彭博：鲍威尔“全面转鸽”、市场对9月降息幅度讨论“空前高涨”

FX168财经报社(北美)讯 既然美联储主席杰罗姆·鲍威尔已经明确表示下个月将降息，债券交易员正重点关注首次降息的规模以及未来的宽松路径。

鲍威尔上周五（8月23日）在怀俄明州举行的美国央行年度研讨会上表示，美联储下调二十年来最高基准利率的“时机已经到来” ，这是迄今为止最明确的信号，表明期待已久的降息即将到来。

虽然美联储主席没有透露降息幅度或宽松路径，但他指出通胀取得了进展，并表示央行行长将密切关注劳动力市场的健康状况，以此作为政策制定方向。他的言论足以让美国国债收益率和美元周五走低，股市走高，因为投资者认为这是承担风险的绿灯。

Brandywine Global Investment Management 投资组合经理Jack McIntyre表示：“市场需要消化这次讲话，并提醒自己，他们和美联储仍然依赖数据。”尽管鲍威尔的语气较为温和，但“现在数据必须支持它。”

当周一亚洲市场重新开市时，这种动荡可能会扰乱交易员的游戏计划，特别是对美国国债和美元等避险资产的需求。

交易员预计美国下个月将降息四分之一个百分点

总体而言，交易员押注美联储 2024 年将降息约 1 个百分点

（资料来源：彭博社）

截至周五，下一轮降息大赌注已开始显现。交易员们增加了对 9 月份降息半个百分点的押注。而日益疲软的美元正成为新一轮所谓套利交易的首选货币，套利交易涉及用借来的钱进行的高风险押注。

随着鲍威尔讲话后美国国债价格上涨，所有期限的收益率均下跌，基准 10 年期国债收益率收于 3.8%，本周下跌 8 个基点。彭博指数显示，本月美国国债收益率上涨，截至周四已达到 1.44 % 。

美国国债目前有望连续第四个月上涨，这是三年来最长的正收益周期。美联储降低政策利率的前景使标准普尔 500指数在 2024 年迄今上涨了 18%。彭博美元指数自 6 月底以来已下跌逾 4%。

虽然中东地缘政治风险持续加剧也将刺激对美国债券（最终的避风港）的需求，但这可能促使标准普尔 500 指数回吐涨幅并提振美元。

美联储降息对美元不利

鲍威尔周五在杰克逊霍尔表示，“行动方向明确”，但“降息的时间和步伐将取决于后续数据、不断变化的前景和风险平衡”。

纽约梅隆银行外汇和宏观策略师约翰·维利斯 (John Velis)表示，这对于 9 月份而言意味着“25 个基点还是 50 个基点仍是一个悬而未决的问题” 。

鲍威尔的言论对将于 9 月 6 日发布的下一份美国月度就业报告给予了极大关注。Velis 表示，最新的就业数据弱于预期，如果下一组数据也如此，“那么可能会出现 50 个基点的降幅”。

就 2024 年全年而言，与央行政策会议挂钩的掉期合约利率预示着总计约 1 个百分点的降息幅度。今年美联储会议只剩下三场，这意味着交易员认为降息幅度超大的可能性很大。

彭博策略师卡梅伦·克里斯 (Cameron Crise) 表示，杰罗姆·鲍威尔最终告诉了我们已知的事实，尽管可能比他的一些同事更有力一些。这一切都将焦点直接放在几周后的下一个就业数据上，当然，除此之外，还有下个月的 FOMC 公告。

在下个月公布 8 月份就业增长数据之前，下周将有大量数据需要分析。本周重点关注的数据是 7 月份个人消费支出价格指数，这是美联储最看重的通胀指标，将于 8 月 30 日发布。预计年度 PCE 数据（无论是总体数据还是核心数据）都将略高于 6 月份的水平。

无论降息路径如何，转向降息都被视为对美元不利，这使得美元成为一种潜在的套利交易货币，交易员可以借入美元来投资高收益货币和资产。不过，这些交易的运作依赖于低波动性，尤其是融资货币的波动性——如果中东战事升级，这一点可能会受到质疑。

“亚洲和其他新兴市场可能会将此视为以美元支付的公开酒吧，”对冲基金 Blue Edge Advisors 驻新加坡的投资组合经理Calvin Yeoh在鲍威尔周五发表讲话后表示。“喝点利差或冒险鸡尾酒，让清醒的人担心明天吧。”

7 月 31 日，日本央行今年第二次加息，导致日元大幅升值，进而导致套利交易失败，并在全球市场引起轩然大波。

花旗集团上周表示，该策略已开始复苏，并以美元而非日元为交易提供资金。

瑞穗证券驻东京首席策略师Shoki Omori周五在鲍威尔发表讲话后表示：“周一亚洲开盘时，所有人的目光都将集中在日元上。” “周五，美元兑日元和巴西雷亚尔等所有货币都大幅下跌——这里的投资者可能会认同这种观点，即日元等被打压的货币终于值得买入，而鲍威尔现在表示，现在是调整政策的时候了。”

周五纽约尾盘，日元兑美元汇率收于 144.39，当日上涨 0.7%，一周上涨 2.2%。

在鲍威尔周五发表讲话之前，日元已经走高，因为日本央行行长植田和男几个小时前曾表示，日本央行可能会继续加息。