FX168財經報社(北美)訊 摩根大通市場研究團隊表示，2024年股市將面臨艱難時期。
在該銀行12月發布的2024年展望報告中，由首席全球策略師Marko Kolanovic和美國股票和量化策略全球主管Dubravko Lakos-Bujas領導的團隊表示，他們認為標普500指數今年將下跌10%，至4,200。他們提出了一種情景，即美聯儲將被迫維持較高利率，直到經濟疲軟。
策略師表示，這對投資者來說意味着“雙危”。強勁的經濟數據意味着美聯儲傾向於維持高利率，這將損害投資者的前景。但糟糕的經濟數據意味着糟糕的盈利和慘淡的股票表現。
報告稱：“如果不大幅降低利率和扭轉量化緊縮政策，就很難看到經濟加速或持久的風險資產反彈。” “在這種貨幣限制水平下，風險資產無法持續反彈，除非風險資產得到糾正（或者通脹因經濟疲軟等原因而下降，否則可能不會采取決定性的寬松政策）需求，從而損害企業利潤。這意味着2024年需要首先出現一些市場下跌和波動，然後才能放松貨幣條件並實現更可持續的反彈。
Kolanovic和Lakos-Bujas預計2024年經濟將疲軟，並表示已經出現經濟衰退可能到來的警告信號。
其一，家庭儲蓄正在減少。報告稱，美國家庭的過剩流動性和現金類資產已從3.4萬億美元的峰值降至1萬億美元，到2024年第二季度應該會基本耗盡。”
報告稱，消費者開始應對的其他跡象包括汽車貸款和信用卡債務拖欠率上升。消費者支出約占美國GDP的三分之二。
這兩位策略師還指出，收益率曲線倒掛（這在很大程度上是由美聯儲加息周期引起的）與經濟衰退之間的滯後時間證明，現在宣布軟着陸可能還為時過早。他們表示，在過去的幾次經濟衰退中，倒掛和衰退之間的滯後時間為14-24個月。
他們表示，就股票而言，低廣度（正如2023年所謂的股票七巨頭的超強表現）在曆史上一直是未來表現不佳的警告信號。
報告稱：“標準普爾500指數的股票集中度目前處於20世紀70年代以來的最高水平，這意味着今年股市的上漲是由一批科技巨頭股票推動的。” “這種動態在之前的經濟放緩之前就已出現，加上隨着40年來的高通脹開始放緩，創紀錄定價能力的時期結束，表明企業利潤率將在2024年面臨重大阻力。”
華爾街怎麼看？
摩根大通將2024年標準普爾500指數目標價定為4,200點，為華爾街官方最低價格。摩根士丹利為4,500點，瑞銀集團為4,850點，高盛、美國銀行、花旗和奧本海默為5,000點或以上。周五（1月5日）收盤時，該指數報 4,697點。
人們還一致認為，今年經濟將保持彈性，就像2023年一樣。周五早上出現了新的證據，美國經濟12 月新增就業崗位 216,000 個，失業率保持在 3.7%。
但正如科拉諾維奇和拉科斯-布哈斯所警告的那樣，一些市場旁觀者表示，強勁的就業數據將意味着未來幾個月美聯儲將比投資者預期的更加鷹派。
Commonwealth Financial Network固定收益主管Sam Millette在一份備忘錄中表示：“3月份降息的可能性從一周前的80%以上降至今天上午發布的大約50/50。”
Millette還指出了就業增長的性質，其中大部分來自通常能夠抵抗衰退的行業，例如教育、醫療保健和政府。
其他人則強調了持續的向下修正。
ClearBridge Investments投資策略分析師Josh Jamner在周五的一份備忘錄中表示：“這表明，當我們在未來的某個時候回顧今天時，勞動力市場的健康狀況可能並不像我們目前認為的那麼強勁。”
盡管存在疲軟跡象，但經濟仍在重要領域證明其實力。如果這種情況持續下去，股市可能會在2024年再次跑贏大盤。但正如Kolanovic和Lakos-Bujas指出的那樣，牛市推進的風險正在潛伏。
