“神准指标”亮起红灯！沃尔玛“衰退信号”升至近20年高位，过去4次经济衰退均被言中

FX168财经报社(北美)讯 华尔街资深经济学家、Leuthold Group前首席投资策略师Jim Paulsen表示，一项与沃尔玛相关的市场指标正在发出潜在的经济衰退警告，而这一信号已升至接近近20年来最高水平。

Paulsen长期跟踪一项名为“沃尔玛衰退信号”（Walmart Recession Signal，简称WRS）的指标。该指标通过衡量沃尔玛股价相对于一篮子奢侈品股票的表现来判断美国经济风险。其基本逻辑是：当经济放缓时，消费者会从高端消费转向更具性价比的零售商，例如沃尔玛。因此，这一指标越高，往往意味着经济出现明显下滑甚至衰退的风险越大。

Paulsen指出，目前WRS已升至自全球金融危机以来的最高水平。按照他的说法，这一指标在过去四次美国经济衰退前都曾显著上升，因此当前走势值得高度警惕。仅今年以来，该指标已上升约28个基点，而背后一个重要推手，可能就是伊朗战争引发的经济焦虑。

（图源：Leuthold Group）

他说：“沃尔玛衰退信号正越来越多地提示人们对美国经济保持谨慎。”不过他也补充称，自己仍倾向于认为美国今年可以避免正式陷入衰退，但正越来越相信，一场显著的经济放缓已经在美国展开。

Paulsen表示，WRS近期上升首先反映出美国中低收入家庭可能正承受越来越大的财务压力。随着生活成本上升、经济不确定性增强，更多消费者可能开始压缩可选消费，并转向价格更低的零售渠道。

他认为，经济中的压力正在从收入分配的底部向上传导。即使私人部门整体资产负债表尚能维持稳定，美国经济仍可能经历一段明显低于趋势水平的实际增长时期。

Paulsen还指出，WRS在历史上与私人信贷资产价值走势存在较强关联，而近期该指标飙升，也可能意味着私人信贷市场的问题正在积聚。

近几个月来，围绕私人信贷行业健康状况的担忧持续升温，原因之一是一些资产管理机构正面临投资者赎回请求增加的压力。Paulsen认为，WRS最近的飙升，或许正是在正确地预警私人信贷市场麻烦正在扩大。

另一个值得警惕的信号来自就业市场。Paulsen称，根据他对1990年以来WRS与失业率走势的分析，这一指标往往会在失业率真正大幅抬升之前率先走高。

他提到，在上世纪90年代末，WRS就曾显著攀升，而失业率则在之后才出现明显上行。这意味着，当前美国就业数据可能尚未完全反映出潜在的经济压力，而WRS的上升也许预示着未来几个月劳动力市场将面临更大挑战。

尽管如此，Paulsen并未完全否认美国经济的韧性。他指出，美国经济当前仍有部分支撑因素存在，但招聘放缓、房地产活动降温以及消费者支出趋弱等领域，已经暴露出值得担忧的脆弱点。

他预计，WRS所指向的实际经济活动走弱，未来几个月可能会变得更加明显。不过，他也认为，如果伊朗战争能够较快结束，美国仍有希望避免在今年陷入衰退。

随着伊朗战争持续拖长，华尔街关于美国经济衰退的讨论也在不断升温。高盛和BCA Research等机构近期都已上调未来12个月美国经济衰退概率，主要原因正是油价飙升所带来的连锁冲击。