“美联储不惜一切代价避免痛苦”！华尔街对冲基金：大选前严重财政不负责任 “后端利率恐将失控”

FX168财经报社(香港)讯 华尔街对冲基金城堡投资(Citadel)利率互换交易员Olivier Pariente表示，美联储希望在选举前不惜一切代价避免痛苦，他认为这将导致严重的财政不负责任。他强调自己站在利差崩溃的阵营中，前端利率较低，后端利率失控，最终将后端利差拖至历史最低水平。

Oliver指出，他在2023年大部分时间里，都坚持利差目标是10年内达到-45左右，他展望今年第一季有望达到该预测。

他解释道：“显然有些东西发生了变化，结构性空头利差的整个前提取决于两个关键驱动因素，即量化紧缩迅速将准备金恢复到充裕，以及不断扩大的赤字和随后的息票供应。”

(来源:ZeroHedge)

第一个驱动因素在结构上是最有力的，并且应该最终导致资金危机，2023年11月底SOFR 定盘价的上涨被认为是对未来情况的一瞥。

(来源:ZeroHedge)

“达拉斯联储主席洛根在纪要发布后几天就删除了分布的那一侧，暴露了战术和结构定位，”Oliver指出。

他续称，OIS的远期利差已达到2016年以来未见的水平。低于该水平，只有资产负债表/融资问题才证明合理，而这就是他认为会发生的情况。

他提到：“现在忘记供应吧，市场正处于从结构性空头转向结构性多头的过程中。银行在买入，其他人也在加入，价差供应将被吞噬。”

由于赤字问题，利差曲线应该会变得更加平坦。Oliver表示，洛根证实了他的怀疑，美联储希望在今年选举前不惜一切代价避免痛苦。洛根对资产负债表的看法与美联储主席鲍威尔观点一致。

(来源:ZeroHedge)

“这将对长期和曲线产生重大影响，长端价差也是如此，”他警告道。

从结构上看，长期美债不再是减少股市波动的一种方式。他强调：“财政不负责任将以史诗般的方式对这一模式进行考验，美国债务达到创纪录的34.001万亿美元。”

(来源:ZeroHedge)

他最后称：“我在2024年初的笔记中提到了两个市场的故事，即前端利率较低，后端利率失控，最终将后端利差拖至历史最低水平。”