美国准备开始降息了！美联储传声筒、摩根大通：美债月度上限减半 “这月份”开始实施

FX168财经报社(香港)讯 被誉为“美联储传声筒”的《华尔街日报》首席经济记者Nick Timiraos周一(1月16日)撰文证实，官员将在1月政策会议上开始审议放缓量化紧缩。摩根大通展望称，国债径流的月度上限将从600亿美元减少至300亿美元，预计美联储将在4月份正式降息。

Nick证实，量化紧缩的日子已经屈指可数，他写道：“美联储官员将在1月的政策会议上开始审议放缓所谓的量化紧缩政策，这可能对金融市场产生重要影响。”

(来源:Twitter)

知名金融博客ZeroHedge提到，Nick还证实了市场对量化紧缩决选背后驱动因素的怀疑，即金融管道开始堵塞。

尽管美联储预计今年将因通胀下降而下调短期利率，但其缩减债券发行规模的理由却有所不同，该行提出这主要是为了防止金融市场一个不起眼但关键的角落受到干扰。五年前，资产负债表流失引发了剧变，迫使市场出现混乱的180度大转变，而官员们决心不再这样做。

会议纪要显示，2023年12月美联储政策会议上的几位官员建议尽快开始正式对话，以便在任何变化生效之前尽早向公众传达他们的计划。官员们表示，改变不会迫在眉睫，他们的重点是放慢而不是结束该计划。

文章指出，美联储恐慌的原因是，央行希望避免同样的回购市场灾难，即2019年9月的流动性流失和引发债券市场蔓延的基差交易猛烈爆发。

Nick在2020年3月也证实了这点，他回顾2019年9月，关键隔夜贷款利率意外急剧飙升，表明储备已达到要么过于稀缺，要么难以在整个金融体系中重新分配的程度。美联储开始购买国库券，以增加系统准备金并避免进一步的不稳定。

2020年，新冠大流行引发了美元的大幅上涨。为了防止市场失控，美联储恢复购买大量证券。它于2022年3月停止购买，三个月后逆转这一过程，再次缩减投资组合。

当时美联储进行了计算，并意识到，一旦逆回购完全耗尽，每月进行600亿美元的量化紧缩将会导致市场崩溃。

政策制定者有几个理由考虑减缓径流，首先，美联储每月减持美国国债600亿美元，速度是五年前的2倍。继续以这样的利率运行会增加美联储快速耗尽准备金的风险，导致银行难以重新分配不断减少的准备金供应，从而导致货币市场利率飙升。

达拉斯联储主席洛里·洛根(Lorie Logan)在最近一次讲话中表示，今年晚些时候放缓决选步伐可能会“降低我们不得不过早停止的可能性”，从而使美联储能够比其他情况更长时间地继续该计划。

她所说的“过早停止”指的是在选举年遭遇市场崩盘，这将在几天内将经济拖入衰退。

ZeroHedge文章中提到，Nick证实了警告是正确的，这一切都与逆回购设施的加速下降有关。他写道：“有迹象表明货币市场的现金盈余正在迅速减少，美联储允许货币市场公司和其他机构存放额外的现金，否则这些现金最终会作为隔夜逆回购工具的储备金。”

“自8月下旬以来，该机制已缩减约1万亿美元，至约6800亿美元。洛根赞同一旦该机制的现金几乎耗尽，就会放缓径流，因为此后，对银行准备金的需求预测将更加不确定。”

隔夜逆回购工具余额的这种“快于预期的下降”，正在促使美联储围绕如何减缓径流制定应急计划。

2009至2012年在纽约联储管理美联储暴跌保护团队的布赖恩·萨克(Brian Sack)表示：“令所有人感到惊讶的是，隔夜逆回购余额下降得如此之快，而准备金在此期间实际上有所增加。”

摩根大通对量化紧缩结束提出看法：“我们现在预计FOMC将在1月份的会议上制定时间表大纲，并在2月中旬向该会议传达会议纪要。”

(来源:ZeroHedge)

“我们预计宽松将在3月中旬的会议上，并将于4月开始实施。”

届时，美国国债径流的月度上限将从600亿美元，减少至300亿美元/月。

ZeroHedge最后写道：“经过几年的紧缩，2024年是流动性闸门重新打开的时候，美联储不仅开始大幅降息，而且随着利率政策逐渐缩减，我们完全预计下一次量化宽松将在不久的将来推出，这将导致美元走强随着印刷商的BRRRRR，储备货币陷入下一个，也可能是最后一个死亡螺旋。”