FX168財經報社(香港)訊 高盛經濟團隊報告表示，市場可能需要重新考慮美聯儲利率展望，認為當前降息定價過熱100個基點，本周期最終利率將落在3.25-3.5%，而不是2-2.5%。他們還認為，在這個周期中，短期中性利率可能會更高，因為財政赤字比平常大得多。
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高盛全文寫道：“事實上，對中性利率對赤字彈性的估計表明，更大的赤字可能會提振短期中性利率，長期中性利率上調1-1.5%。美聯儲經濟學家還提出了短期中性利率可能上調的另一個原因，即總體金融狀況並未隨着基金利率的上升而相應收緊，從而限制了對經濟的傳導。”
“未來一年，美聯儲官員可能會爭論中性利率是否仍像他們在上個周期假設的那樣低，正如點陣圖所暗示的那樣，”該行補充稱。
“換句話來說，提高中性利率預估也是承認傳統的2%通脹目標高於此前預期的第一步。一旦美聯儲正式越過這個特定的盧比孔河，所有的押注都將落空。”
“他們的想法可能會受到遠期市場利率的影響，自大流行前幾年以來，遠期市場利率已上升100-200個基點，達到4%左右。通過基於模型的中性估計，其早期實時值平均上調約50個基點，至名義值約3.5%，最新值幾乎沒有變化。最後能發揮影響的，是他們對當前基金利率水平下經濟表現的看法。”
高盛繼續指出，他們預計隨着時間的推移，美聯儲官員將通過略微提高長期中性利率點，以及得出短期中性利率目前高於長期中性利率的結論，來提高對中性利率的估計。
“盡管我們相當有信心，一旦通脹接近2%，美聯儲官員將不會放心地將基金利率無限期地維持在5%以上，並且他們不會純粹以正常化的名義一路回到2.5%，但我們相當不確定他們最終將傾向兩者之間哪個方向着陸。”
由於經濟對基金利率的微小變化不夠敏感，因此在達到中性時其變化並不明顯。“目前，我們預計本周期的最終利率為3.25-3.5%，比上周期峰值高100個基點。這既反映了我們認為中性高於美聯儲官員的看法，也反映了我們對他們的想法將會演變的預期。”
知名金融博客ZeroHedge評論稱，這並不令人意外。“提醒一下，美國現在的債務達到35.5萬億美元，並且每100天增加1萬億美元，我們正在快速接近明斯基時刻，這意味着美國只剩下幾個選擇，要麼失去儲備貨幣地位，量化寬松赤字和每一美元新債務，或者唯一可行的選擇，是將其全部通貨膨脹。我們之前唯一的問題是，嚴肅的經濟學家何時會做出同樣的承認。”
現在，不僅僅是高盛，今天早些時候，Apollo的托斯頓·斯洛克(Torsten Slok)承認他最新圖表顯示“通脹現在粘着於3%”。
美聯儲的通脹目標是2%，通脹討論的底線是通脹已經開始在3%橫盤，這對美聯儲來說是一個問題。
ZeroHedge最後提到：“盡管我們已經討論了將通脹目標從2%提高到3%對從市場到經濟增長的各個方面所帶來的驚人後果和社會凝聚力，我們很快將再次重新進行分析，因為其影響是深遠的。現在你需要知道的是，隨着美國即將隱性地加速美元貶值，任何非法定的東西都將比法定的替代品更可取。”
