FX168財經報社(亞太)訊 中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監管局局長李雲澤、中國證監會主席吳清周二(9月24日)在北京舉行聯合新聞發布會。分析人士表示，中國央行宣布的這一系列舉措“按曆史標準來看是大膽的”，因為這是中國央行首次同時采取降息、下調存款準備金率和結構性貨幣政策的組合舉措。
香港《南華早報》(SCMP)報道，具體而言，分析師稱讚中國人民銀行(中國央行)宣布的措施是“自疫情初期以來最重要的刺激計劃”，但表示，由於世界第二大經濟體難以出現明顯反彈，仍需要加大財政支持力度來推動經濟增長扭轉局面。
(來源:SCMP)
1. 短期政策利率下調是“最重要的舉措”
荷蘭國際集團(ING)大中華區首席經濟學家Lynn Song稱，將基準7天逆回購利率(被視為中國央行政策變化後最重要的基準利率)從1.7%下調至1.5%的舉措，實際上是“最重要的舉措”。
(來源:ING)
他說：“鑒於之前的模式，市場傾向於預期多次降息10個基點，因此降息20個基點的幅度略強於預期。”
“然而，淨影響將取決於我們是否看到未來進一步降息，或者中國央行在今天的政策方案之後是否陷入觀望心態，”他續稱。
7天逆回購是央行用來增加流動性並影響銀行系統其他利率的一種短期貸款。
潘功勝表示，此次降息可以有效降低一年期中期借貸便利(MLF)0.3個百分點，貸款基礎利率降低0.2至0.25個百分點。
2. 抵押貸款利率下調不太可能提振消費
潘功勝指出，現有抵押貸款利率也將平均降低約50個基點。牛津經濟研究院首席經濟學家Betty Wang表示，此舉將縮小新舊抵押貸款之間的利率差距，而利率差距是過去幾年購房者提前償還房貸的一個主要動機。
“宣布的現有抵押貸款利率下調幅度小於之前報道的幅度。盡管中國央行表示，此次下調將使房主的利息支出減少1500億元，但計劃中的存款利率下調將抵消對家庭的淨轉移。因此，這不太可能為消費提供太大支持，”凱投宏觀中國經濟主管朱利安·埃文斯-普里查德(Julian Evans-Pritchard)表示。
ING的Song提到，降息“可能會為未來一個月的消費提供一些支持”，但考慮到目前的儲蓄傾向，“效果肯定不會以1:1的比例顯現”。
3. 降準“信號明確”，緩解銀行壓力
埃文斯稱，中國央行宣布的“最重大舉措”包括，將存款準備金率(商業銀行必須持有的現金儲備)下調50個基點。他續稱：“降低存款準備金率將有助於減少銀行存放在中國央行的低收益率資產份額，從而減輕銀行盈利能力的壓力。”
“但這並不直接轉化為更強勁的貸款，尤其是由於利率區間收窄意味着降準注入的流動性將被中國央行的回購操作迅速吸收。”
“我們認為，此舉主要是為了提振市場情緒，”Song繼續說道。
潘功勝表示，目前銀行體系存款準備金率在6.6%左右，與國際水平相比，央行仍有較大的降準空間，年底前央行可能將存款準備金率下調25到50個基點。
Song解釋，這一“明確的舉措”將把主要銀行的存款準備金率從10%提高到9.5%。
他說：“我們認為，此舉主要是為了幫助提振市場人氣，因為當前的問題不是銀行缺乏放貸資金，而是在市場情緒低落的情況下缺乏高質量的借貸需求。正如我們在2月份下調存款準備金率時看到的那樣，這本身不太可能對信貸活動產生重大影響，但與降息相結合可能有助於支持信貸活動。”
潘功勝表示，預計此次降準將為市場注入約1萬億元人民幣，約合1410億美元的流動性。
4. 首付比例變化被淡化
潘功勝還表示，繼5月份對首套房購買采取類似舉措後，第二套房購買的首付比例也將從25%降至15%。
但Song解釋，由於情緒低落，此舉預計影響有限，因為當整體價格勢頭仍然呈下降趨勢時，家庭不太可能受到承擔更大抵押貸款來購買第二套房子的前景的影響。
5. 再貸款計劃或能緩解銀行的謹慎態度
潘功勝還重申支持今年5月份設立的3000億元人民幣，約合425億美元的基金，該基金旨在鼓勵地方政府購買未售出的住房並將其轉變為保障性住房。
“值得密切關注未來幾個月住房庫存的發展情況，”Song補充道。
這筆貸款的60%由央行提供資金，而這一比例將提高到100%。
Song補充道：“這一舉措應該會緩解一些銀行不願提供房地產相關貸款的局面，並有助於加速房地產收購。值得密切關注未來幾個月住房庫存的發展情況，以及國有企業在這一過程中的積極性。”
6. 設立5000億元結構性貨幣政策工具
至於資本市場，將建立5000億元人民幣，約合709億美元的結構性貨幣政策工具，允許證券公司、基金管理公司和保險公司通過將其資產質押於優質資產的互換額度購買股票時利用流動性。
7. 設立3000億元再貸款機制
設立3000億元再貸款再貸款安排，利率為1.75%，引導銀行支持上市公司股票回購。
