这一警告终成现实！美联储高举加息旗帜 中国如何阻止资本外流并支撑人民币？

FX168财经报社(北美)讯 随着美联储宣布20多年来最大幅度的加息，中国经济政策制定者一直警告的外部逆风之一已成为现实。

美联储周三(5月4日)将基准利率上调50个基点，将目标利率区间设在0.75至1%之间，这一举措符合市场预期。今年晚些时候美联储还将进一步收紧政策。

但分析人士警告称，美联储为遏制40年来最高的通货膨胀而采取的激进措施，将吸引大量资本回流美国。这将对人民币构成贬值压力，遏制中国的货币政策放松。

香港金融管理局随后宣布加息50个基点，而中国人民银行周四保持利率不变，开展了100亿元人民币(合15亿美元)的逆回购操作，并将人民币兑美元的中间价调升了505个基点。

（来源：欧洲央行、南华早报）

中国外汇投资研究院院长谭亚玲表示，如果中国政府加强对外汇市场的监管，并采取措施防止人民币过度贬值，资本外流加速(美国国债收益率超过中国国债收益率的结果)可能会在一定程度上得到抵消。

“人民币不是一种完全可兑换的货币，”她说。“必要时应该实施外汇管制。这都是为了(财务)安全。”

海外投资者在3月份已经减持了价值1125亿元人民币的中国债券和股票，此前一个月则减持了803亿元人民币。

据东方财富网提供的数据，继4月份内地-香港股市互联互通计划净流入19亿元人民币后，周四(公众假期后的第一个交易日)又净流入2.75亿元人民币。

瑞银(UBS)首席中国经济学家汪涛周三预测，随着美国货币政策收紧，人民币兑美元汇率可能在某个时候达到7.0，但可能在年底前稳定在6.9左右。

汪涛还指出，中国央行正在寻求减缓贬值势头。

她在一份研究报告中写道:“央行还有其他手段来控制贬值，包括进一步下调存款准备金率，在每日固定汇率中重新引入反周期因素，以及收紧对资本外流的控制。”

渣打银行大中华区首席经济学家丁爽也指出，北京有许多储备工具来管理资本外流和捍卫人民币，但美国的加息将对北京削减存款准备金率(RRR)和政策利率的能力构成沉重压力。

他表示:“我们预计，这个月或下个月最多只会下调一次中期贷款安排，但在货币政策分歧的情况下，窗口正在关闭。”

丁爽表示，中国人民银行倾向于主要使用量化工具和一些“隐蔽的”降息来帮助实现国家的增长目标。

例如，中国央行将物流、煤炭和技术创新再贷款的利率设定为1.75%，低于小企业和农业部门的2%。

与此同时，央行还敦促国有银行降低存款利率上限，此举将为下调融资利率创造更多空间。

“政策制定者倾向于避免整体降息，以防资本外流加速，”丁爽说。

同时，他说:“北京应该加强政策支持，但也应该考虑微调其疫情防控措施。如果经济活动不能正常启动，财政和货币刺激就无法发挥作用。”

世界第二大经济体仍决心实现看似矛盾的目标，既要保持“动态清零”战略，又要实现今年“5.5%左右”的经济增长率。

美联储加息使得中国实现国内生产总值(GDP)增长目标更加困难。

由于市场对经济基本面疲软感到担忧，外部冲击正在扩大，其中包括在一些大城市严格封锁的背景下，零售销售大幅下降，供应链中断，以及俄罗斯和乌克兰战争引发的价格通胀。

由于政府承诺的支持尚未出台，国内经济数据继续恶化，引发了更大的呼声，要求优先考虑国内增长，柔性执行清零政策。

官方的非制造业采购经理人指数(PMI)从3月份的48.4降至4月份的41.9，财新服务业PMI从3月份的42降至36.2，这是自2005年11月该调查开始以来的第二低水平。

Natixis亚太地区首席经济学家埃雷罗(Alicia Garcia Herrero)周四在一个网络研讨会上警告称，资本外流的另一个原因是“增长预期”。

她估计，由于在封锁期间失去流动性，中国的GDP增长正趋于下降，这与国际投资银行最近下调增长预测的结果一致。这些投行目前估计，中国今年的GDP增长将在4%至4.5%之间。