FX168財經報社(亞太)訊 彭博社報道，中國30年期國債收益率有望在約20年來首次跌破日本國債收益率。盡管有刺激計劃，中國債券市場仍出現“日本化”警告，日本1990年代資產負債表衰退恐慌重新上演，當時房地產市場長期低迷，價格下跌，信貸需求疲軟。
中國長期國債收益率繼續跌至新低，而日本國債收益率則攀升至13年來的最高水平，因為市場押注日本最終將擺脫通貨緊縮的困擾。
中國經濟困境引發了人們對資產負債表衰退的擔憂，就像日本在1990年代經曆的那樣，當時房地產市場長期低迷，價格下跌，信貸需求疲軟。消費者和企業在房地產崩盤後選擇償還債務，這是日本陷入數十年通貨緊縮的一個標誌。
(來源:Bloomberg)
Pantheon Macroeconomics首席中國經濟學家Duncan Wrigley表示，收益率趨同“是由於人們對日本能夠擺脫30多年的經濟停滯的樂觀情緒日益高漲，同時對中國中長期前景的悲觀情緒日益增加。”
“中國在陷入停滯時具有與日本相同的一些特征，例如房地產行業低迷、資產負債表調整問題、資產價格調整和人口拖累。”
據彭博社匯編的數據，中國30年期國債收益率本周跌至2.14%，為2005年以來的最低水平，而日本國債收益率則攀升至約2.07%。盡管中國經濟困境提振了投資者對債券作為避險資產的興趣，但日本債券卻因通脹回升和該國負利率政策的結束而被拋售。
本周，中國加大力度避免重蹈其鄰國覆轍，中國方面推出了數十年來最大膽的政策舉措，包括削減一系列政策利率、考慮設立股票穩定基金等。中國高層領導還呼籲增加財政支出，支持房地產行業。
盡管現在中國的經濟狀況與通貨緊縮時期的日本有相似之處，但仍然存在很多差異。
首先，中國人民銀行(中國央行)沒有采取量化寬松和大規模債券購買等日本應對危機時常用的非常規刺激措施。此外，中國央行為更好地管理收益率曲線所采取的措施包括引導較長期債券收益率上升，而不是像日本那樣降低收益率。
在債券市場上，中國短期債券收益率遠高於日本債券。
東京Asset Management One Co.固定收益經理Akira Takei表示：“中國似乎正在走日本走過的道路，但由於政治制度不同，中國走的道路也有所不同。中國正面臨人口結構惡化等經濟挑戰，這些挑戰正在像千層酥一樣不斷累積。”
不過，對於荷蘭銀行來說，中國最新的刺激計劃不足以阻止債券需求和收益率下降趨勢。這意味着，如果目前的趨勢持續下去，中國的收益率可能會低於日本。
“較低的利率將再次擴大銀行存款和債券之間的差距，因此我仍然認為長期國債收益率在短期內將呈下降趨勢，”該行大中華區首席經濟學家Lynn Song表示。“我們將看到資金回流到債券市場。”
周五(9月27日)，中國央行公告，為加大貨幣政策逆周期調節力度，支持經濟穩定增長，從9月27日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.70%調整為1.50%。公開市場14天期逆回購和臨時正、逆回購的操作利率繼續在公開市場7天期逆回購操作利率上加減點確定，加減點幅度保持不變。
中國央行堅持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控精準性，為中國經濟穩定增長和高質量發展創造良好的貨幣金融環境。中國人民銀行決定：自2024年9月27日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為6.6%。
