FX168財經報社(北美)訊 加拿大5月份通脹意外加速，給7月份降息的可能性蒙上陰影。加拿大統計局表示，整體通脹率的意外加速是由手機服務、旅遊、租金和航空運輸等服務價格推動的。
周二（6月25日），加拿大統計局表示，5月份居民消費價格指數（CPI）同比上漲2.9%，高於4月份的2.7%。
整體CPI的加速很大程度上是由於服務業價格的上漲，繼4月份上漲4.2%之後，5月份又上漲了4.6%。移動電話服務、旅遊、租賃和航空運輸主要影響了服務價格的快速增長。環比看，5月CPI上漲0.6%。而核心通脹在5個月來首次小幅上升，這對7月份加拿大央行降息的前景不利。
市場反應
美元/加元短線下挫近60點，現報1.36454。
（美元/加元15分鍾走勢圖 圖源：FX168）
什麼推高通脹？
5 月份的數據凸顯了加拿大的雙軌經濟。許多人正在努力應對高利率和生活成本。其他人則消費熱情高漲，以至於航空公司可以放心地將票價同比提高 4.5%，旅行社也可以放心地將票價提高 6.9%。
大部分民眾迫切需要緩解通貨膨脹和利率壓力。但民眾的消費能力仍然足以阻止通貨膨脹回落至接近 2% 的水平，這是加拿大央行所希望的水平。
最新的食品成本數據突顯了通貨膨脹給家庭帶來的負擔。食品雜貨價格同比上漲 1.5%，漲幅不大。但自 2020 年 5 月以來，價格上漲了 22.5%，5 月份食品通脹率略高於 4 月份。加拿大統計局表示，這是自 2023 年 6 月以來食品價格首次加速上漲。
租金是另一個通脹熱點——加拿大統計局表示，5 月份全國租金指數上漲了 8.9%。考慮到工資漲幅只有這一水平的一半左右，這是一個驚人的漲幅。
央行下一步怎麼辦？
加拿大央行在 7 月 24 日做出下一次決定之前將考慮一系列經濟數據。
周五，加拿大統計局將公布 4 月份國內生產總值以及 5 月份的初步估計值。今年開局強勁，3 月份實際 GDP 保持不變。
下一份通脹報告將於7月16日發布，反映6月份的消費者價格。
在本月的一次活動中，加拿大央行行長麥克勒姆表示，加拿大的利率與美國的利率差距“還遠未達到極限”。
“我要強調的是，加拿大有自己的貨幣。我們有靈活的匯率，”他說。“靈活的匯率是減震器，它使我們加拿大能夠根據加拿大的需要調整貨幣政策。”
對於抵押貸款購房者意味什麼？
今天差於預期的通脹數據對於任何需要降低借貸成本的人來說都是一個不受歡迎的轉折。
本月初，加拿大央行首次將引領潮流的利率下調了四分之一個百分點，這只能略微減輕那些持有浮動利率債務（如浮動利率抵押貸款和信用額度）的人的財務壓力。此舉似乎也對購房者的心理產生了一定影響。有關此舉將重振房地產市場活動的預測並未實現。
加拿大人希望以較低的利率購房，或減輕續期抵押貸款增加帶來的衝擊，需要進一步降息才能感受到一些有意義的緩解。但最新的通脹數據讓人懷疑央行是否會在 7 月 24 日的下次會議上再次降息。
可以肯定的是，5 月份消費者物價上漲速度加快並不至於排除下個月再次降息的可能性。但這表明通脹的下行路徑可能崎嶇不平，偶爾會暫停或意外逆轉。由於加拿大央行在等待物價壓力真正得到控制的保證，降息也可能遵循走走停停的模式。
對於借款人（尤其是那些尋求新抵押貸款的人）來說，這意味着財務救濟可能會緩慢到來。
另一方面，緩慢且不確定的降息步伐可能不會點燃房地產市場。抵押貸款利率的小幅下降可能是房地產價值小幅上漲的代價。
經濟學家怎麼看？
麥肯錫投資公司高級經濟學家JULES BOUDREAU
今天的通脹數據顯示，加拿大實現 2% 通脹率的道路將是一條坎坷之路，但不排除 2024 年剩餘時間內多次降息的可能性。價格全線上漲，服務價格對通脹上漲貢獻最大。最值得注意的是，5 月份租金飆升，從 2024 年 4 月到 2024 年 5 月上漲了 10%（年化）。雖然很難精確衡量一個月與一個月之間的租金，而且一個數據點也不代表趨勢，但這種上漲對加拿大銀行來說卻是一個頭疼的問題。租金是突出的、政治敏感的，在消費籃子中占有巨大的比重。
這份 CPI 報告並不是 7 月降息的喪鍾。在做出決定之前，央行將看到另一份 CPI 報告和一份關鍵的就業報告。在 2024 年，風險平衡顯然已從通脹轉向增長。穩步降息是啟動加拿大經濟的必要條件，加拿大經濟表現落後於其他所有全球經濟體。從宏觀角度來看，鑒於經濟低迷和全球通貨緊縮趨勢，通脹持續反彈的可能性很小。加拿大央行不會只見樹木不見森林。2024 年剩餘時間仍有可能多次降息。
BMO資本市場首席經濟學家道DOUGLAS PORTER
這是 2024 年以來加拿大通脹率首次明顯高於預期，這顯然是朝着錯誤方向邁出的一步。毫無疑問，這不是加拿大央行目前希望看到的，而且顯然降低了 7 月後續降息的可能性。然而，它並不排除采取這種舉措的可能性，因為我們將再看到一次 CPI（下一次是 7 月 16 日，即 7 月 24 日利率決定前八天）。隨着通脹再次走上坎坷的道路，加拿大央行舉措的前景同樣坎坷。目前，我們的官方預測仍然是加拿大央行下一次降息將在 9 月，而這份報告對此毫無幫助。
CAPITAL ECONOMICS北美經濟學家OLIVIA CROSS
加拿大央行首選核心價格指標的月度漲幅強勁，將使央行在 6 月啟動寬松周期後感到擔憂。然而，由於部分漲幅可能源於一次性因素，且考慮到 7 月底會議前將發布另一份 CPI 報告，我們目前仍堅持央行下個月將再次降息的觀點。
壞消息是，CPI 修正值和 CPI 中值環比均上漲 0.3%，4 月份平均月度漲幅上調至 0.2%，高於今年前三個月 0.1% 的漲幅。這意味着三個月年化利率回升至 2.5%。這是一個倒退，增加了央行在 7 月份會議上暫停加息的可能性，但在此之前還有幾份關鍵數據發布，可能會影響央行的想法。
德斯雅爾丹證券董事總經理兼宏觀戰略主管ROYCE MENDES
過去幾個月物價壓力降溫幅度超過預期，因此今天公布的數據可能只是代表了一些回落。我們的基本預測仍是 7 月份將再次降息，但即將發布的就業和通脹數據將對實現這一目標發揮更大作用。加拿大央行的下一次利率決定要到下個月底才會公布，因此數據有充足的時間回落。
