周评：中国“大规模刺激措施”占据C位引爆股市！金价获利回吐、单日暴跌近30美元 日元惊现大逆转行情

FX168财经报社(北美)讯 本周，由于中国的刺激措施和美联储进一步降息的预期支撑了高风险资产，全球股市上涨。在美国 9 月份通胀继续朝着美联储的目标发展后，黄金周五（9月27日）一度下跌逾 30 美元、至三天来的最低点 2,650 美元以下，但周涨幅仍有望超过 1%。前防卫大臣石破茂终于成功领导自民党，也即将领导日本。受此影响，日元兑美元扭转下行势头，从146回升至143附近。

中国央行推出疫情以来最激进刺激措施

中国央行周二公布了自疫情爆发以来最大规模的刺激措施，旨在使经济摆脱通货紧缩的困境，重回政府的增长目标，但分析师称，更多的财政援助对于实现这些目标至关重要。

这项超出预期的一揽子计划包括提供更多资金和降息，标志着政策制定者为恢复中国这个世界第二大经济体信心而做出的最新尝试。

凯投宏观分析师朱利安·埃文斯-普里查德表示：“这是自疫情爆发以来中国人民银行出台的最重大的刺激计划。”

“但仅靠这些可能还不够，”他补充道，可能需要更多的财政刺激措施，才能使经济增长回到今年约 5% 的官方目标轨道上。

央行行长潘功胜宣布计划降低借贷成本，向经济注入更多资金，并减轻家庭抵押贷款还款负担。人民币兑美元汇率跃升至 16 个月新高。

潘基文在新闻发布会上表示，央行将在不久的将来把银行必须持有的现金储备量——即存款准备金率（RRR）——下调50个基点（bps），释放约1万亿元人民币（1,420亿美元）用于新增贷款。

潘功胜罕见地前瞻性表示，根据今年晚些时候市场流动性状况，存款准备金率可能进一步下调0.25-0.5个百分点。

中国人民银行还将把新基准七天逆回购利率下调0.2个百分点至1.5%，以及其他利率。

法国外贸银行高级经济学家加里·吴 (Gary Ng) 表示：“这一举措可能来得有点晚，但中国需要低利率环境来提振信心。”

潘基文并未具体说明这些举措何时生效。

房地产危机应对措施

房地产市场支持计划包括将现有抵押贷款平均利率下调 50 个基点、将所有类型房屋的最低首付要求降至 15% 等措施。

中国房地产市场自 2021 年见顶以来一直处于低迷状态。一系列开发商违约，留下大量不需要的公寓库存和令人不安的未完工项目清单。

为了应对这一形势，中国取消了多项购房限制，并大幅降低了抵押贷款利率和首付要求。

房地产危机给经济造成了沉重打击，消费者信心也受到重创，因为 70% 的家庭储蓄都投在了房地产上。

龙洲经讯 (Gavekal Dragonomics) 分析师在有关最新指标的说明中表示，“在疲软的就业市场中，对收入前景不确定的家庭可能不愿意承担更高的杠杆。”

中国人民银行还推出了两种新工具来提振资本市场。

第一阶段是股票互换计划，初始规模为5000亿元人民币，允许基金、保险公司和券商更加轻松地获得资金购买股票；第二阶段是中国人民银行向商业银行提供高达3000亿元人民币的廉价贷款，帮助它们为其他实体的股票购买和回购提供资金。

最新一轮举措主要包括货币政策，目的是在有贷款需求的情况下注入流动性并使借贷变得更容易。

（图源：雅虎财经）

本周图表显示，至少到目前为止，市场对这个问题的答案是：是的，情况会有所不同。刺激计划的消息使中国股市多年来首次出现垂直线，并将下行线变为 V 字形的开头，因为投资者判断他们看到了中国叙事的根本性变化。

DataTrek 的 Nicholas Colas 在本周给客户的报告中写道：“尽管中国是世界第二大经济体，其内在潜力显而易见，但全球投资者认为中国股市几乎不可投资。本周出人意料地宣布了积极的财政和货币政策行动，这促使人们重新评估这一观点。”

PCE数据支持美联储11月小幅降息

周五公布的最新通胀数据使美联储有望在今年秋季继续降息，降息幅度可能为 25 个基点。

美联储关注的通胀指标——不包括波动较大的食品和能源价格的核心个人消费支出（PCE）指数—— 8月份较上年同期上涨2.7%。

这一数字符合预期，比 7 月份的 2.6% 高出十分之一，仍高于美联储 2% 的目标。

一些美联储观察人士认为，这一结果意味着，美联储在 11 月份的下次会议上可能很难证明进一步降息 50 个基点是合理的。

事实上，核心通胀率同比维持在过去两个月的水平，并未下降，这更符合较小幅度降息的情形——以免就业市场从现在到11月大幅疲软。

LPL Financial 首席全球策略师 Quincy Krosby 表示，“核心同比上涨 2.7% 表明，除非劳动力市场表现出疲软迹象，否则另一轮 50 个基点的加息需要受到严格审查。”

（图源：雅虎财经）

从环比来看，PCE 表现更好。该指标仅上涨 0.1%，低于预期的 0.2%，且低于 7 月和 6 月的 0.2%。

如果再将食品和汽油价格考虑进去，8 月份个人消费支出 (PCE) 上涨 2.2%，距离美联储 2% 的通胀目标仅差十分之二。这一数字低于预期的 2.3%，也低于 7 月份的 2.5%。

太平洋投资管理公司 (Pimco) 董事总经理蒂芙尼·怀尔丁 (Tiffany Wilding) 表示：“美联储官员对通胀现状感到十分满意”，她预计美联储将在 11 月和 12 月再降息 25 个基点。

然而，投资者对于美联储在 11 月下次政策会议上是否会降息 25 个基点或 50 个基点仍存在分歧。PCE 数据公布后，降息幅度更大的几率略有上升，至 54%。

美联储官员上周达成的共识是，2024 年将再降息两次，每次 25 个基点。

他们在批准再次降息 50 个基点时做出了这一预测，这是自 2020 年以来的首次降息，理由是他们相信通胀正在下降，且有证据表明就业市场正在降温。

会计师事务所安永的经济学家在周五的一份报告中表示，“我们仍然预计美联储将在明年 6 月之前的每次会议上都将政策放松 25 个基点。”

安永高级经济学家 Lydia Boussour 和安永首席经济学家 Gregory Daco 补充道，如果“劳动力市场状况进一步恶化”，这种前景可能会发生变化。

美联储官员密集亮相

美联储主席杰罗姆·鲍威尔和其他官员明确表示，美联储尚未宣布战胜通胀。

鲍威尔上周表示：“我们已经接近目标，但还没有真正达到 2%，我认为我们希望看到利率在 2% 左右或接近 2% 一段时间。……我们并不是说任务完成了。”

2024 年 9 月 18 日星期三，美联储委员会主席杰罗姆·鲍威尔在华盛顿美联储新闻发布会上发表讲话。

美联储理事阿德里安娜·库格勒本周表示，如果核心PCE增长率达到2.7%，那将“与联邦公开市场委员会2%的目标保持一致”，这意味着两次较小幅度25个基点的降息路径将与当前的降息路径一致。

亚特兰大联储主席博斯蒂克也明确表示，他担心通胀尚未达到美联储 2% 的目标，因此不会大幅降息

美联储理事米歇尔鲍曼在上次政策会议上持不同意见，因为她更愿意降息 25 个基点而不是 50 个基点，但她仍然比同事们更担心通胀。

鲍曼表示，她认为“价格稳定面临更大风险，尤其是在劳动力市场继续接近充分就业预期的情况下。”

鲍曼表示，核心通胀率高得令人不安，鉴于政府支出高企，且全球供应链继续易受罢工和地缘政治影响，通胀上行风险依然突出。

另一方面，明尼阿波利斯联储主席尼尔卡什卡利本周表示，他没有看到太多证据表明通胀可能意外上行，并指出工资和核心非住房服务价格持续下跌。

LPL Financial 的克罗斯比表示：“尽管美联储不能宣布在通胀方面取得完全胜利，但今天的报告——同比上涨 2.2%——强调了整体通胀继续朝着正确的方向发展。”

股市本周收盘强劲

中国蓝筹股指数上涨3.5%，本周涨幅达到14.6%，是2008年11月以来的最大周涨幅。香港恒生指数也上涨1.9%，本周涨幅达到11.2%，创下自2009年以来的最佳表现。

随着对中国需求上升的期望，奢侈品股有望创下多年来的最佳单周表现。与此同时，阿里巴巴、京东和美团的股价在购买狂潮中飙升。

美国周五股市涨跌互现，但本周收盘上涨，因为投资者接受一份被视为对美联储下次降息决定至关重要的通胀报告。

道琼斯工业平均指数 上涨 0.3%，创下新高。标准普尔 500 指数下跌 0.1%，但较上一交易日创下历史新高。与此同时，科技股占比较高的纳斯达克综合指数 下跌约 0.4%。

尽管周五股市涨跌互现，但随着市场对经济的信心重回正轨，该股本周创下了历史新高。道琼斯指数和标准普尔指数均上涨约 0.7%，纳斯达克指数上涨 1%。

稳健的国内生产总值数据，加上通胀持续降温，使人们越来越相信，美联储在启动降息行动时能够实现“软着陆”。

金价周五暴跌，但周涨幅仍有望超过 1%

以色列袭击黎巴嫩，地缘政治风险上升，但由于交易商获利回吐，黄金未能获得上涨动力。金价周五一度跌至三天来的最低点 2,650 美元以下。

此前，美国经济分析局透露，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）8月份数据略微接近央行2%的目标。与此同时，核心PCE较7月份数据上升了十分之一个百分点。

数据公布后，美国 10 年期国债收益率下跌 5 个基点，至 3.749%。美元指数下跌 0.16% 至 100.41。

鉴于市场的反应，人们预计金价可能会再创历史新高。然而，现货黄金跌破 9 月 26 日的每日低点 2,654 美元，为进一步回调打开了大门。

其他数据显示，密歇根大学9月份消费者信心指数终值有所改善。

此外，中东地区的冲突也愈演愈烈，以色列声称周五袭击了位于贝鲁特南部的真主党总部。一名以色列官员表示，政府不希望对黎巴嫩进行地面入侵，但也不排除这种可能。

路透社透露，上周黄金 ETF 净流入规模适中，尚未完全推动金价上涨，但分析师预计未来几个月 ETF 的活动将更加活跃。

日元惊现大逆转行情

经过五次努力，前防卫大臣石破茂终于成功领导自民党，也即将领导日本。受此影响，日元兑美元扭转下行势头，从146回升至143附近。

这位资深政治家曾担任自民党干事长，他在周五(9月27日)的自民党总统选举中击败经济安全大臣高市早苗，在决选中胜出，预计将在下周的国会投票后被任命为首相。

石破茂在决选中赢得215票——其中189票来自自民党议员，26票来自地方自民党支部。而高市早苗获得194票。在此前的第一轮投票中，石破茂在8位其他候选人中赢得154票，成功进入决胜轮对决获得181票的高市早苗。

石破茂长期以来以防务问题专家和地方振兴倡导者著称，这使他在大选前的媒体民调中名列前茅，无论是在公众中还是自民党支部成员中，他都被视为领导党的最佳候选人之一。

然而，在岸田文雄首相领导下，石破茂是一个被排除在权力圈外的人，他经常批评岸田及其领导的自民党，特别是针对岸田处理今年早些时候党内派系政治资金丑闻的方式。此外，自民党副总裁麻生太郎，尽管仍保持着一个拥有54名成员的派系，并在党内有着幕后的影响力，但他对石破茂极为不满。

尽管如此，在竞选的最后几天，石破茂努力争取岸田和麻生的支持。他表示，希望延续岸田的基本经济政策，并于周四晚上与麻生会面，试图赢得他的支持。

石破茂是日本众议院的12届议员，代表位于日本海沿岸的鸟取县。他于1986年首次当选众议院议员。2002年，他在前首相小泉纯一郎领导下担任当时的防卫厅长官，2007年，在防卫厅升级为防卫省后，他在前首相福田康夫领导下担任防卫大臣。

石破茂成为日本首相，这对日元多头来说是个好消息，因为高市早苗一直公开批评日本央行加息过快。石破茂的胜利至少减轻了这一方面的压力。

在决选投票前，交易员已经考虑到高市早苗获胜的可能性。

在第一轮投票中高市早苗胜出，导致美元/日元汇率上升至146.00以上。但在与石破茂的对决中，她最终落败，这导致美元/日元出现大幅逆转。目前该货币对已从约146.20下跌至143.80水平。

高市早苗是候选人中最直言不讳的一位，她认为日本央行加息速度过快。因此，当她在竞选初期被认为领先时，交易员对更疲软的日元进行了定价。但随着石破茂获胜，交易员们又重新调整了美元/日元的走势。

forexlive指出，过去一周，美元/日元对美联储决策的反应一直较为顽固，未见明显波动。但现在，这一政治风险消除后，美元/日元可能开始追随其他市场的走势。接下来，143.28的200小时移动均线将是一个需要密切关注的短期关键水平。如果跌破这一水平，空头将占据短期控制权，推动汇率进一步下行。