FX168財經報社(香港)訊 據知情人士透露，中國監管機構正在審查地方銀行的債券投資，擔心它們是在進行證券投機，而不是通過放貸來提振經濟。知情人士稱，政策制定者本周要求農村貸款機構提供信息，包括過去三年的債券交易活動、主要交易對手以及投資的必要性。
彭博社報道稱，知情人士提到，中國監管機構已要求銀行解釋將如何專注於支持小企業的關鍵業務。
(來源:Bloomberg)
本周早些時候，債券投資的強勁反彈導致長期主權債券收益率接近曆史低點，監管機構正在加強對債券投資的監管。雖然較低的收益率使政府能夠從債務市場獲得更便宜的資金，但當局可能擔心這種狂熱會讓貸方不願將更多資金分配給對支持經濟至關重要的貸款。市場逆轉也可能使銀行面臨資本侵蝕損失。
中國人民銀行(中國央行)在給彭博社的電子郵件回複中表示，目前正在研究農村金融機構對債券市場的投資。該行表示，這是一次例行研究，目的是引導銀行聚焦農村和小企業，更好服務實體經濟。
渣打銀行中國宏觀策略主管Becky Liu表示：“鑒於缺乏長期資產和非常粘性的負債成本，銀行傾向於延長久期以獲得更高的收益率和正利差。”
她補充說，中國人民銀行希望更多資金流入實體經濟，並出於對小型銀行管理風險能力的擔憂而減少投機交易。
盡管中國努力通過降低銀行存款準備金率和通過其他工具注入現金來增加流動性，但信貸擴張仍然疲弱。1月份國內貸款同比增長10.4%，創曆史新低。
由於經濟前景的不確定性增強了人們對央行將進一步放松貨幣政策的押注，中國債券今年一直在上漲。盡管周四的漲勢稍有喘息，但對全國人民代表大會缺乏刺激措施的失望可能會使需求保持強勁。
令人擔憂的泡沫跡象已經開始出現。
中國10年期國債收益率低於基準一年期政策利率，這表明交易者可能在對潛在降息的定價上有些超前。
周四(3月7日)，收益率上漲兩個基點至2.29%，結束連續三天的下跌。
(來源:Bloomberg)
“這一舉措應該是當局穩定信貸努力的一部分，但考慮到這些村鎮銀行規模較小，對信貸供應的影響將非常有限，”瑞穗證券高級經濟學家Serena Zhou表示。
目前尚不清楚地區銀行持有多少債券，但如果市場方向逆轉，他們的押注可能會適得其反。
美國銀行(SVB)提供了一個警示，由於預期利率將保持穩定，這家美國銀行向長期國債注入了數十億美元，但隨着美聯儲開始數十年來最大幅度的加息周期，其巨額押注卻土崩瓦解。
中國擁有約3800家農村貸款機構組成的龐大網絡，其中包括商業銀行和合作社。根據官方數據，截至2023年底，他們的資產總額為54.6萬億元人民幣，約合7.6萬億美元，占整個銀行體系的13%。
盡管農村體系在欠發達地區發揮着至關重要的作用，但許多地區長期以來一直面臨着利潤微薄、資產不良和治理松懈的困境。自2019年以來，他們一直在更加困難的環境中運營，當時中國推動向小企業提供更多貸款，引發了與大型企業的價格戰。
華僑銀行(Oversea-Chinese Banking Corp.)策略師Frances Cheung表示：“在目前的水平上，風險回報並不能證明追低收益率是合理的。”
“中國可能會看到較小投資者在債券上漲的後期進入市場的風險，因此進行審慎檢查，”他最後提到。
