英国通胀风险再现:新政府支出激增与特朗普关税计划威胁“双重夹击”
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英国通胀风险再现:新政府支出激增与特朗普关税计划威胁“双重夹击”

文 / 第三方供稿 来源:第三方供稿

FX168财经报社(欧洲)讯 周五(11月15日),就在英国似乎已经逐渐摆脱通胀问题之际,新政府的财政扩张以及美国当选总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)的关税计划可能引发的全球贸易战,正在威胁延长这一问题的持续时间。

两年前,在乌克兰战争爆发后,英国通胀率一度超过11%,创下全球主要发达经济体中的最高水平。由于英国脱欧后劳动力短缺,通胀回落的速度也比许多其他国家慢。

尽管没人预计通胀会再次出现两位数增长,但英国央行在10月30日预算案后上调了未来三年的通胀预测。预算案中对雇主增加税收的措施可能推高价格和工资水平。

特朗普当选引发投资者进一步削减对明年英国央行降息的预期,这给首相基尔·斯塔默(Keir Starmer)在7月选举中向选民承诺将使英国成为七国集团(G7)经济增长最快国家的目标增加了挑战。

“我们认为,英国的预算案和特朗普的当选将推高英国的通胀和利率,”咨询公司Pantheon Macroeconomics在周四的报告中向客户表示。

预算案与特朗普政策的冲击

预算案中大幅增加的公共支出及其对短期增长的预期提振,最初促使投资者预计英国央行到2025年底将降息三次,低于此前预期的四次。然而,随着特朗普提名强硬派人士担任政府高层职位,本周市场预期减少至仅两次降息,而欧洲央行预计到2025年底将降息五次,以应对疲弱的欧元区经济。

在某种情况下,如果特朗普的关税对中国出口造成严重打击,可能使其在其他市场的价格下降,从而缓解英国和其他地区的通胀压力。然而,如果英国等国家也遭受关税打击并采取报复措施,全球供应链的破坏可能导致增长放缓并加速通胀。

中央银行的挑战

Pantheon首席英国经济学家罗布·伍德(Rob Wood)表示,英国央行与其他央行一样,刚刚控制住通胀,不会将关税冲击视为一次性事件,尤其是在工资增长依然强劲的情况下。

“他们不能冒险说这只是暂时的冲击,因此我们可以忽视。这意味着降息的速度会比原先更慢,”伍德说。

伍德预计,2025年第三季度英国通胀率将升至3%,高于英国央行预测的2.8%。

尽管许多经济学家预计英国央行的降息幅度会超过当前市场预期,但国家经济与社会研究所(NIESR)的阿赫梅特·卡亚(Ahmet Kaya)表示,他对2025年底前四次25个基点降息的预测面临较高的风险,因为更高的关税可能使英国央行转向鹰派立场。

英国整体通胀率近几个月大幅下降,9月跌至1.7%,为2021年以来首次低于英国央行2%的目标。然而,英国央行官员表示,由于潜在压力依然强劲,他们尚未宣布胜利。

英国央行迄今将利率从16年来的高点5.25%下调了0.5个百分点,这一举措比欧元区和美国的行动更为谨慎。

英国央行首席经济学家休·皮尔(Huw Pill)周二表示,英国似乎在从疫情和能源价格冲击中复苏方面落后于其他国家。

脱欧以及疫情期间退出劳动力市场的工人流失,使得工资增长过快,令英国央行感到担忧。

英国央行另一位政策制定者凯瑟琳·曼恩(Catherine Mann)周四警告称,“大西洋彼岸的政治发展”可能对英国的产出和通胀产生影响,“因此,不应低估全球冲击和外溢效应。”

皮尔和曼恩是英国央行最鹰派的高级官员之一。然而,英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)上周强调,利率可能只会逐步下降,此前他在10月曾讨论过更快降息的可能性。

贝利在周四的演讲中明确表达了对保护主义的担忧。

“当前的局面受到地缘政治冲击和全球经济分裂加剧的影响,”贝利表示。“在关注经济安全威胁的重要性之际,让我们不要忘记开放的重要性。”

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