“小非农”数据大超预期，缓解经济放缓担忧

FX168财经报社(北美)讯 周三（4月2日），根据ADP发布的报告，美国私营企业在2025年3月新增就业岗位15.5万个，大幅高于道琼斯预期的12万个，同时也明显高于2月向上修正后的8.4万个，显示劳动力市场依旧稳健，缓解了市场对经济放缓的担忧。

这份意外强劲的就业报告出炉之际，正值市场担忧美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）推进的新一轮关税政策可能会令企业减少招聘意愿，进而拖累企业活动和消费者支出。

特朗普将于周三下午4点宣布其贸易政策的下一阶段措施。

市场反应

现货黄金现报3119.50美元/盎司。

（图源：FX168）

ADP首席经济学家Nela Richardson表示，尽管存在政策不确定性以及消费者情绪低迷，但3月份的总体数据对经济和各种规模的雇主而言是一个不错的数字，尽管未必适用于所有行业。

招聘动能广泛扩散，服务业为主力驱动

从行业分布来看，招聘活动呈现广泛增长态势：

专业与商业服务业新增就业 5.7万人；

金融服务业受税务季节提振，新增 3.8万人；

制造业新增 2.1万人；

休闲与酒店业新增 1.7万人。

其中，服务行业总体贡献了13.2万个岗位。

不过，仍有部分行业出现下滑：

贸易、运输与公共事业就业减少 6,000人；

自然资源与采矿业减少 3,000人。

薪资增速结构分化，跳槽动能略显疲软

从薪资来看，在岗员工的年薪同比增长4.6%，而跳槽者的薪资增幅为6.5%。

两者之间的薪资差距降至自去年9月以来最低水平，反映出劳动力市场中的流动性略有减弱，跳槽意愿下降。

职位空缺与劳动力数量接近平衡，市场基本面稳固

整体而言，就业市场依旧坚挺。根据美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics, BLS）近期发布的数据，美国职位空缺数量与可用劳动力数量已趋于持平，扭转了过去几年职位数远超失业人数（一度达到2:1比例）的趋势。

市场静待官方非农报告

ADP的数据发布正值市场关注更具影响力的美国非农就业报告即将公布。

BLS报告包括政府岗位，而ADP数据仅涵盖私营企业。市场预期非农将在3月录得新增14万个就业岗位，略低于2月的15.1万个。

需要注意的是，由于方法论不同，ADP与非农的数据之间往往存在显著差异。