FX168財經報社(北美)訊 周三（11月6日），隨着投資者重新押注唐納德·特朗普（Donald Trump）重返白宮將帶動通脹，美債收益率大幅飆升，30年期美債收益率出現自2020年3月全球“現金為王”潮以來的最大漲幅。
最長期限的美國國債收益率一度攀升24個基點至4.68%，創下5月以來的新高，並保持在高出約20個基點的水平。所有期限的收益率在某個階段均上升至少13個基點，交易員們削減了對未來一年美聯儲降息幅度的預期。盡管如此，市場仍預計美聯儲將在周四降息25個基點。
紐約時間下午1點，30年期國債拍賣為該市場帶來額外壓力。然而，收益率的上漲證明了那些加碼所謂“特朗普交易”（Trump Trade）——即更高收益率和更陡峭的收益率曲線的投資者判斷正確。
“債券市場預計更強勁的增長和可能更高的通脹，”富蘭克林鄧普頓研究院主管斯蒂芬·多弗（Stephen Dover）表示。“這種組合可能會減緩甚至阻止美聯儲預期的降息步伐。”
在投資者加碼押注減稅和關稅等政策可能加劇價格壓力的背景下，10年期美債收益率飆升21個基點至4.48%，創7月以來新高。大宗期貨交易的推動也助推了這一波動。美債相對於歐洲債券表現不佳，反映了市場對美國關稅可能衝擊依賴出口的歐元區經濟的擔憂。
對美國通脹回升的押注在兩年期通脹互換利率中得以體現，該利率上升20個基點至2.62%，為4月以來的最高水平。這一價格走勢與2016年特朗普勝選後的情況相似，當時通脹預期飆升，債券價格下跌。
TS Lombard宏觀經濟主管芙蕾婭·比米什（Freya Beamish）表示，她的客戶最關心的問題是這次債市拋售是否只是“未來情況的預覽”。
“關於特朗普的政策是否能產生持續的高通脹，我們可以爭論五年之久，”比米什說。“簡而言之，市場今天還無法完全消化這一情景。”
收益率的上升也表明市場擔心特朗普的政策將加劇預算赤字，並推高債券供應量。
周三的300億美元30年期國債拍賣是本周三次定息美債銷售的最後一場。購買了周二10年期國債的投資者隨着收益率從拍賣時的4.347%上升而面臨日益增加的損失。
摩根大通周三改變了對利率的預測。經濟學家邁克爾·費羅利（Michael Feroli）表示，“政策不確定性可能導致美聯儲行動比原計劃更慢。”盡管該行仍預計美聯儲將在11月7日和12月18日分別降息25個基點，但最新預測是從2025年3月開始每季度降息。
為應對2022和2023年通脹飆升，美聯儲將主要隔夜利率目標區間提升至5.25%-5.5%。該利率於9月18日下調了半個百分點，決策者表示預計年底前還將有兩次降息。然而，自那以來，受美國經濟數據超出預期的推動，國債收益率再次上升。
盡管如此，部分投資者已認為美債收益率的上升過度。眾議院控制權依然懸而未決，若出現分裂的國會，將限制特朗普政府推行財政政策的能力。
周三的美債期貨和期權交易中，包括一些兌現看跌押注的資金流動。
“債市拋售已經過頭了，預計美聯儲將繼續走向降息的路徑，”瑞銀全球財富管理首席投資官馬克·海費勒（Mark Haefele）表示。“市場顯然對特朗普政策議程可能帶來的通脹影響持有強烈觀點，但目前仍不確定這些政策能在多大程度上得以實施，以及對通脹的實際影響。”
