FX168财经报社(欧洲)讯 荷兰国际集团(ING)在周二(4月30日)表示，日本的事态发展看来最终会导致利率上升，因为日元疲软暴露了不太可能有好结果的不平衡。该机构还认为，欧元利率曲线的短端可能会上移，因为欧洲央行在 2024 年仅两次降息的可能性应该更大。展望后市，市场高度聚焦周三联邦公开市场委员会(FOMC)和美国的重新融资公告。
ING指出，日本央行明显干预后全球核心利率的下跌似乎是暂时的反应，根本问题依然存在。
“日本的利率明显低于美国的利率，如果日元/美元不能升值，那么我们就没有稳态均衡，”该机构补充道。
“面对这种情况，外汇干预通常不会有好结果。更明显的解决方案是提高日本利率。如果他们不这样做，就必须付出一些东西。”
ING警告市场，日本央行坚持得越多，随后的反应就越大。
“我们继续以一定程度的担忧关注这个领域。作为一揽子计划，它表明市场利率普遍面临上行压力，这种压力增大到美国经济放缓程度不足以让美联储及时降息的程度。”
下一个关键推动因素来自周三美联储主席鲍威尔的语气，可能会出现鹰派色彩，这实际上有助于安抚一直感觉非常不受保护的后端。
但任何过于鹰派的行为都可能导致后端过于担心美联储所看到的任何风险。
因此，鲍威尔主席需要采取艰难的平衡行动。
市场还将收到了美国财政部第二季再融资公告。
ING称：“我们没有理由预计临时退款指示会出现任何偏差，临时退款指示预计2年、3年、5年和7年的拍卖规模分别稳定在690亿美元、580亿美元、700亿美元和440亿美元。5月，10年期、20年期和30年期线上调，但6月和7月则下调。无论说法如何，供应压力仍然很高。”
本周伊始，西班牙消费者物价指数(CPI)数据略低于预期，安抚了市场。但来自德国HICP的信息更加模糊，略高于预期，比之前的数据高出0.1%。考虑到复活节早期的影响，ING希望看到总体通胀略低。
“因此，我们认为，这一数据点应该会抵消观察到的短期利率的放松。市场预计将在6月份降息，我们也是如此，但这些通胀动态并不意味着此后会快速放松货币政策。”
也许市场更关注欧盟委员会令人失望的经济情绪指标，以及销售价格预期的疲软。但后者仍高于大多数行业的历史平均水平。目前的市场定价是今年降息72个基点，但ING认为这应该更接近63个基点，这意味着2到3次降息。
曲线后端向上移动的潜力较小，因为过去两个月通胀风险溢价已被美国市场拖累相当多。5年通胀互换远期目前为2.36%，远高于欧洲央行2.0%的目标。如果本周晚些时候的通胀数据包含一些意外的上行数据，这应该会提供一点缓冲。
ING最后提到：“因此，我们认为未来几天外滩曲线有趋于平坦的趋势。”
