至接近于零的水平，但重返高利率环境可能会给负债累累的企业和更广泛的商业环境带来麻烦。

华尔街的其他预测人士也警告称，随着金融状况趋紧，未来几个月将出现一波不良债务和陷入困境的资产负债表。嘉信理财 (Charles Schwab) 估计，从现在到2024年第一季度，违约率将达到峰值。

市场的上行空间

高盛表示，预计2024年利率、信贷、股票和大宗商品的回报将超过现金。

Jan Hatzius表示：“转型过程是坎坷的，但这次‘大逃脱’的好处是，投资环境现在看起来比全球金融危机前时代以来的任何时候都更加正常，而且实际预期回报现在看起来非常积极。”

（来源：高盛）

高盛认为，2024年通胀应继续下降，实际家庭收入增长应增长，制造业活动将反弹，以美联储为首的央行应越来越愿意降息。

Jan Hatzius表示：“我们认为通货紧缩的最后一英里不会特别困难。首先，尽管商品行业供需平衡的改善（例如通过供应商交货滞后来衡量）现已基本完成，但对核心商品通货紧缩的影响仍在显现，并且可能会持续到 2024 年的大部分时间。”

尽管相对乐观，高盛策略师表示，他们认为2024年的风险“高于正常水平”。

即使通货紧缩持续稳定下去，美联储和其他央行仍可能将利率维持在高位的时间比预期更长。

（来源：高盛）

该银行表示，增长也存在下行风险。全球制造业的复苏可能会被推迟，特别是如果高利率促使企业将库存水平相对于销售额正常化到低于2019年的水平的话。