都在等PCE“一锤定音”？！美经济放缓助长降息押注 美股持平、美元高位盘整

FX168财经报社(北美)讯 最新一轮经济报告强化了人们对美联储今年将能够降息以防止美国经济进一步放缓的猜测。

周四（6月27日），数据显示，美国失业救济申请数量创下 2021 年底以来的最高水平，而工厂的商业设备订单意外下降，美国国债收益率全线上涨。美国待售现房指数意外跌至历史最低水平，因为抵押贷款利率上升和高房价打击了潜在买家。

LPL Financial 的Jeff Roach表示：“续请失业金人数小幅上升，目前已达到 2021 年底以来的最高水平——发出警告信号，表明劳动力市场可能正在走软。” “我们预计，2024 年下半年消费者和企业活动都将放缓，这为美联储在今年晚些时候开始降息提供了充足的机会。”

10 年期美国国债收益率下降 5 个基点至 4.28%。周四晚些时候，美联储将发行价值 440 亿美元的七年期国债，周五还将公布美联储青睐的通胀指标。亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克表示，鉴于通胀已恢复下降的迹象，他仍预计今年将降息一次。

掉期市场的交易员预计 2024 年的降息幅度约为 45 个基点，相当于降息不到两次。本月初，美国央行行长将基准利率维持在 20 多年来的最高水平不变。政策制定者表示，他们需要看到更多数据，才能确信通胀正朝着 2% 的目标持续发展。

彭博经济的斯图尔特·保罗 (Stuart Paul)表示，周五公布的个人消费支出价格数据预计将是今年迄今为止最慢的——这对美联储官员来说是个好消息。

保罗指出：“但自下而上的分析显示，未来几个月通胀率下降将停滞，美联储需要劳动力市场更迅速降温才能开始降息。由于失业率上升，消费者表现出更多的克制，我们认为今年仍有可能降息两次。”

市场反应

外汇

截至发稿，美元指数下跌0.22%至105.83，距周三触及的近两个月高点106.13不远。

（美元指数30分钟走势图 图源：FX168）

日元/美元汇率周四跌至 160 的弱势水平，接近 38 年来的最低点，交易员们对日本当局干预以支撑日元的任何迹象保持警惕。

日元/美元汇率再下跌 0.2%，至 160.47，周三曾跌至 160.88 的低点，为 1986 年以来的最低水平。

由于日元继续受到美国和日本之间巨大利差的冲击，日元兑坚挺的美元本月已下跌约2%，今年以来已下跌12%，而美元仍旧保持着使用日元作为套利交易融资货币的吸引力。

在套利交易中，投资者借入低利率的货币，并将收益投资于收益更高的资产。

尽管如此，日元/美元汇率最近跌破160的关键水平，令交易员们对东京可能采取的干预措施感到紧张。此前，日本当局在4月底和5月初斥资9.79万亿日元（609.4亿美元），将日元汇率从当时的34年低点160.245推高了5%。

Trade Nation 高级市场分析师戴维·莫里森 (David Morrison) 表示，“日本央行及其盟友似乎不太可能在不付出巨大成本的情况下支撑日元，也不会将利率提高到破坏经济的程度。”

分析人士称，尽管干预风险有所增加，但日本当局可能会等到周五美国个人消费支出 (PCE) 价格指数公布后再入市。不过，他们表示，任何干预措施的效果可能都很有限。

股市

标准普尔 500 指数小幅上涨。大多数大型股上涨，但英伟达公司(Nvidia Corp.)和芯片制造商美光科技公司 (Micron Technology Inc.)均出现下跌，美光科技的业绩预测令投资者失望。

（标普500指数走势图 图源：FX168）

LPL Financial 的昆西·克罗斯比 (Quincy Krosby) 表示，对劳动力市场实力的担忧以及随后对消费者支出的影响，加上市场对少数几只股票的依赖，引发了人们的恐慌和警告，牛市需要休息、重新调整，或许还需要美联储的帮助。

她指出，如果周五公布的 PCE 数据令人失望，那么滞胀的新闻就会成为头条新闻。但如果预测结果保持不变或数据意外降温，那么应该有助于市​​场平稳进入 7 月。

“不过，一个由少数几家巨头组成的超买市场和相对昂贵的市场可能需要重新调整，让其他板块与它们共存，甚至开始引领市场，”克罗斯比说。“这样的调整可能会引发波动，同时也会带来诱人的机会。”

高盛集团 (Goldman Sachs Group Inc.) 的分析显示，在英伟达公司(Nvidia Corp.)短暂成为全球最大公司的一个月里，对冲基金正在“积极”抛售科技股。

根据高盛的经纪数据，本月美国科技行业的净抛售量有望创下 2017 年以来的最高纪录。对冲基金削减敞口与上周科技相关基金创纪录的资金流入形成鲜明对比。

英伟达股价在短短三天内暴跌 13%，市值蒸发 4,300 亿美元，投资者也尝到了英伟达股价可能遭遇的惩罚。英伟达股价周二迅速回升，周三再次小幅走高，已收回抛售造成的约一半损失。周四，英伟达股价下跌，此前同为芯片制造商的美光科技公司公布了业绩。

对于Wolfe Research 的Chris Senyek来说，波动性可能会继续上升，这通常会使“七大巨头”和未来几周的整体动量交易受益。

“更具体地说，我们预计这些主题将继续受益于经济增长放缓但美联储预计将启动大幅降息周期的环境，”他指出。“此外，我们认为，推动这些趋势的最大公司将在第二季度财报季再次取得非常稳健的业绩。”

(图源：彭博社）

科技股涨幅越大，华尔街对于该领域任何疲软迹象的容忍度就越低。

美国银行表示，使用趋势跟踪策略的商品交易顾问（CTA）将纳斯达克 100 期货的敞口提高到如此高的水平，以至于所谓的止损触发条件变得非常严格。

从目前的情况来看，如果该指数的期货下跌 2.8% 或更多，CTA 可以开始平仓。一个月前，痛苦阈值徘徊在 4% 左右。