FX168財經報社(歐洲)訊 周五（11月15日），就在英國似乎已經逐漸擺脫通脹問題之際，新政府的財政擴張以及美國當選總統唐納德·特朗普（Donald Trump）的關稅計劃可能引發的全球貿易戰，正在威脅延長這一問題的持續時間。
兩年前，在烏克蘭戰爭爆發後，英國通脹率一度超過11%，創下全球主要發達經濟體中的最高水平。由於英國脫歐後勞動力短缺，通脹回落的速度也比許多其他國家慢。
盡管沒人預計通脹會再次出現兩位數增長，但英國央行在10月30日預算案後上調了未來三年的通脹預測。預算案中對雇主增加稅收的措施可能推高價格和工資水平。
特朗普當選引發投資者進一步削減對明年英國央行降息的預期，這給首相基爾·斯塔默（Keir Starmer）在7月選舉中向選民承諾將使英國成為七國集團（G7）經濟增長最快國家的目標增加了挑戰。
“我們認為，英國的預算案和特朗普的當選將推高英國的通脹和利率，”咨詢公司Pantheon Macroeconomics在周四的報告中向客戶表示。
預算案與特朗普政策的衝擊
預算案中大幅增加的公共支出及其對短期增長的預期提振，最初促使投資者預計英國央行到2025年底將降息三次，低於此前預期的四次。然而，隨着特朗普提名強硬派人士擔任政府高層職位，本周市場預期減少至僅兩次降息，而歐洲央行預計到2025年底將降息五次，以應對疲弱的歐元區經濟。
在某種情況下，如果特朗普的關稅對中國出口造成嚴重打擊，可能使其在其他市場的價格下降，從而緩解英國和其他地區的通脹壓力。然而，如果英國等國家也遭受關稅打擊並采取報複措施，全球供應鏈的破壞可能導致增長放緩並加速通脹。
中央銀行的挑戰
Pantheon首席英國經濟學家羅布·伍德（Rob Wood）表示，英國央行與其他央行一樣，剛剛控制住通脹，不會將關稅衝擊視為一次性事件，尤其是在工資增長依然強勁的情況下。
“他們不能冒險說這只是暫時的衝擊，因此我們可以忽視。這意味着降息的速度會比原先更慢，”伍德說。
伍德預計，2025年第三季度英國通脹率將升至3%，高於英國央行預測的2.8%。
盡管許多經濟學家預計英國央行的降息幅度會超過當前市場預期，但國家經濟與社會研究所（NIESR）的阿赫梅特·卡亞（Ahmet Kaya）表示，他對2025年底前四次25個基點降息的預測面臨較高的風險，因為更高的關稅可能使英國央行轉向鷹派立場。
英國整體通脹率近幾個月大幅下降，9月跌至1.7%，為2021年以來首次低於英國央行2%的目標。然而，英國央行官員表示，由於潛在壓力依然強勁，他們尚未宣布勝利。
英國央行迄今將利率從16年來的高點5.25%下調了0.5個百分點，這一舉措比歐元區和美國的行動更為謹慎。
英國央行首席經濟學家休·皮爾（Huw Pill）周二表示，英國似乎在從疫情和能源價格衝擊中複蘇方面落後於其他國家。
脫歐以及疫情期間退出勞動力市場的工人流失，使得工資增長過快，令英國央行感到擔憂。
英國央行另一位政策制定者凱瑟琳·曼恩（Catherine Mann）周四警告稱，“大西洋彼岸的政治發展”可能對英國的產出和通脹產生影響，“因此，不應低估全球衝擊和外溢效應。”
皮爾和曼恩是英國央行最鷹派的高級官員之一。然而，英國央行行長安德魯·貝利（Andrew Bailey）上周強調，利率可能只會逐步下降，此前他在10月曾討論過更快降息的可能性。
貝利在周四的演講中明確表達了對保護主義的擔憂。
“當前的局面受到地緣政治衝擊和全球經濟分裂加劇的影響，”貝利表示。“在關注經濟安全威脅的重要性之際，讓我們不要忘記開放的重要性。”
