FX168财经报社(亚太)讯 本月中国将召开推迟依旧的三中全会，在此次会议上，预计将讨论从芯片技术到土地改革，甚至是国家最大税收来源的改革，市场对此高度关注。
本月中国共产党高层将齐聚一堂，参加中国最大的年度政策会议之一，从芯片技术到土地改革，以及对中国最大税源的改革，都有可能成为会议的议题。然而，与过去常见的重大政策转变不同，今年不太可能出现类似的大刀阔斧改革。
此次三中全会汇集约400名政府要员、军方首脑、省级领导和学者，他们将在北京指导政治和经济路线。然而，今年投资者对市场情绪振奋的大规模改革期望较低。最近几周的官方信息、文章和国家媒体社论表明，更可能的是强化习近平主席长期目标的实施。
在市场对未来持悲观态度的背景下，MSCI中国股票主要指数上周陷入技术性调整，而彭博社的开发商股票指数自5月份高点以来已下跌近30%。中国10年期国债收益率周一创下历史新低，反映出市场对国内经济前景的悲观情绪及对进一步刺激政策的期待。
“市场对会议的预期较低，因此我认为不太可能会带来太多的负面惊喜，”abrdn投资总监Xin-Yao Ng表示。他说：“我对任何大规模刺激措施都没有信心。”
由习近平领导的政治局常委会24名成员，上周四已经给出了有关全会议程的重要线索，宣布将提交一项“关于全面深化改革和推进中国现代化”的决议供党内精英批准。目标是到2035年建成“高水平的社会主义市场经济”。
包括Haibin Zhu等人在内的摩根大通经济学家上周在一份报告中指出，过去几十年来的三中全会上的政策创新总是与高层领导变动同时发生。“但这一次情况并非如此，”他们写道。
然而，这次全会仍可能为未来几个月内政策决策如何体现创新驱动增长、风险预防和共同繁荣理念提供有价值的线索。鉴于市场预期较低，任何关于解决经济问题（如房地产市场低迷、地方政府财政压力以及国内需求不足等）的暗示可能会提振市场。
以下是交易员和分析师预计三中全会将阐明的主要政策：
供应链安全
随着美国及其盟国加强对亚洲国家出口尖端半导体等关键产品的禁令，中国一直在推动突破核心技术，以确保供应链安全。中国政府还将技术创新视为新的长期增长引擎，有助于摆脱以债务为动力的基础设施投资的旧模式。
近年来，技术自主性和产业现代化一直是关键政府和党的文件中的重要任务。在本月早些时候发表在党刊《求是》上的一篇文章中，中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任、中央农村工作领导小组办公室主任韩文秀呼吁“深化教育、科技改革”，“促进创新发展”，以建设现代产业体系。
包括Robin Xing的摩根士丹利经济学家在6月26日的一份报告中写道：“全会可能会维持近年来已经形成的经济框架：重视保障供应链自给自足和技术创新的瓶颈。”
城市化与农村改革
尽管经过几十年的扩张，中国城市人口仅占总人口的 66%，远低于许多发达国家的 80%。这意味着城市化仍将是经济增长的主要驱动力，政府需要解决这一过程中产生的一系列问题。
在习近平提出的“共同富裕”政策的推动下，成百上千万农民进城就业，加强了扩展社会安全网和公共服务的必要性。这将需要进一步放宽与户口制度相关的限制，户口制度登记每户人口并确定人们可以居住、工作、上学和享受福利的地方。
在前几次三中全会上讨论过的农村土地改革可能会加速。根据摩根大通的分析师报告，摩根大通分析师在报告中写道，允许农村房屋可交易将释放资金，为公共住房和社会安全网络提供资金，家庭和地方政府可以分享土地改革增值带来的收益。
这些措施将符合当局允许市场在资源配置中发挥关键作用的目标。成功实施这些措施还可能逐步增强消费者的消费能力，有助于经济再平衡。
财政/税收改革
几十年来，中国的地方政府主要负责刺激增长的基础设施投资。这一政策可能已经达到了极限，因为它导致了地方政府的巨额债务，而房地产市场的暴跌又使债务更加严重。
经济学家们呼吁中央政府增加支出以推动经济增长，并调整税收体系，为地方政府提供更可持续的收入流。去年12月的经济会议上，中国领导人表示正在考虑“新一轮财政税收改革”，引发了有望在全会上公布细节的希望。
一些人预计，消费税改革将拓宽地方政府的收入来源，同时增值税也将进一步改革。增值税是中国最大的税收来源。
高盛集团经济学家Lisheng Wang等人说，长期来看，中国可能会征收范围广泛的房产税和遗产税，同时可能会通过国有企业的利润转移和股利支付来增加税收。他们在6月27日的一份报告中写道，考虑到中国经济复苏和信心重建的步伐，这些措施应该“谨慎”地实施。
私营经济
私营企业的角色可能成为关注焦点，此前习近平在五月底于山东省的座谈会上与一些本地和外国公司代表会晤，并强调房地产、就业和儿童保育是需要变革的领域。
大约三年前，习近平对房地产开发商和科技公司的打压严重打击了私营部门的情绪。自那以后，中国政府开始转而发表更多的亲商言论，力图促进后疫情时期的经济复苏，但在没有国家具体行动支持的情况下，私人投资出现得很缓慢。
摩根大通分析师说，投资者对三中全会预期不高的另一个原因是，对官员们履行政策承诺的效率持怀疑态度，他们列举了平等对待国有企业和私营企业、促进内需的承诺以及解决住房过剩问题的一揽子计划等例子。
他们在报告中写道：“重申支持市场或支持改革的政策是受欢迎的，但言论与行动之间的差距一直是令人失望的根源。”