中国突传重磅消息！中国审查小型银行购买活动 彭博社：债券市场闪现“过热”迹象

FX168财经报社(香港)讯 据知情人士透露，中国监管机构正在审查地方银行的债券投资，担心它们是在进行证券投机，而不是通过放贷来提振经济。知情人士称，政策制定者本周要求农村贷款机构提供信息，包括过去三年的债券交易活动、主要交易对手以及投资的必要性。

彭博社报道称，知情人士提到，中国监管机构已要求银行解释将如何专注于支持小企业的关键业务。

(来源:Bloomberg)

本周早些时候，债券投资的强劲反弹导致长期主权债券收益率接近历史低点，监管机构正在加强对债券投资的监管。虽然较低的收益率使政府能够从债务市场获得更便宜的资金，但当局可能担心这种狂热会让贷方不愿将更多资金分配给对支持经济至关重要的贷款。市场逆转也可能使银行面临资本侵蚀损失。

中国人民银行(中国央行)在给彭博社的电子邮件回复中表示，目前正在研究农村金融机构对债券市场的投资。该行表示，这是一次例行研究，目的是引导银行聚焦农村和小企业，更好服务实体经济。

渣打银行中国宏观策略主管Becky Liu表示：“鉴于缺乏长期资产和非常粘性的负债成本，银行倾向于延长久期以获得更高的收益率和正利差。”

她补充说，中国人民银行希望更多资金流入实体经济，并出于对小型银行管理风险能力的担忧而减少投机交易。

尽管中国努力通过降低银行存款准备金率和通过其他工具注入现金来增加流动性，但信贷扩张仍然疲弱。1月份国内贷款同比增长10.4%，创历史新低。

由于经济前景的不确定性增强了人们对央行将进一步放松货币政策的押注，中国债券今年一直在上涨。尽管周四的涨势稍有喘息，但对全国人民代表大会缺乏刺激措施的失望可能会使需求保持强劲。

令人担忧的泡沫迹象已经开始出现。

中国10年期国债收益率低于基准一年期政策利率，这表明交易者可能在对潜在降息的定价上有些超前。

周四(3月7日)，收益率上涨两个基点至2.29%，结束连续三天的下跌。

(来源:Bloomberg)

“这一举措应该是当局稳定信贷努力的一部分，但考虑到这些村镇银行规模较小，对信贷供应的影响将非常有限，”瑞穗证券高级经济学家Serena Zhou表示。

目前尚不清楚地区银行持有多少债券，但如果市场方向逆转，他们的押注可能会适得其反。

美国银行(SVB)提供了一个警示，由于预期利率将保持稳定，这家美国银行向长期国债注入了数十亿美元，但随着美联储开始数十年来最大幅度的加息周期，其巨额押注却土崩瓦解。

中国拥有约3800家农村贷款机构组成的庞大网络，其中包括商业银行和合作社。根据官方数据，截至2023年底，他们的资产总额为54.6万亿元人民币，约合7.6万亿美元，占整个银行体系的13%。

尽管农村体系在欠发达地区发挥着至关重要的作用，但许多地区长期以来一直面临着利润微薄、资产不良和治理松懈的困境。自2019年以来，他们一直在更加困难的环境中运营，当时中国推动向小企业提供更多贷款，引发了与大型企业的价格战。

华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp.)策略师Frances Cheung表示：“在目前的水平上，风险回报并不能证明追低收益率是合理的。”

“中国可能会看到较小投资者在债券上涨的后期进入市场的风险，因此进行审慎检查，”他最后提到。