中国与世界“脱节”！大盘继续反攻 外资为何迟迟不买账？

FX168财经报社(香港)讯 美国《彭博社》最新撰文称，在美国科技股狂热的推动下，全球股市正逼近历史新高，使得避险资产失宠。然而，中国资产与世界其他地区的走势却呈反向。

（来源：彭博社）

今年中国的动荡引发了股市崩盘，结构性金融产品崩溃，引发公众不满。直至周三(2月7日)，中国更换证券监管机构的负责人，这一出人意料的举动可能预示着中国将采取更有力的措施来支撑股市。

随着连续三年下跌后，抛售潮的延续，即使是包括高盛集团在内的一度坚定的中国多头也被迫重新思考自己的观点。

如果外资不重返市场，将促使中国当局推动市场复苏的使命变得更艰难。

盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示：“中国似乎与世界其他地区脱节。”

（来源：彭博社）

出现巨大分歧之际，由于、通货紧缩压力以及国家对私营部门的全面控制，内地股市自2021年高峰以来已损失4.8万亿美元，并导致一月份内地股市的资金流出创下了六个月的纪录。

低迷以及与滚雪球衍生品和追加保证金通知相关的技术触发因素加剧了抛售压力。

本周沪深300指数反弹超过5%，但全年仍下跌2%。尽管北京试图通过卖空限制和国家基金干预来拯救市场，但事实上这可能不足以扭转普遍的悲观情绪。

相形之下，对美国经济软着陆的信心推动标准普尔500指数创下新高。而在其他地区，全球人工智能(AI)的繁荣支撑了台湾等依赖技术的市场；印度，因其庞大的消费者基础而被视为中国的替代品，正在向前发展。

北京为在包括科技在内的关键行业实现自给自足所做的努力，使其经济在一定程度上与世界其他地区脱节。

美国推出了一系列制裁措施，旨在遏制其亚洲竞争对手的技术实力，但具有讽刺意味的是，此举也使一些中国企业能够发展自己的优势。

随着贸易紧张局势加剧促使各国实现供应链多元化，全球第一大经济体增速放缓。2023年，美国从中国的进口下降了20%，20年来首次低于墨西哥，突显了全球贸易格局的转变。

F.L.Putnam Investment Management首席市场策略师兼投资组合经理Ellen Hazen表示，中国“正在努力减少对外国技术的依赖，并阻止许多行业的外国投资，以对抗西方的影响”。

“目前，由于人口问题、债务问题、房地产问题，以及少数股东真正拥有的资产缺乏明确性，我们认为它的价格还不够便宜，不足以证明美元客户的立场是合理的。”

总而言之，根据MSCI指数，中国股市与全球股市之间的月度联动已接近历史低点。

早在2015年8月，中国人民币贬值就在全球市场引发了连锁反应，令股市和大宗商品承压，同时提振债券。全球股票价值在两周内蒸发了超过 5 万亿美元。

（来源：彭博社）

Causeway Capital Management投资组合经理Arjun Jayaraman表示：“市场基本上表明或承认，中国面临的一些问题本质上更为特殊。”

“我们确实发现中国在各种指标上都非常便宜，但你必须有更高的风险承受能力才能购买中国。”

所有这些都回到了一个问题：北京方面支撑股市的努力是否能让它们赶上全球股市的升势。

正如Jason Hsu所指出的那样，这种下跌是由情绪驱动的，这种情绪“可能会瞬间改变”。

然而，股市持续反弹之余，仍需要投资者改变对中国投资环境不利的看法。

花旗集团1月份的一项研究显示，一些最大的资产管理公司(总共管理着约 18.6 万亿美元的资产)，已将其定位转向“完全中性”，赢回资金将是一项艰巨的任务。

Vantage Point 资产管理公司首席投资官Nick Ferres表示，通过所谓的国家队进行的直接市场干预最终可能不足以支撑市场。他说：“国家队的所有支持措施、禁止卖空和更换证券监管机构领导层都没有解决债务和增长的关键基本问题。”