小摩:美联储开启降息周期后、投资者应该关注这些领域

2024/08/30 02:26来源:第三方供稿

FX168财经报社(北美)讯 周四(8月29日),摩根大通表示,美联储加息政策时代的高收益率使得短期政府债券广受欢迎,但投资者不能再长期依赖“国库券和寒蝉效应”的策略。

国库券(到期期限为几周到一年)已成为希望从高利率中获利的被动投资者的首选投资。由于国库券对货币紧缩政策敏感,自 2022 年以来收益率已升至 5% 以上。

但摩根大通写道,随着 9 月份降息临近,投资者应做好收益率下降的准备。该银行预计,未来 18 个月,三个月期国债收益率将从 5.4% 降至 3.5%。

分析师补充说,如果经济放缓幅度超过预期,这种下降趋势可能会加剧。

然而,投资者可能很难戒掉将资金投入短期债务的习惯。据彭博社报道,仅 8 月份,投资短期债务的货币市场基金就获得了 1060 亿美元的资金,使总资产达到创纪录的 6.24 万亿美元。

不过,摩根大通仍建议投资者重新定位。

当利率下降时,国库券的表现通常不及长期债券,而交易者可能会因为持有短期国债等现金等价物而失去其他机会。

“对于固定收益,投资者并没有错过获得诱人收益的机会,核心债券收益率仍为 4.4%,但机会之窗正在迅速关闭,”分析师写道。“正如今年夏天所见证的那样,今天的情况明天可能很快就会消失:两年期债券收益率在不到两个月的时间内下跌了 85 个基点。”

摩根大通关于重新平衡投资的建议是基于经济走向的。投资者在采取新策略之前需要确定美联储降息的原因。

当美联储因经济衰退而放松政策时,投资者应关注美国大盘股和成长股。摩根大通表示,国际股票以及价值股和小盘股通常受到的打击最大。

在固定收益方面,投资级债券应成为主要关注点。长期债券通常表现优异,而高收益债券则可能导致负回报。

当美联储放松政策并实现软着陆(即实现低通胀而不会引发重大经济衰退)时,大盘股的回报率往往是小盘股的两倍。与此同时,美国成长股和价值股的表现类似,而风险资产和高收益债券可以带来正回报。

编辑:Dana